主題：中金嶺南：受累計(jì)提業(yè)績(jī)大幅下滑

　公司募投項(xiàng)目凡口礦技改、韶冶技改、丹霞技改年內(nèi)都將完成，使公司擁有近45萬噸的冶煉生產(chǎn)能力和18萬噸的鉛鋅精礦生產(chǎn)能力，而從公司公布的年度計(jì)劃來看，公司在冶煉環(huán)節(jié)仍存在限產(chǎn)的情況。此外，收購(gòu)的盤龍鉛鋅礦的技改也將在09年完成，也將提升一定得鉛鋅精礦自給率。09年P(guān)EM公司的貢獻(xiàn)我們?nèi)匀怀种?jǐn)慎態(tài)度，該公司的鉛鋅精礦皆經(jīng)包銷協(xié)議售出，短期內(nèi)很難提升公司的鉛鋅自給率，但我們?nèi)匀环浅？春迷擁?xiàng)目未來的前景。

　　盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)期公司09-10年EPS分別為0.25元和0.48元，給予“持有”評(píng)級(jí)。



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