主題：中國船舶：第一績優(yōu) 低市盈率顯示長期價(jià)值

行業(yè)分析

　　 從我國造船行業(yè)運(yùn)行情況來看, 未來2 年造船行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⒈３州^快增長.2007 年, 全國造船完工量1893萬載重噸,比上年增長30%;新承接船舶訂單9845 萬載重噸,比上年增長132%;手持船舶訂單15889 萬載重噸,比上年增長131%.總體來看,造船行業(yè)目前正面臨歷史上難得的發(fā)展機(jī)遇.手持訂單量和新簽訂單遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于行業(yè)的完工量,顯示造船行業(yè)未來2 年業(yè)績?cè)鲩L是有訂單保障， 其盈利狀況肯定要好于其他競爭性行業(yè)。

　　 船舶龍頭

　　 在中國造船業(yè)強(qiáng)勢(shì)崛起的過程中,作為中國造船業(yè)龍頭的中國船舶（600150）具備長期投資價(jià)值，公司是我國船舶工業(yè)重點(diǎn)企業(yè), 大股東中國船舶工業(yè)集團(tuán)公司是中央直接管理特大型企業(yè)集團(tuán),其研制產(chǎn)品幾乎涵蓋了我國海軍所有主戰(zhàn)艦艇和軍輔船裝備,是我國海軍裝備建設(shè)骨干力量。

　　 定位明確，資產(chǎn)持續(xù)注入

　　 公司注入外高橋造船、澄西船舶修造、遠(yuǎn)航文沖船舶等三塊資產(chǎn)后,完善了造船產(chǎn)業(yè)鏈,并被定位為中船集團(tuán)民用造船資產(chǎn)的整合平臺(tái)。公司計(jì)劃把船用柴油機(jī)產(chǎn)能從目前的150 萬馬力提高到2010 年的380 萬馬力, 外高橋船廠的產(chǎn)能還有20%的提升空間, 預(yù)計(jì)澄西船廠修船業(yè)務(wù)未來三年能達(dá)到30%的增長,船塢利用效率的提高也能變相提高公司的產(chǎn)能. 集團(tuán)還有長興島二號(hào)線, 廣州龍穴島項(xiàng)目以及滬東中華等民品業(yè)務(wù)資產(chǎn),有望持續(xù)注入上市公司。
　　 業(yè)績保證，低市盈率顯示長線投資價(jià)值

　　 從公司承接訂單情況看, 公司未來2 年的業(yè)績?cè)鲩L是有訂單保障的.2007 年公司承接訂單總額為301.6 億元, 其中造船182.9 億元,造機(jī)67.6 億元,修船29.6 億元. 新簽訂單量超過完工量70%左右.由于2007 年的訂單基本上要在2009 年以后完成,因此可以判斷,公司未來兩年的較高增長是有訂單保障的。


　　 二級(jí)市場上，該股自作為兩市第一績優(yōu)股和第一高價(jià)股、股價(jià)曾高達(dá)300元/股，回落至120元左右，跌幅達(dá)63%。公司2007年業(yè)績達(dá)每股5.53元，市盈率僅20倍，銀河證券等多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)公司2008 年和2009 年的每股收益分別為8.20 元和13.15 元。按目前股價(jià),公司2008 年和2009 的動(dòng)態(tài)市盈率分別為14倍和9 倍，長期投資價(jià)值突出。正因如此，該股前期自3.18日開始，量能顯著放大，顯示有大資金低位承接，醞釀?shì)^強(qiáng)規(guī)模反彈，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。



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