主題：華能國際巨虧30億 營業(yè)成本升87.47%

　　成本控制能力左右電力公司首季業(yè)績

　　2008年，煤炭價格的暴增令火電、熱電行業(yè)陷入了全行業(yè)虧損的尷尬局面，而同期水電公司業(yè)績增勢喜人。年報分析顯示，2008年電力公司業(yè)績的增減與其營業(yè)成本的控制能力密切相關(guān)。

　　據(jù)《證券日報》最新統(tǒng)計，截至4月14日，滬深兩市已經(jīng)有35家電力公司披露了年報，超過全行業(yè)公司數(shù)的六成。

　　對比顯示，水電公司業(yè)績比較堅挺，而火電、熱電公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。已披露年報的11家水電公司中，有8家實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長，黔源電力(002039 )、*ST梅雁、閩東電力(000993, )三家公司業(yè)績實現(xiàn)翻番，歸屬母公司股東的凈利潤同比分別大增765.92%、213.79%、131.86%。而15家已披露年報的火電公司中，僅有川投能源(600674 )、寶新能源(000690 )兩家公司業(yè)績實現(xiàn)了增長，虧損公司更是多達5家；同期，熱電行業(yè)的9家公司業(yè)績?nèi)肯禄?，東方熱電(000958 )更是巨虧3.33億元。

　　三類電力公司不同的業(yè)績表明，營業(yè)成本是決定業(yè)績增減的最根本因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，35家電力公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入1854.33億元，同比增長23.35%；合計營業(yè)成本1728.84億元，同比增長46.87%。營業(yè)成本的增幅恰好是營業(yè)收入的增幅的兩倍。從子行業(yè)看，11家水電公司營業(yè)收入合計95.03億元，同比增長1.14%；但同期營業(yè)成本有所下降，由2007年的63.78億元減至2008年的62.04億元，營業(yè)成本整體下降2.72%。而火電、熱電公司卻很尷尬，營業(yè)成本的居高不下為年報業(yè)績蒙上一層陰影。15家火電公司2008年合計營業(yè)收入同比增長25.81%，但營業(yè)成本同比增長51.55%；9家熱電公司合計營業(yè)收入同比增長7.9%，營業(yè)成本同比增長17.95%。不難看出，營業(yè)成本成為電力公司業(yè)績成長的一個瓶頸，通過有效控制成本，突破這一瓶頸，其業(yè)績就能回到往日的輝煌。

　　進入2009年以后，我國經(jīng)濟回暖，與電力公司的相關(guān)環(huán)境在慢慢發(fā)生變化。煤炭價格方面，目前秦皇島大同優(yōu)混、山西優(yōu)混分別為570元/噸、545元/噸，比去年7月中旬最高點分別回落了44.4%、42.9%，煤價下跌將大大降低火電公司成本，提升公司業(yè)績。電力需求方面，經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖跡象明顯，社會用電需求在今年3月上旬有所上升，全國發(fā)電量也同比增長約1%，這一數(shù)據(jù)較過去幾個月出現(xiàn)了明顯的反彈?？梢哉f，用電量的逐漸恢復(fù)增長，預(yù)示著電力行業(yè)復(fù)蘇指日可待。

　　具體來看，火電龍頭華能國際年報巨虧30.44億元，是公司有史以來形勢最嚴(yán)峻的一年，由于煤炭價格的大幅飆升，造成公司經(jīng)營成本大幅上漲87.47%。不過，在煤炭價格最高的去年第三季度，公司單季度虧損達到了21.6億元，而隨著煤炭價格回落，公司第四季度虧損額度減少到了10.71億元，虧損幅度明顯收窄，預(yù)計今年一季度公司業(yè)績必然會迎來較大的反彈。而這種業(yè)績探底回升的情況也將在如華電國際(600027, )、華銀電力(600744 )等火電股身上顯現(xiàn)出來。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。