主題：星輝娛樂擬分拆體育業(yè)務(wù) 西甲西班牙人俱樂部或登陸H股

　星輝娛樂（300043）(300043,SZ)10日晚間公告稱，擬籌劃分拆星輝體育(香港)有限公司(以下簡稱星輝體育)在中國香港聯(lián)合交易所上市。星輝體育主要控股西班牙足球甲級聯(lián)賽球隊-皇家西班牙人(以下簡稱西班牙人)。星輝娛樂此舉，意味著西班牙人這家西甲俱樂部有望曲線登陸H股。拆分體育業(yè)務(wù)獨立上市

　　按照星輝娛樂公告，公司董事會審議通過《關(guān)于籌劃分拆星輝體育(香港)有限公司在香港聯(lián)交所上市的議案》。董事會同意籌劃分拆體育業(yè)務(wù)在中國香港、西班牙的海外業(yè)務(wù)相關(guān)經(jīng)營實體在聯(lián)合交易所上市。

　　資料顯示，星輝體育此前完成收購 REIAL CLUB DEPORTIU ESPANYOL DE BARCELONA, S.A.D.(即西班牙人)股權(quán)并通過后續(xù)陸續(xù)增資，實現(xiàn)控股西班牙人(2017年末持股99.25%)。

　　如果星輝體育成功登陸H股，則意味著西班牙人也將間接上市。根據(jù)星輝娛樂2017年年報所稱，截止2017年12月底，西班牙人球員總價值達1.05億歐元。

　　在全球范圍內(nèi)，目前處于上市狀態(tài)的足球俱樂部主要集中在歐洲。其中比較著名的包括英超的曼聯(lián)，意甲的尤文圖斯、羅馬，德甲的多特蒙德，葡超的本菲卡、波爾圖，荷甲的阿賈克斯，蘇超的凱爾特人和丹麥的哥本哈根等等。

　　星輝娛樂表示，公司游戲、玩具、體育各項業(yè)務(wù)均保持良好的發(fā)展趨勢，星輝體育作為西班牙人的控股公司，與公司的其他業(yè)務(wù)板塊之間保持業(yè)務(wù)獨立，并在人員、機構(gòu)、區(qū)域等方面保持獨立。一方面，星輝體育的上市不會對公司其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運作構(gòu)成任何實質(zhì)性影響；另一方面，星輝體育上市成功，將獲得獨立融資平臺，有助于提升公司體育業(yè)務(wù)在海外市場影響力。

　　記者注意到，星輝娛樂曾計劃在A股為西班牙人融資“補血”。公司于2016年推出定增預(yù)案，其中一項內(nèi)容便是募集約3.82億元資金用于西班牙人購買及儲備球隊所需的球員，提升競技實力。不過，此次定增于2017年3月宣布終止。

　　星輝體育已成公司業(yè)績支柱

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在星輝娛樂的股吧里，投資者對于公司此番分拆體育業(yè)務(wù)上市的消息似乎有些糾結(jié)。一些投資者擔(dān)心影響上市公司的業(yè)績，畢竟星輝體育目前是星輝娛樂重要的業(yè)績支撐。

　　對于此番分拆上市的具體情況，記者10日下午曾撥打星輝娛樂投資者熱線，但電話無人接聽。

　　據(jù)星輝娛樂2017年年報顯示，公司去年足球俱樂部業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.97億元，同比增長24.14%。星輝娛樂2018年半年報顯示，星輝體育上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4.92億元，凈利潤達8470.17萬元。星輝體育上半年給星輝娛樂貢獻了8406.82萬元凈利潤，占星輝娛樂上半年凈利潤(1.41億元)的59.58%。值得一提的是，星輝體育的盈利幾乎全部來自于西班牙人，西班牙人上半年實現(xiàn)凈利潤8396.43萬元。

　　一位不愿具名的投資人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，分拆上市之所以誘人，原因在于股權(quán)的二次溢價。子公司分拆上市成功后，多數(shù)情況下，母公司將獲得超額的投資收益。不過，子公司分拆上市對母公司的影響還是要取決于子公司的市場前景。如果子公司獨立上市后表現(xiàn)不佳，也會造成母公司的經(jīng)營業(yè)績下滑，影響投資者信心。

　　星輝娛樂公告表示，董事會認為，分拆體育相關(guān)子公司在H股上市，對促進公司海外業(yè)務(wù)的發(fā)展，推進國際化發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義；分拆上市不會對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和上市地位產(chǎn)生不利影響，而且有利于為公司股東創(chuàng)造更大價值。


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