主題：中金環(huán)境：業(yè)績略低于預(yù)期 期待協(xié)同發(fā)力


事件：公司發(fā)布2018年三季報。報告期公司實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤分別為31.26億元、5.03億元，同比增速分別為21.46%、13.14%，原預(yù)期增速16%，略低于預(yù)期。
投資要點(diǎn)：營收業(yè)務(wù)仍穩(wěn)步推進(jìn)，歸母凈利潤增速略低于預(yù)期。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司現(xiàn)金流略有改善。金泰萊產(chǎn)能迅速提升，在手工程充沛，公司2018年增長可期。實(shí)施回購，彰顯股價信心。
盈利預(yù)測及評級：根據(jù)季報，下調(diào)18-20年公司歸母凈利潤分別為7.38億、9.26億元、11.77億元（原先分別為8.96億、11.37億、14.19億），對應(yīng)18年P(guān)E為9倍，低于行業(yè)平均值。認(rèn)為公司依托核心環(huán)保設(shè)備制造能力轉(zhuǎn)型為環(huán)境治理綜合服務(wù)商的邏輯仍在，優(yōu)質(zhì)危廢資源引入，估值優(yōu)勢明顯，維持“買入”評級。

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