主題：中國衛(wèi)星：營收凈利穩(wěn)步增長，研發(fā)投入大幅增加


3月20日，公司發(fā)布年報，2018年實現(xiàn)營業(yè)收入75.83億，同比增長2.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.18億，同比增長1.96%。

中信建投指出，公司在國內(nèi)小衛(wèi)星制造領(lǐng)域占據(jù)主導地位，在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域也占據(jù)重要地位，在航天強國建設(shè)過程中，公司業(yè)務(wù)將獲得持續(xù)較快發(fā)展；公司控股股東航天科技五院旗下有多家優(yōu)質(zhì)科研院所，整體營收凈利均數(shù)倍于公司，與衛(wèi)星業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)有望注入中國衛(wèi)星。預計公司2019年至2021年的歸母凈利潤分別為4.46億元、4.93億元、5.45億元，同比增長分別為6.71%、10.62%、10.64%，相應(yīng)19年至21年EPS分別為0.38、0.42、0.46元，對應(yīng)當前股價PE分別為68、61、56倍，維持增持評級。

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