主題：東風(fēng)汽車：未來(lái)增長(zhǎng)平穩(wěn)

考慮到原材料成本的提升，我們預(yù)計(jì)公司08年毛利率和07年相比有一定下降，預(yù)計(jì)公司08、09年EPS分別為0.26元、0.30元；如果不考慮公司在一級(jí)、二級(jí)資本市場(chǎng)的收益，預(yù)計(jì)公司08、09年EPS分別為0.25元、0.29元，以3月31日收盤價(jià)6.06元計(jì)算，公司08年動(dòng)態(tài)PE23.03倍（以0.24元計(jì)算，PE為24.2倍），由于公司產(chǎn)品面臨的細(xì)分行業(yè)在增長(zhǎng)上不確定性比較明顯，在目前汽車行業(yè)整體估值重心下移的背景下，公司在估值上并沒(méi)有特別優(yōu)勢(shì)。我們給予公司中性評(píng)級(jí)。

　　公司的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在汽車行業(yè)增速下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上升和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。
　　

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