主題：發(fā)電行業(yè)利潤(rùn)驟降九成 電煤危機(jī)提前引爆

　今年前兩個(gè)月，中國(guó)發(fā)電企業(yè)全行業(yè)利潤(rùn)降幅可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的93%。這種罕見(jiàn)的全行業(yè)虧損使得電力企業(yè)再度將目光轉(zhuǎn)向煤電聯(lián)動(dòng)。

　　不過(guò)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)，在高達(dá)8%的通貨膨脹水平下，第三次煤電聯(lián)動(dòng)可能會(huì)繼續(xù)推遲。

　　全行業(yè)虧損

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、發(fā)改委日前相繼公布消息宣稱(chēng)，1-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè) (年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入500萬(wàn)元以上)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3482億元，同比增長(zhǎng)16.5%，大幅下滑20.2個(gè)百分點(diǎn)，電力行業(yè)利潤(rùn)下降達(dá)61%。

　　一位知情人士稱(chēng)，另一項(xiàng)權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，1-2月，石油石化、電網(wǎng)、發(fā)電成為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比減少最多的三個(gè)行業(yè)?！鞍l(fā)電行業(yè)可能降幅最大，達(dá)到93%?！?

　　剛剛結(jié)束的某電力上市公司業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上傳出的消息稱(chēng)，今年一季度，五大發(fā)電集團(tuán)(華能集團(tuán)、大唐集團(tuán)、華電集團(tuán)、國(guó)電集團(tuán)和電力投資集團(tuán))中，除華能集團(tuán)沒(méi)有出現(xiàn)集團(tuán)性虧損外，其余四大集團(tuán)都已出現(xiàn)集團(tuán)性虧損。

　　2007年年報(bào)顯示，華能?chē)?guó)際(600011.SH)凈利潤(rùn)59.97億元，同比僅增長(zhǎng)1.24%。公司表示，2008年海運(yùn)費(fèi)和煤炭重點(diǎn)合同價(jià)格比去年有較大幅度上漲。2007年底和2008年初煤炭市場(chǎng)出現(xiàn)供應(yīng)緊張的狀況，市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格明顯上漲，并嚴(yán)重影響了公司經(jīng)營(yíng)效益的提高。18%是華能?chē)?guó)際對(duì)今年單位燃料成本的漲幅控制線。

　　國(guó)泰君安電力行業(yè)分析師王威表示，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的電力企業(yè)同比下降61%的數(shù)據(jù)中包括電網(wǎng)公司利潤(rùn)，如果扣除該影響，預(yù)計(jì)電力企業(yè)的利潤(rùn)下降幅度還會(huì)更大。

　　4月3日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)信息統(tǒng)計(jì)部主任薛靜說(shuō)，這次是全行業(yè)性的普遍虧損，涉及火電、水電、核電和新能源，“供電企業(yè)也有不同程度的虧損出現(xiàn)，這是從來(lái)沒(méi)有過(guò)的?！?

　　據(jù)薛靜透露，由于全行業(yè)虧損面已達(dá)41.69%，中電聯(lián)已將虧損情況上報(bào)國(guó)家發(fā)改委。在利潤(rùn)增長(zhǎng)上，火電企業(yè)出現(xiàn)了同比259.49%的虧損，供電企業(yè)則是519%。

　　之前，大唐集團(tuán)公司總經(jīng)理翟若愚也曾表示，受雨雪冰凍災(zāi)害、電煤價(jià)格大幅上漲等因素的影響，公司經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡，首次出現(xiàn)集團(tuán)性虧損。

　　上述知情人士透露，五大發(fā)電集團(tuán)中，“國(guó)電集團(tuán)和華電集團(tuán)前兩個(gè)月利潤(rùn)下降幅度估計(jì)都在250%以上?！?

　　什么導(dǎo)致了虧損

　　對(duì)于虧損原因，薛靜的解釋是，第一是電煤價(jià)格上漲過(guò)快；其次是電力主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)率要比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率高近三個(gè)點(diǎn)，發(fā)電量增長(zhǎng)的部分還不夠抵消成本增長(zhǎng)，其中火電部分要高出6.7個(gè)百分點(diǎn)；第三個(gè)因素是由于財(cái)務(wù)利息稅等費(fèi)用增長(zhǎng)過(guò)快。

　　最近幾年各公司的投資貸款額都偏高，加之持續(xù)加息，各集團(tuán)公司財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇上漲。薛靜說(shuō)，“從電力行業(yè)的各個(gè)子行業(yè)來(lái)看，幾乎同時(shí)都在虧損?！?

　　國(guó)投電力人士稱(chēng)，煤炭?jī)r(jià)格對(duì)公司的影響將主要體現(xiàn)在2008年，特別是上半年公司經(jīng)營(yíng)形勢(shì)將十分嚴(yán)峻。今年煤炭供應(yīng)和成本控制將是公司的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)工作。

　　國(guó)投電力2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.2億元，同比下降4.49%。報(bào)告期公司主營(yíng)收入增66.5億元，同比增長(zhǎng)7.02%。但公司標(biāo)煤?jiǎn)挝粚?shí)際完成432.87元/噸，比2006年增加36.92元/噸。

　　國(guó)泰君安電力行業(yè)分析師王威說(shuō)：“今年一季度的煤炭?jī)r(jià)格是個(gè)高點(diǎn)，同比增長(zhǎng)近20%”。因此，在煤炭?jī)r(jià)格不會(huì)再次出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)以及電價(jià)上調(diào)對(duì)電力公司的積極影響，預(yù)計(jì)今年電力上市公司的整體業(yè)績(jī)降幅不會(huì)超過(guò)一季度。

　　華電國(guó)際(600027.SH)2007年年報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.68%，凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)1.16%。華電國(guó)際去年全年?duì)I業(yè)成本165.33億元，其中煤炭成本115.61億元，占總成本的69.93%，單位發(fā)電燃料成本為0.172元/千瓦時(shí)，比2006年上升5.85%。

　　“從煤炭供需上來(lái)說(shuō)，應(yīng)該是基本平衡的；因素還是煤價(jià)，和雪災(zāi)無(wú)關(guān)。雪災(zāi)掩蓋了電煤危機(jī)的本質(zhì)，并且提前引爆了?！睂?duì)于目前電力和煤炭之間的矛盾，上述知情人士稱(chēng)，這里面不僅是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，更是機(jī)制和體制問(wèn)題。

　　銀河證券電力行業(yè)分析師鄒序元表示，預(yù)計(jì)今年電力上市公司的整體業(yè)績(jī)將下滑30%，尚不至于出現(xiàn)行業(yè)性虧損。但來(lái)自集團(tuán)層面的虧損可能會(huì)加重。他說(shuō)，現(xiàn)在大型的煤炭企業(yè)和電力企業(yè)的重點(diǎn)合同價(jià)格增長(zhǎng)幅度在15%左右，這也加劇了電力企業(yè)的成本上升，目前電力企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本中60%-70%來(lái)自煤炭成本，現(xiàn)在這個(gè)成本無(wú)法傳導(dǎo)下去。

　　他認(rèn)為，電煤價(jià)格將高位運(yùn)行，并還有上漲空間。

　　上述人士則表示，現(xiàn)在很多民營(yíng)的中小型電廠和部分地方電廠快挺不住了。在上一輪電煤危機(jī)中外資撤了不少；這一輪電煤危機(jī)，民營(yíng)的如果都被拖垮了，那么，最后是否會(huì)出現(xiàn)這樣的結(jié)果：電力改革回到起點(diǎn)，只剩下國(guó)字號(hào)一家？

　　第三次煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)？

　　由于電價(jià)由政府管控，而煤電價(jià)格尚未建立流暢機(jī)制，這導(dǎo)致 “一頭放，一頭堵”的現(xiàn)象，并間接直接造成電力企業(yè)利潤(rùn)減少。對(duì)此，行業(yè)人士將希望放在繼續(xù)煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)上。

　　華電能源證券事務(wù)部相關(guān)人士表示，煤炭?jī)r(jià)格上漲和煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)遲遲沒(méi)有啟動(dòng)是公司利潤(rùn)下滑的主要原因。2007年，華電能源凈利潤(rùn)4775.84萬(wàn)元，同比下降71.7%。她認(rèn)為，這是政策性原因，而非公司經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。電力是公司集中性主業(yè)，公司短期也不考慮其他投資。“現(xiàn)在，煤炭?jī)r(jià)格還在上漲，今年的情況還會(huì)更差”。

　　對(duì)于煤電聯(lián)動(dòng)，銀河證券電力行業(yè)分析師鄒序元認(rèn)為，受CPI的影響，上半年調(diào)價(jià)的可能性不大。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)CPI在二季度會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)并逐步回落。因此，最有可能的價(jià)格調(diào)整時(shí)間是在北京奧運(yùn)會(huì)后。

　　一位市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，煤電聯(lián)動(dòng)今年有兩個(gè)重要的時(shí)間窗口，一是5、6月份夏季用電高峰前；二是奧運(yùn)會(huì)之后。

　　為了解決煤炭供應(yīng)問(wèn)題，很多電力企業(yè)在向上游擴(kuò)張，國(guó)泰君安電力行業(yè)分析師王威表示，大部分電力企業(yè)投資的煤礦還處于建設(shè)階段，不能投產(chǎn)，電力公司只能“望梅止渴”。

　　對(duì)于煤電聯(lián)動(dòng)政策，國(guó)家發(fā)展和改革委經(jīng)濟(jì)研究所副所長(zhǎng)劉樹(shù)杰曾表示，無(wú)論是煤價(jià)上漲的30%要發(fā)電企業(yè)“消化”，還是今年煤價(jià)漲幅累計(jì)超過(guò)5%仍不安排“聯(lián)動(dòng)”，總體上并無(wú)大錯(cuò)。之所以產(chǎn)生爭(zhēng)議，是因?yàn)樵谥袊?guó)的發(fā)電價(jià)格監(jiān)管規(guī)則中，未將電力企業(yè)的成本作可控與不可控區(qū)分，從而未能建立完整的價(jià)格調(diào)整機(jī)制。

　　中國(guó)現(xiàn)在的“煤電聯(lián)動(dòng)”，實(shí)際是對(duì)發(fā)電企業(yè)不可控成本部分的反應(yīng)機(jī)制。因此劉樹(shù)杰建議，上網(wǎng)電價(jià)監(jiān)管中，明確引入可控成本與不可控成本的概念。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。