主題：東風汽車：未來增長平穩(wěn)

考慮到原材料成本的提升，我們預計公司08年毛利率和07年相比有一定下降，預計公司08、09年EPS分別為0.26元、0.30元；如果不考慮公司在一級、二級資本市場的收益，預計公司08、09年EPS分別為0.25元、0.29元，以3月31日收盤價6.06元計算，公司08年動態(tài)PE23.03倍（以0.24元計算，PE為24.2倍），由于公司產品面臨的細分行業(yè)在增長上不確定性比較明顯，在目前汽車行業(yè)整體估值重心下移的背景下，公司在估值上并沒有特別優(yōu)勢。我們給予公司中性評級。

　　公司的風險主要體現(xiàn)在汽車行業(yè)增速下滑風險、原材料價格上升和市場競爭加劇影響盈利能力的風險。
　　

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