主題： 傳國(guó)內(nèi)航油價(jià)下調(diào)80元

　　 昨日早盤(pán)，航空板塊個(gè)股集體飆升，南方航空大漲7.08%，東方航空上漲4.96%，上海航空上漲4.71%，中國(guó)國(guó)航、海南航空、白云機(jī)場(chǎng)等其他航空股也都表現(xiàn)上佳。雖然上述個(gè)股后市隨大盤(pán)一起回落，但還是成為了昨日市場(chǎng)中為數(shù)不多的抗跌板塊之一。中信證券首席分析師馬曉立認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)航油價(jià)將下調(diào)80元，短期來(lái)看，航油漲價(jià)的利空因素暫時(shí)消除，而4月份后航空市場(chǎng)即將進(jìn)入小旺季，7月后進(jìn)入大旺季，投資者可重點(diǎn)關(guān)注航空股，但要注意系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　 上市公司尚未接到消息

　　 據(jù)2007年度新財(cái)富航空運(yùn)輸行業(yè)的最佳分析師第一名的馬曉立最新研究報(bào)告中指出，4月l日起，國(guó)內(nèi)航班航油零售價(jià)下調(diào)80元至6500元/噸(各機(jī)場(chǎng)有所不同)。關(guān)于此消息的真實(shí)性，記者分別致電了上航副總經(jīng)理王萬(wàn)龍以及東航董秘羅柱平，兩人均稱還沒(méi)有得到此方面的消息，對(duì)于此消息的真實(shí)性也沒(méi)有多加評(píng)價(jià)。

　　 馬曉立在報(bào)告中提到，因?yàn)閲?guó)內(nèi)航油零售價(jià)是“出廠價(jià)+航油公司進(jìn)銷差價(jià)+航油公司進(jìn)口補(bǔ)貼”。本次調(diào)整的是航油公司的進(jìn)口補(bǔ)貼。進(jìn)口補(bǔ)貼每個(gè)季度調(diào)整一次，它由兩個(gè)因素決定，即上個(gè)季度國(guó)內(nèi)外航油價(jià)差、中航油公司的進(jìn)口量。據(jù)悉，今年一季度似乎國(guó)內(nèi)進(jìn)口航油庫(kù)存較充足，減少了進(jìn)口量，導(dǎo)致本次進(jìn)口補(bǔ)貼的下調(diào)，最終導(dǎo)致本次航油價(jià)格的下調(diào)。

　　 馬曉立還認(rèn)為，如果本次航油價(jià)格下調(diào)80元，則國(guó)航、南航、東航、上航、海航的EPS分別增加0.005、0.023、0.014、0.024、0.008元，南航、上航由于國(guó)內(nèi)耗油量比例大，從而成為最大的受益者。

　　 題材多仍需警惕系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　 航空板塊從來(lái)都是題材多多的板塊。最近國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)新的一輪并購(gòu)重組浪潮已經(jīng)初露端倪，未來(lái)行業(yè)集中度的提升預(yù)期是支撐航空板塊走強(qiáng)的動(dòng)能。而隨著2008年奧運(yùn)會(huì)的臨近，預(yù)計(jì)飛機(jī)的引進(jìn)速度將加快以滿足奧運(yùn)會(huì)巨大的需求，航空業(yè)的客座率也會(huì)明顯提升，這一重大事件也將對(duì)航空行業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響，2008年奧運(yùn)會(huì)將為我國(guó)航空上市公司全年的業(yè)績(jī)作出巨大的推動(dòng)。此外，人民幣的持續(xù)升值將為航空公司的經(jīng)營(yíng)情況帶來(lái)深遠(yuǎn)的影響，主要體現(xiàn)在購(gòu)機(jī)成本、航油及維修成本都將隨著本幣的升值而相對(duì)下降。

　　 但是，目前的A股市場(chǎng)正面臨空前的信心危機(jī)，整個(gè)市場(chǎng)的估值中樞不斷下移。分析人士認(rèn)為，目前A股市場(chǎng)的航空股市盈率并不算便宜，即使相關(guān)個(gè)股受消息刺激出現(xiàn)脈沖性上漲，投資者仍要注意系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　


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