主題：江蘇陽(yáng)光“問(wèn)題財(cái)報(bào)”被交易所盯上 陸克平資本市場(chǎng)大敗局？



江蘇陽(yáng)光8月29日公告收到上交所問(wèn)詢函。上交所就公司2018年半年報(bào)進(jìn)行問(wèn)詢，重點(diǎn)關(guān)注公司大額關(guān)聯(lián)交易、非洲投資項(xiàng)目、償債能力、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提等事項(xiàng)。
值得關(guān)注的是，這是近三個(gè)月來(lái)，江蘇陽(yáng)光收到的第三份問(wèn)詢函。
半年報(bào)遭問(wèn)詢前2天，江蘇陽(yáng)光剛因董事劉玉林未出席公司第七屆董事會(huì)第七次會(huì)議，未委托代表出席，未在定期報(bào)告披露前簽署書面確認(rèn)意見，亦未審議關(guān)于公司 2018 年半年度報(bào)告全文及摘要的議案遭上交所問(wèn)詢。
半年報(bào)發(fā)布前的5月28日，上交所發(fā)出問(wèn)詢函，要求江蘇陽(yáng)光核實(shí)并披露最近三年為控股股東陽(yáng)光集團(tuán)及其附屬企業(yè)提供擔(dān)保的情況；核實(shí)并披露江蘇陽(yáng)光服飾有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光服飾”）目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況；與陽(yáng)關(guān)服飾交易的定價(jià)政策、信用政策、應(yīng)收賬款賬齡等情況。
江蘇陽(yáng)光成立于1994年，1999年登陸上交所，主要從事精紡呢絨面料、毛紡、電汽的生產(chǎn)和銷售，是較早進(jìn)入資本市場(chǎng)的紡織服裝企業(yè)。公司紡織業(yè)務(wù)主要采用訂單式生產(chǎn)銷售模式，主要原材料是羊毛，大部分為澳大利亞進(jìn)口，主要生產(chǎn)毛紗和精紡面料，供應(yīng)給國(guó)內(nèi)及國(guó)外采購(gòu)商用于西服的制作。電器業(yè)務(wù)，公司在江陰新橋、云亭、璜塘及鹽城大豐等地，投資了四家熱電廠。
江蘇陽(yáng)光實(shí)際控制人陸克平，除此之外，他還曾是海潤(rùn)光伏的實(shí)際控制人，因經(jīng)營(yíng)不善，海潤(rùn)光伏現(xiàn)已暫停上市，正處于退市邊緣。
今年上半年，江蘇陽(yáng)光實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.57億元，同比增加6.40%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.63億元，同比增加21.36%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)0.41億元，同比增加 17.30%。31日收盤，江蘇陽(yáng)光報(bào)2.17元，跌2.25%，市值38.7億元。
對(duì)其中提到的問(wèn)題，時(shí)間財(cái)經(jīng)向江蘇陽(yáng)光發(fā)去采訪提綱，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。在多次收到交易所問(wèn)詢函后，江蘇陽(yáng)光這一次又將如何回復(fù)？
三月收到三份問(wèn)詢函
上交所首份問(wèn)詢函來(lái)自5月28日。問(wèn)詢函稱，近日，有媒體報(bào)道《江蘇陽(yáng)光為控股股東提供擔(dān)保14年關(guān)聯(lián)方貢獻(xiàn)兩成營(yíng)收拖欠七成貨款》，對(duì)公司關(guān)聯(lián)擔(dān)保、關(guān)聯(lián)應(yīng)收賬款等事項(xiàng)提出質(zhì)疑。

根據(jù)公告，上交所根據(jù)《股票上市規(guī)則》17.1 條規(guī)定，請(qǐng)江蘇陽(yáng)光核實(shí)并披露以下事項(xiàng)。包括核實(shí)并披露最近三年為控股股東陽(yáng)光集團(tuán)及其附屬企業(yè)提供擔(dān)保的情況，自查是否均已及時(shí)履行決策程序和信息披露義務(wù)。核實(shí)并披露陽(yáng)光服飾目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況，并說(shuō)明陽(yáng)光服飾與上市公司及控股股東之間的關(guān)系。核實(shí)并披露公司向陽(yáng)光服飾銷售商品的主要類別、數(shù)量，并說(shuō)明主要的定價(jià)政策及方法；公司與陽(yáng)光服飾之間交易采用的信用政策安排，同時(shí)說(shuō)明截至2017年年末相關(guān)應(yīng)收賬款賬齡情況及計(jì)提壞賬金額，說(shuō)明是否存在長(zhǎng)期掛賬未支付的情況。
江蘇陽(yáng)光當(dāng)時(shí)回復(fù)稱，公司為陽(yáng)光集團(tuán)提供的融資擔(dān)保額為5億元，并多次通過(guò)董事會(huì)審議通過(guò)。
陽(yáng)光服飾的股東為江蘇德源紡織服飾有限公司持有 60.3%股權(quán)，江陰金瑞織染有限公司持有39.7%股權(quán)。江蘇陽(yáng)光及控股股東陽(yáng)光集團(tuán)在股權(quán)、人員等方面與陽(yáng)光服飾均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

2017年度，公司向陽(yáng)光服飾主要銷售面料867.50萬(wàn)米，金額5.32億元，定價(jià)采用量大從優(yōu)的政策，具體以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)，采用成本加成法定價(jià)；銷售毛紗69.02噸，金額2014.18萬(wàn)元，定價(jià)按照市場(chǎng)價(jià)格。公司與陽(yáng)光服飾之間交易采用的信用政策:貨到驗(yàn)收合格后6個(gè)月結(jié)清賬款。截至2017年末，應(yīng)收賬款金額為2.53億元，賬齡情況為6個(gè)月以內(nèi)，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1265.87萬(wàn)元，一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提比例為5%。不存在長(zhǎng)期掛賬未支付的情況。
8月22日，江蘇陽(yáng)光發(fā)布2018年半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.57億元，同比增加6.40%；歸母凈利潤(rùn)0.41億元，同比增加17.30%。不過(guò)，半年報(bào)的審議少了董事劉玉林。
　　
后在交易所問(wèn)詢函回復(fù)公告中，江蘇陽(yáng)光稱，劉玉林因個(gè)人原因，未參加公司第七屆董事會(huì)第七次會(huì)議，亦未委托其他董事代表出席。并對(duì)半年報(bào)披露信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整做出確認(rèn)，若有問(wèn)題，愿意承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
馬上，上交所再次對(duì)江蘇陽(yáng)光半年報(bào)發(fā)出事后審核問(wèn)詢函。
根據(jù)半年報(bào)，今年上半年，江蘇陽(yáng)光向陽(yáng)光服飾銷售金額合計(jì)2.57億元，占營(yíng)業(yè)收入比重24.32%；陽(yáng)光服飾的應(yīng)收賬款為2.54億元，占應(yīng)收賬款比重60.60%。2018年5月，公司回復(fù)上交所問(wèn)詢函時(shí)表示，在股權(quán)、人員等方面，公司及控股股東陽(yáng)光集團(tuán)與陽(yáng)光服飾不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
　　
但是經(jīng)查詢工商信息顯示，2018年8月7日，陽(yáng)光服飾之前的兩個(gè)股東全部退出，變?yōu)殛?yáng)光集團(tuán)100%持股。江蘇陽(yáng)光并未就上述變動(dòng)及關(guān)聯(lián)關(guān)系情況予以披露，也未在此后公布的半年報(bào)中說(shuō)明。

第一大客戶突然變身關(guān)聯(lián)公司，上市公司未及時(shí)信披已經(jīng)涉嫌信披違規(guī)，更有意思的是，陽(yáng)光服飾曾經(jīng)是江蘇陽(yáng)光的控股子公司，之前賣出去，現(xiàn)在又回到了大股東陽(yáng)光集團(tuán)手中。
上交所在問(wèn)詢函也再一次請(qǐng)江蘇陽(yáng)光說(shuō)明自2012年以來(lái)，陽(yáng)光服飾的股權(quán)變化及實(shí)際控制權(quán)情況，并說(shuō)明與上市公司的關(guān)系；在前期公司已對(duì)外轉(zhuǎn)讓陽(yáng)光服飾控股權(quán)的情況下，本次陽(yáng)光集團(tuán)取得陽(yáng)光服飾股權(quán)的原因；陽(yáng)光服飾近3年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，主要包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、毛利率、凈利潤(rùn)，并說(shuō)明陽(yáng)光服飾是否主要與上市公司發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)；公司向陽(yáng)光服飾銷售商品的主要類別、數(shù)量、價(jià)格、毛利率，并與其它第三方客戶進(jìn)行比較，量化分析關(guān)聯(lián)交易定價(jià)的公允性。請(qǐng)會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
今年上半年，雖然公司業(yè)績(jī)算是平穩(wěn)增長(zhǎng)。但是其中也存在不少問(wèn)題。報(bào)告期末，江蘇陽(yáng)光存貨金額 8.57億元，同比增長(zhǎng)24.25%；但公司的存貨周轉(zhuǎn)率為0.84，較去年同期下降0.21。從存貨增加，存貨周轉(zhuǎn)率變化數(shù)據(jù)看，反應(yīng)的是公司在大量增加生產(chǎn)，但銷量卻未跟上，徒增庫(kù)存，占用資金，增加跌價(jià)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)。
上半年，江蘇陽(yáng)光短期償債能力也大幅下滑。報(bào)告期末，公司的流動(dòng)比例為0.91，同比下降0.34；速動(dòng)比率為0.51，同比下降0.29。同時(shí)，公司短期借款期末余額為17.13億元，同比大增38.37%，其中三個(gè)月內(nèi)到期的短期借款為4.91億元；而公司賬面貨幣資金只有6.11億元，同比大減36%。短期借款大增，貨幣資金大減。
對(duì)上述疑問(wèn)，上交所問(wèn)詢函中，也請(qǐng)江蘇陽(yáng)光補(bǔ)充披露：各業(yè)務(wù)類型存貨的期末余額和庫(kù)齡分布，各類型存貨周轉(zhuǎn)率情況以及同比變化情況；結(jié)合存貨的庫(kù)齡和周轉(zhuǎn)情況，說(shuō)明存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提是否充分，并與同行業(yè)其他上市公司進(jìn)行比較。請(qǐng)會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。結(jié)合短期借款規(guī)模、流動(dòng)資金等，分析公司的短期償債能力、是否存在短期償債風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。
此外，江蘇陽(yáng)光于2016年4月披露公告，擬在非洲埃塞俄比亞建立紡織服裝生產(chǎn)基地（稱陽(yáng)光埃塞項(xiàng)目），該項(xiàng)目總投資3.5億美元，占公司目前凈資產(chǎn)比重達(dá)113%，預(yù)計(jì)建設(shè)期1年。
根據(jù)公司半年報(bào)，截至目前該項(xiàng)目仍在建設(shè)中。對(duì)此，上交所請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）陽(yáng)光埃塞項(xiàng)目建設(shè)期延長(zhǎng)的原因、項(xiàng)目建設(shè)存在的主要障礙以及公司擬采取的措施；（2）截至目前公司就陽(yáng)光埃塞項(xiàng)目已投入的資金規(guī)模、后續(xù)資金投入計(jì)劃以及資金來(lái)源；（3）結(jié)合目前市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)變化，審慎評(píng)估陽(yáng)光埃塞項(xiàng)目的可行性、預(yù)計(jì)投資回收期以及盈利情況，并對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分揭示；（4）公司應(yīng)當(dāng)就該重大項(xiàng)目的重大變化或進(jìn)展情況及時(shí)履行信息披露義務(wù)，請(qǐng)公司自查前期信息披露的及時(shí)性和完整性。
交易所要求，江蘇陽(yáng)光應(yīng)于9月4日前，就上述事項(xiàng)予以披露，同時(shí)對(duì)定期報(bào)告作相應(yīng)修訂。
陸克平的資本市場(chǎng)“敗局”？
江蘇陽(yáng)光的實(shí)控人為陸克平，郁琴芬是其配偶。其與陽(yáng)光集團(tuán)、公司董事長(zhǎng)陳麗芬、孫寧玲為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有5.35億股，占上市公司總股本的29.99%。
陸克平，高中文化，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，江蘇陽(yáng)光集團(tuán)總經(jīng)理兼黨委書記，中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)協(xié)會(huì)組織委員會(huì)名譽(yù)副會(huì)長(zhǎng)。第九屆全國(guó)政協(xié)委員。在2005年胡潤(rùn)中國(guó)富豪榜中，陸克平以14億元的財(cái)富位居第124名。
除了江蘇陽(yáng)光，他還曾在光伏發(fā)展的風(fēng)口期，將海潤(rùn)光伏推上市。
據(jù)《長(zhǎng)江商報(bào)》報(bào)道，從2006年開始，江蘇陽(yáng)光大舉進(jìn)軍光伏行業(yè)，并成立寧夏陽(yáng)光硅業(yè)等子公司。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，江蘇陽(yáng)光投資多晶硅行業(yè)踩對(duì)了時(shí)點(diǎn)，不過(guò)其投資、投產(chǎn)進(jìn)度拖了后腿。公開資料顯示，2008年寧夏陽(yáng)光就已試車成功，但到2009年底多晶硅尚未投產(chǎn)。2010年正式投產(chǎn)，受經(jīng)營(yíng)環(huán)境等多重因素影響，寧夏陽(yáng)光連虧三年。
與此同時(shí)，陽(yáng)光集團(tuán)掌門人陸克平還通過(guò)旗下公司紫金電子控股海潤(rùn)光伏，并主導(dǎo)海潤(rùn)光伏于2011年底借殼*ST申龍登陸上交所主板。
折戟光伏行業(yè)讓江蘇陽(yáng)光很受傷，2012年巨虧13.61億元，寧夏陽(yáng)光2013年被法院宣告破產(chǎn)。
海潤(rùn)光伏也是頻頻巨虧，陸克平中途撤退?，F(xiàn)在海潤(rùn)光伏正處于暫停上市中，還面臨大量的逾期訴訟等，隨時(shí)有退市風(fēng)險(xiǎn)。

海潤(rùn)光伏凈利潤(rùn)情況
剝離光伏資產(chǎn)，江蘇陽(yáng)光繼續(xù)深耕主業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況稍有好轉(zhuǎn)。2013年至2016年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為23.42億元、22.65億元、20.50億元、20.92億元，凈利潤(rùn)為1.07億元、0.79億元、1.11億元、1.53億元。不過(guò)，從2017年開始，公司的盈利能力又開始下降。當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.51億元，同比增長(zhǎng)2.80%，凈利潤(rùn)為1.21億元，同比下降20.86%。
也就是長(zhǎng)期來(lái)看，江蘇陽(yáng)光的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并無(wú)太大變化。江蘇陽(yáng)光股價(jià)一路下滑，從2015年得最高價(jià)13.67元，跌到近期的最低價(jià)1.99元，下跌幅度超85%，市值蒸發(fā)逾200億。

與此同時(shí)，則是江蘇陽(yáng)光實(shí)控人陸克平及一致行動(dòng)人股權(quán)的高比例質(zhì)押。

根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，陸克平及一致行動(dòng)人持有的江蘇陽(yáng)光已基本被質(zhì)押。合并質(zhì)押5.25億股，占上市公司總股本的29.45%，一致行動(dòng)人股權(quán)質(zhì)押比高達(dá)98.21%。（北京時(shí)間財(cái)經(jīng) 曾福斌）

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。