主題：粵高速A：路產(chǎn)主業(yè)收益穩(wěn)定高股息，投資業(yè)務(wù)多元發(fā)展


申萬(wàn)宏源指出，高速板塊業(yè)績(jī)穩(wěn)定，現(xiàn)金流良好?；浉咚倏毓山?jīng)營(yíng)三條路產(chǎn)，地處廣東收入增長(zhǎng)穩(wěn)健。參股7條路產(chǎn)權(quán)益里程273公里，貢獻(xiàn)穩(wěn)定投資收益。引入多方面戰(zhàn)投，投資業(yè)務(wù)多元發(fā)展。預(yù)計(jì)公司2018-2020年歸母凈利潤(rùn)分別為16.77億元、15.66億元、16.87億元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)股價(jià)PE分別10.9倍、11.6倍、10.8倍，相對(duì)行業(yè)估值偏低，同時(shí)根據(jù)公司現(xiàn)金分紅承諾，18/19年股息率可達(dá)6.44%、6.01%，具有防守配置價(jià)值，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。

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