主題：建行剛剛拿下私募牌照！

今年8月以來，銀行機構(gòu)開始正式進軍私募行業(yè)，在中基協(xié)登記為私募基金管理人，成為市場關(guān)注焦點。

8月3日，工商銀行全資子公司工銀金融資產(chǎn)投資有限公司率先成功拿下私募牌照，隨后8月27日，農(nóng)業(yè)銀行的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)設(shè)立的私募也完成備案；就在9月29日，建設(shè)銀行旗下的建信金投基金管理（天津）有限公司也完成私募管理人備案登記；另外，中國銀行的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)在9月30日也成立了投資子公司，未來有望取得私募牌照。

在新一輪市場化債轉(zhuǎn)股拉開帷幕后，工、農(nóng)、中、建、交五大行均設(shè)立了債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，包括工銀投資、農(nóng)銀投資、中銀資產(chǎn)、建信投資、交銀投資。政策鼓勵這些金融資產(chǎn)投資公司設(shè)立附屬機構(gòu)，由其依據(jù)相關(guān)行業(yè)主管部門規(guī)定申請成為私募股權(quán)投資基金管理人，設(shè)立私募股權(quán)投資基金，依法依規(guī)面向合格投資者募集資金實施債轉(zhuǎn)股。

從2017年下半年開始運營，目前五大行的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)均實現(xiàn)盈利。半年報數(shù)據(jù)顯示，五大行的市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，資產(chǎn)總額均超過百億元，上半年合計凈賺7.23億元。

建行旗下債轉(zhuǎn)股機構(gòu)拿下私募牌照

近期，建行旗下的投資公司也拿到了私募牌照。協(xié)會備案信息顯示，建信金投基金管理（天津）有限公司（簡稱“建信金投基金”）成立于2018年8月10日，隨后于9月29日就在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會完成私募基金管理人登記。機構(gòu)類型是私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人。注冊資本金為2個億，實繳資本5000萬，實繳比例25%。



從工商信息可以發(fā)現(xiàn)，建信金投基金由建信金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱“建信投資”）100%控股，而建信投資是建設(shè)銀行成立的實施債轉(zhuǎn)股的全資子公司。也就是說，建信金投基金是建設(shè)銀行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)設(shè)立的私募基金子公司。



目前公司的法定代表人是謝海玉，曾經(jīng)先后在建設(shè)銀行資金交易部、金融市場部任職，2017年擔任建信投資的副總裁兼首席投資官，2018年任建信金投基金總經(jīng)理。公司還有其他高管，包括3位副總經(jīng)理黃薇、劉丹、黃柯等。



中行債轉(zhuǎn)股機構(gòu)也成立了投資子公司

基金君查閱工商信息發(fā)現(xiàn)，就在9月底，中國銀行旗下的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)——中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱“中銀資產(chǎn)”），也成立了私募基金子公司，就是中銀資產(chǎn)基金管理有限公司（簡稱“中銀資產(chǎn)基金”），但是尚未在中基協(xié)備案。

資料顯示，中銀資產(chǎn)基金成立于2018年9月30日，由中銀金融資產(chǎn)投資有限公司100%控股，注冊資本金為5億元，法定代表人為李盛。



按照建信金投基金的備案速度，中銀資產(chǎn)基金可能也將很快拿到私募牌照。



工行、農(nóng)行率先拿下私募牌照

除了建行一家新備案的私募，中行一家剛成立、尚未備案的投資子公司，工行、農(nóng)行旗下的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)今年都在中基協(xié)備案登記了私募基金管理人。

今年8月3日，工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱“工銀投資”）完成了私募管理人登記備案，該公司成立于2017年9月26日。該公司由工商銀行100%控股，注冊資本金為120億元，實繳比例100%，員工人數(shù)達到73人。公司法定代表人為張正華，曾任工行總行信貸與投資管理部副總經(jīng)理兼不良資產(chǎn)處理中心總經(jīng)理等職務。





工商銀行成為首家進軍私募的銀行，隨后農(nóng)業(yè)銀行也拿下了私募牌照。

8月27日，農(nóng)銀資本管理有限公司（簡稱“農(nóng)銀資本”）完成了私募基金管理人登記。該公司成立于2018年8月6日，由農(nóng)業(yè)銀行旗下債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱“農(nóng)銀投資”）100%控股，注冊資本金為5億元，實繳資本2億元，實繳比例40%。公司法定代表人為宋迎春，曾在農(nóng)銀國際任副總。





基金君發(fā)現(xiàn)，工、農(nóng)、中、建、交五大行中，既有直接將債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)登記成私募基金管理人的，比如工行，也有在債轉(zhuǎn)股機構(gòu)旗下成立一家投資公司再備案成私募管理人的，比如農(nóng)行、建行；另外，交行的債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)——交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（簡稱“交銀投資”），尚未成立投資公司，也沒有備案私募管理人，后續(xù)值得期待。



政策支持銀行成立私募開展債轉(zhuǎn)股

此次幾大銀行紛紛進軍私募行業(yè)，跟債轉(zhuǎn)股關(guān)系密切。何為債轉(zhuǎn)股？簡單來說，就是將債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，是不良資產(chǎn)的處置方式之一，既可幫助企業(yè)去杠桿、降負債率、緩解經(jīng)營壓力，又可幫助降低銀行不良貸款率。

2016年新一輪市場化債轉(zhuǎn)股拉開帷幕，工、農(nóng)、中、建、交五大行均設(shè)立了債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，包括工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（工銀投資）、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司（農(nóng)銀投資）、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司（中銀資產(chǎn)）、建信金融資產(chǎn)投資有限公司（建信投資）、交銀金融資產(chǎn)投資有限公司（交銀投資），試點開展債轉(zhuǎn)股及配套支持業(yè)務。

這些大銀行拿私募牌照，離不開政策的支持。今年1月，國家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于做好市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)相關(guān)工作的通知》，允許實施機構(gòu)發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)投資基金開展市場化債轉(zhuǎn)股，各類實施機構(gòu)發(fā)起設(shè)立的私募股權(quán)投資基金可向符合條件的合格投資者募集資金，并遵守相關(guān)監(jiān)管要求。

今年6月，銀保監(jiān)會發(fā)布的《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》，第二十五條明確指出，金融資產(chǎn)投資公司可以設(shè)立附屬機構(gòu)，由其依據(jù)相關(guān)行業(yè)主管部門規(guī)定申請成為私募股權(quán)投資基金管理人，設(shè)立私募股權(quán)投資基金，依法依規(guī)面向合格投資者募集資金實施債轉(zhuǎn)股。

今年8月，由國家發(fā)改委、人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會、國資委五部門印發(fā)的《2018年降低企業(yè)杠桿率工作要點》明確，支持金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行專項用于市場化債轉(zhuǎn)股的私募資管產(chǎn)品、設(shè)立子公司作為管理人發(fā)起私募股權(quán)投資基金等多種方式募集股權(quán)性資金開展市場化債轉(zhuǎn)股。

近年來，銀行的債轉(zhuǎn)股機構(gòu)在設(shè)立私募股權(quán)基金上不斷取得進展，工銀投資、農(nóng)銀資本、建信金投基金均完成私募管理人登記，同時銀行還探索與其他私募股權(quán)基金合作等方式參與債轉(zhuǎn)股。

五大行債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)上半年凈賺7.23億元

最后，我們來看看，工、農(nóng)、中、建、交五大行開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務的情況。2018年上市公司半年報顯示，五大行的市場化債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)，報告期內(nèi)合計凈賺7.23億元。

截至2018年6月底，工銀投資的總資產(chǎn)為125.88億元，凈資產(chǎn)為124.66億元，上半年實現(xiàn)凈利潤2.73億元。

中銀資產(chǎn)的資產(chǎn)總額 101.30 億元,凈資產(chǎn)為100.98億元。上半年實現(xiàn)凈利潤1.64億 元。

交銀投資的總資產(chǎn)為101.68億元，凈資產(chǎn)為101.43億元，上半年實現(xiàn)凈利潤1.38億元。

農(nóng)銀投資與34家企業(yè)簽署債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，在同業(yè)中首次以“自有資金+募集社會資金”方式投資央企債轉(zhuǎn)股項目。農(nóng)銀投資的總資產(chǎn)為113.45億元，凈資產(chǎn)為102.30億元，上半年實現(xiàn)凈利潤1.17億元。

建信投資累計簽署市場化債轉(zhuǎn)股合作意向框架協(xié)議項目51個，簽約金額6400億元，落地金額1105億元，是目前銀行系債轉(zhuǎn)股機構(gòu)中落地項目規(guī)模最大的機構(gòu)。建信投資的總資產(chǎn)為123.60億元，凈資產(chǎn)為120.59億元，上半年實現(xiàn)凈利潤0.31億元。

今年以來，債轉(zhuǎn)股持續(xù)推進。國家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，市場化債轉(zhuǎn)股簽約金額達到17325億元，資金到位3516億元，資金到位率20.29%。

從目前落地案例來看，債轉(zhuǎn)股大概有兩種操作模式：一是實施機構(gòu)將債轉(zhuǎn)股對象債權(quán)直接轉(zhuǎn)為股權(quán)，即收債轉(zhuǎn)股；二是發(fā)股還債，一般通過設(shè)立基金參與債轉(zhuǎn)股。

近期，工銀投資對悅達集團實施的市場化債轉(zhuǎn)股項目首期10億元資金正式到位。據(jù)江蘇省發(fā)改委官網(wǎng)消息，該項目由工銀投資通過增資擴股的方式，持有悅達集團子公司——上海悅達新實業(yè)集團股權(quán)。悅達集團通過實施市場化債轉(zhuǎn)股，資產(chǎn)負債率下降約2.3個百分點，實現(xiàn)了存量有息負債規(guī)模下降。



4月，建信投資與中信并購投資基金、上海國鑫投資發(fā)展有限公司等機構(gòu)完成對北京東富天恒投資中心的增資，建信投資持股比例達8.33%。8月22日，建信投資參與了江西省市場化金融債轉(zhuǎn)股第一單——中鼎國際建設(shè)集團債轉(zhuǎn)股，項目金額達4.5億元。

年初，農(nóng)銀投資與湖北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司發(fā)起設(shè)立債轉(zhuǎn)股專項基金，該基金設(shè)計規(guī)模20億元，首期5億元。8月23日，東方園林發(fā)布公告稱農(nóng)銀投資擬在未來三年內(nèi)，出資不超過30億元，持有其危廢處理板塊子公司東方園林集團環(huán)保有限公司不超過49%的股權(quán)。


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