主題：深發(fā)展A 000001 基本面集錦

公司簡史 :深圳發(fā)展銀行股份有限公司（“本公司”）系在對深圳經(jīng)濟特區(qū)內(nèi)原
6家農(nóng)村信用社進行股份制改造的基礎(chǔ)上設(shè)立的股份制商業(yè)銀行。一九
八七年五月十日以自由認購的形式首次向社會公開發(fā)售人民幣普通股
，于一九八七年十二月二十二日正式設(shè)立。一九八八年四月七日，本
公司普通股在深圳經(jīng)濟特區(qū)證券公司首家掛牌上市。
本公司經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準領(lǐng)有00000008號金融許
可證，機構(gòu)編碼為B11415840H0001。經(jīng)深圳市工商行政管理局核準領(lǐng)
有執(zhí)照號為深司字N46884號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。
本公司的注冊辦公所在地中國廣東省深圳市羅湖區(qū)深南東路5047
號?？偛吭O(shè)在深圳，本公司在中華人民共和國（“中國”）境內(nèi)經(jīng)營
。截至二零零六年十二月三十一日，本公司已在北京、上海、天津、
廣州、深圳、重慶、大連、杭州、南京、?？?、濟南、青島、珠海、
佛山、寧波、溫州、成都、昆明等地開設(shè)了分支機構(gòu)。


主營范圍 :經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準的各項商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，主要包括：
辦理人民幣存、貸、結(jié)算、匯兌業(yè)務(wù)；人民幣票據(jù)承兌和貼現(xiàn)；各項
信托業(yè)務(wù)；經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準發(fā)行或買賣人民幣有價
證券；外匯存款、匯款；境內(nèi)境外借款；在境內(nèi)境外發(fā)行或代理發(fā)行
外幣有價證券；貿(mào)易、非貿(mào)易結(jié)算；外幣票據(jù)的承兌和貼現(xiàn)；外匯放
款；代客買賣外匯及外幣有價證券，自營外匯買賣；資信調(diào)查、咨詢
、見證業(yè)務(wù)；經(jīng)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會批準的其他業(yè)務(wù)。


公司日前發(fā)布公告稱預(yù)計06年度凈利潤較上年同比增長300-350％?？紤]到該股作為一只尚未股改的績優(yōu)銀行股，后市一旦拉開股改大幕，則主力必然提前展開炒作，中線空間十分廣闊，值得后市重點關(guān)注。

深發(fā)展發(fā)布2006年年報，該行去年實現(xiàn)凈利潤13.02億元，比上年大幅增長了319%，遠高于國內(nèi)銀行業(yè)的平均增幅。但對其未來投資價值，機構(gòu)間卻眾說紛紜。(金融時報3月26日)爭論的焦點就在于撥備覆蓋率(呆賬準備余額/不良資產(chǎn)余額，即為預(yù)防不良資產(chǎn)發(fā)生而準備的金額的比例)。
　　中信證券(43.03,-0.05,-0.12%)認為深發(fā)展資產(chǎn)質(zhì)量在上市銀行中是最差的。2006年末不良率達到7.98%，但準備金覆蓋率又最低，僅為48%.在此背景下竟然少提準備而使凈利暴增，是值得廣大投資者警惕的非正常高增長。而如果將計提準備增長率由-21%提至30%，則其凈利潤增長率就只有24%.因此，中信對深發(fā)展作出了最差的“賣出”評級，將其目標價定為8元。


　　業(yè)績大幅提升 中線空間廣闊

　　深發(fā)展今年前三季度業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效初見成效，公司放棄全能銀行而將個人零售銀行作為戰(zhàn)略定位有利于其在這個高速增長的細分金融服務(wù)市場取得領(lǐng)先地位。深發(fā)展的零售業(yè)務(wù)發(fā)展方向?qū)⒁詡€人理財、消費信貸、銀行卡、電子商務(wù)、貴賓增值等為主。公司2006年9月末公司資產(chǎn)總額2462.30億元，較年初增長10.63％，存款總額2200.14億元，較年初增長9.02％，公司前三季度實現(xiàn)撥備前利潤24.41億元，同比增長54％，凈利潤8.90億元，同比增長223％，每股收益0.46元，其中三季度每股收益0.22元，每股凈資產(chǎn)3.11元，前三季度凈資產(chǎn)收益率14.71％，總資產(chǎn)收益率0.361％。公司推出的個人住房貸款雙周供等新型個人業(yè)務(wù)產(chǎn)品在市場上獲得普遍認同，個人貸款較年初增長了64％，在貿(mào)易融資和中小企業(yè)融資等方面也確立了良好的品牌和市場地位。此外，公司于2007年1月26日發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計06年度凈利潤較上年同比增長300-350％，發(fā)展?jié)摿梢娨话摺?

　　未股改稀缺品種 想象空間巨大

　　隨著股權(quán)分置改革的進一步收官，未股改股的數(shù)量將越來越少，而股改紅利預(yù)期的強烈也就使得未股改股漸顯珍貴的特征，如此的特征就賦予了未股改股的“稀缺資源”股的估值溢價動力。雖然未股改股目前面臨著一定的不確定風險，即如果未在去年底未完成股改，會否因交易規(guī)則的限制等預(yù)期而被邊緣化。而天地科技股改復(fù)牌首日漲44％，第二天繼續(xù)漲停，這些因素也不斷增加了S股股改的賺錢效應(yīng)?？紤]到公司作為目前市場僅存的未股改銀行股，本身基本面情況成長性良好，后市股改一旦展開，則短線提前炒作的概率將大增，后市想象空間十分巨大。

　　
關(guān)于深發(fā)展估值的爭論還沒結(jié)果，深發(fā)展的一季度季報已經(jīng)出爐。今天公布的季報顯示，深發(fā)展今年一季度實現(xiàn)凈利潤5.35億元，同比增長129％，實現(xiàn)每股收益0.27元，去年同期為0.12元。稅后平均凈資產(chǎn)收益率從去年一季度的18.04％躍升至今年一季度的31.2％。

　　對于一季度凈利潤的強勁增長，深發(fā)展的解釋是，業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，以及對利差和資產(chǎn)負債表的有效管理。由于生息資產(chǎn)的增加以及利率管理帶來的利差擴大，該行今年一季度凈利息收入同比增長44％。同時撥備前及稅前利潤實現(xiàn)增長61％。成本收入比從2006年一季度的42.0％下降到2007年一季度的37.8％。

　　深發(fā)展今年一季度繼續(xù)堅持了重點發(fā)展消費信貸與中小企業(yè)貸款的戰(zhàn)略。截至2007年3月31日，該行一般性貸款（含零售貸款）較去年同期增長43％，零售貸款（主要是房貸按揭）較上年同期增長95％。該行各項貸款（含貼現(xiàn)）以及總存款均比去年增長了19％。

　　而由于2005年以前發(fā)放的舊貸款從正常類及關(guān)注類遷徙到不良，深發(fā)展2007年一季度末的不良貸款為147.89億元，比去年同期高出2.24億元，該行2005年之后發(fā)放的新增貸款則繼續(xù)保持了良好的質(zhì)量。一季度末該行的不良率從2006年12月31日的7.99％下降到7.68％。資產(chǎn)減值準備為4.79億元，與去年一季度持平。資本充足率和核心資本充足率有所提高，分別為3.79％和3.78％，去年末這兩大指標分別為3.71％和3.68％。該行計劃繼續(xù)通過內(nèi)部資本積累和籌集外部資本以改善資本充足狀況。



【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應(yīng)責任。