主題：永泰能源超60億債券集中到期 實控人王廣西稱“最糟情況是我出局”



本報記者 于玉金 北京報道
2018年的酷暑對于永泰能源股份有限公司（600157.SH，下稱永泰能源）特別難熬，也令其從塔尖滑落低谷。自月初出現(xiàn)債務(wù)違約，永泰能源與控股股東永泰集團開啟了賣資產(chǎn)、公司債券展期等自救模。
7月20日晚間，永泰能源公告表示，將在7月27日即將召開的公司債券持有人會議上，增加討論關(guān)于“13永泰債”展期的方案。
此前在7月18日，江蘇聯(lián)環(huán)藥業(yè)股份有限公司（600513.SH，下稱聯(lián)環(huán)藥業(yè)）發(fā)布公告，控股股東江蘇聯(lián)環(huán)藥業(yè)集團有限公司（下稱聯(lián)環(huán)集團）發(fā)生股權(quán)變更，永泰集團出售持有的聯(lián)環(huán)集團所有股權(quán)。而在更早的7月13日，永泰能源董事會同意公司擬定的第一批資產(chǎn)出售計劃，涉及項目初始出資額合計達到238.01億元。
一系列資產(chǎn)出售則緣起資券違約。7月5日，永泰能源公告稱，其發(fā)行的2017年度第四期短期融資券（下稱17永泰能源CP004）15億元未能按期進行兌付，構(gòu)成實質(zhì)違約。
永泰集團副總裁李海濱在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“資產(chǎn)計劃第一批就能保住我們發(fā)的債?！?br />出售資產(chǎn)“自救”
為改善資金狀況，維護企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營，出售資產(chǎn)成為永泰的首選。
據(jù)聯(lián)環(huán)藥業(yè)公告顯示，控股股東聯(lián)環(huán)集團的股東永泰集團與聯(lián)環(huán)集團的控股股東江蘇金茂化工醫(yī)藥集團有限公司（下稱金茂集團）永泰集團將持有的聯(lián)環(huán)集團44.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給金茂集團，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，金茂集團持有聯(lián)環(huán)集團100%股權(quán)。2018年7月17日，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更登記已完成。
另據(jù)上海清算所披露的公告顯示，截至2018年3月，永泰集團對聯(lián)環(huán)集團的長期股權(quán)投資賬面價值5.18億元。
與此同時，永泰集團還獲得了銀行方面的支持。據(jù)7月18日晚間永泰能源公告，控股股東永泰集團分別與國家開發(fā)銀行、中信銀行股份有限公司、中國民生銀行股份有限公司、平安銀行股份有限公司、上海銀行股份有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，達成了戰(zhàn)略合作意向，建立了全面戰(zhàn)略合作關(guān)系。
據(jù)悉，上述銀行同意在符合國家產(chǎn)業(yè)政策及相關(guān)法律法規(guī)和銀行內(nèi)部管理制度的前提下，向永泰集團及下屬企業(yè)提供集團意向性授信額度。據(jù)媒體公開報道，五家銀行最初擬定的授信額度總計為100多億元，其中，中信銀行提供約50億元額度，但最終細化到合同的金額尚不明確。
不過，李海濱在接受本報記者采訪時表示：“具體數(shù)值沒有確認，只是一個意向，用于支持企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營的流動性，而不是用于企業(yè)還債或剛性兌付。”
“資產(chǎn)計劃第一批就能保住我們發(fā)的債?！崩詈I還表示。
7月13日，永泰能源還曾發(fā)公告稱，為了籌措資金，償還公司債務(wù)，切實降低公司資產(chǎn)負債率，永泰能源董事會同意永泰能源擬定的第一批資產(chǎn)出售計劃。這次資產(chǎn)計劃，涉及徐州沛縣發(fā)電項目、周口發(fā)電項目、南陽發(fā)電項目、延安發(fā)電項目、英國欣克利角核電項目權(quán)益、陜西億華礦業(yè)項目、惠州石化項目及晉城銀行股權(quán)在內(nèi)的其他金融投資項目，上述8項擬出售項目初始出資額合計達到238.01億元。
債務(wù)兌付危機
永泰如此這般密集出售資產(chǎn)籌集資金，根源在于債券違約，急需償還巨額債務(wù)。
7月5日，永泰能源公告稱，其發(fā)行金額為15億元的短期融資券17永泰能源CP004到期違約未兌付，構(gòu)成實質(zhì)性違約。
7月6日，永泰能源停牌，其他債券“13永泰債、16永泰01、16永泰02、16永泰03”一并停牌。同日，聯(lián)合信用評級有限公司將永泰能源的主體長期信用等級從AA+下調(diào)至CC，評級展望為負面，這意味著，永泰能源信用債暫無法進行新的發(fā)行。
而2018年7月-8月，永泰能源有60.9億元各類債券集中到期，部分投資者對永泰能源短期償債能力出現(xiàn)擔憂。
永泰能源方面表示，7月5日，公司2018年度第四期短期融資券取消發(fā)行，導致公司2017年度第四期短期融資券未能如期兌付。主要原因為，公司在發(fā)展過程中沒有管控好負債規(guī)模和負債率，整體負債率較高，公司流動性出現(xiàn)暫時性困難。
面對危機，永泰能源實質(zhì)控制人王廣西與7月8日表示，將實施240億元左右的債轉(zhuǎn)股，150億的資產(chǎn)還要出售。“一定要把債務(wù)問題處理好，最糟的情況是我出局，這是我們鄭重的宣誓。”王廣西稱。
對于其他債券是否仍面對兌付壓力，李海濱向本報記者坦言，從目前的狀況來說，風險還是有的，短期流動性出了問題，（債券兌付）集中到期，我們正在積極籌措資金，處置資產(chǎn)，另外一方面，我們在和債權(quán)人積極的溝通，希望得到他們的支持，因為我們的生產(chǎn)經(jīng)營狀況是正常的，另外我們的資產(chǎn)很實。
“解救問題的辦法，一是維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營，把貸款、債券的利息保證付得出；二是對違約即將到期的債券，盡快出售資產(chǎn)來償還本金；第三，堅定的做債轉(zhuǎn)股?！崩詈I稱。
事實上，永泰集團早有察覺到了債務(wù)風險，早前就還甩賣了金融資產(chǎn)。上海清算所公告顯示，永泰能源15.81億元轉(zhuǎn)讓子公司西藏永泰投資管理有限公司（下稱西藏永泰）全部股權(quán)。受讓方為濰坊錦繡翔潤投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）和成都川宏實業(yè)有限公司。
2018年3月末，西藏永泰總資產(chǎn)43.36億元、凈資產(chǎn)4.63億元，資產(chǎn)負債率89.31%。2018年1-3月實現(xiàn)凈利潤4324.46萬元，歸母凈利潤-49.19萬元。
永泰集團稱，出售西藏永泰后，回籠了資金，降低了有息負債規(guī)模和財務(wù)費用負擔，有利于改善公司現(xiàn)金流狀況和資產(chǎn)財務(wù)狀況，提高公司償債能力。
據(jù)悉，西藏永泰股權(quán)事項于7月6日在拉薩市工商行政管理局完成工商變更登記。
價款支付方式為永泰集團于2018年6月20日和6月21日分別收到2億元和3億元、合計5億元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；抵償永泰集團對受讓方的債務(wù)9.34億元；尚未收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款 1.47億元。
究竟誰的錯？
永泰能源陷入兌付的癥結(jié)在何處？
永泰能源（原名泰安魯潤股份有限公司）是經(jīng)泰安市體改委1988年11月6日以泰經(jīng)改發(fā)（1988）96 號文批準，以泰安潤滑油調(diào)配廠作為發(fā)起人，改組為泰安魯潤股份有限公司。1998年5月在上交所掛牌，2007年12月，王廣西控股永泰能源。目前，永泰能源主要從事電力生產(chǎn)與開發(fā)及煤炭開采與銷售業(yè)務(wù)。永泰集團成立于2002年，由王廣西創(chuàng)立，目前，永泰集團主要產(chǎn)業(yè)有能源、物流、投資、醫(yī)藥和金融等板塊。
而煤炭行業(yè)經(jīng)過“黃金十年”的發(fā)展，在2012年出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，當年煤價腰斬，從最高的800多元/噸降至400元/噸，隨后進入歷時四年的寒冬。
此間，許多煤炭企業(yè)對外投資轉(zhuǎn)型。與其他煤企圍繞主業(yè)擴張的路線不同，永泰能源投資廣泛，確定了“能源、物流、投資”三大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的發(fā)展戰(zhàn)略，投資領(lǐng)域甚至還延伸到生殖醫(yī)療、賽馬場等。
然而這種擴張并未給永泰能源錦上添花。據(jù)2018年一季報，永泰能源負債合計為782.26億元，其中短期借款為137.03億元，資產(chǎn)負債率為72.95%。
有券商指出，無論是地理區(qū)域還是行業(yè)性質(zhì)，新增業(yè)務(wù)與永泰能源傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)難以實現(xiàn)順暢的銜接，反而由于大規(guī)模收購兼并以及增加非煤領(lǐng)域股東資產(chǎn)投資帶來債務(wù)負擔的迅速提升，令本已降低的綜合利潤空間再次受到財務(wù)費用的侵蝕。
王廣西也在7月8日表示，首先要反思自己，沒有管控好負債規(guī)模和負債率。
不過，在經(jīng)濟去杠桿和金融嚴監(jiān)管的背景下，民企的融資環(huán)境并不好，債務(wù)違約逐漸爆發(fā)。融資收緊，永泰能源已往“以新還舊”穩(wěn)定現(xiàn)金流的方式被打破。

李海濱對記者解釋，從去年底到現(xiàn)在，公司半年時間被抽貸80億元，一方面貸款資金被抽走，另一方面，舊債到期新債（公司債）發(fā)不出去，籌集新的現(xiàn)金流，債發(fā)不出，一進一出（資金鏈緊張）。
“許多民營企業(yè)資金鏈都很緊張，現(xiàn)在大家（民營企業(yè)）都在熬?！崩詈I稱。
而對永泰能源而言，資產(chǎn)出售計劃周期很長，最要緊的則是先破解在債務(wù)集中到期的風險。最新的消息為，7月20日晚間，永泰能源公告表示，將在7月27日即將召開的公司債券持有人會議上，增加討論關(guān)于“13永泰債”展期的方案。該方案提出，將投資者本金展期二年分年兌付，展期兌付期間，按該期債券現(xiàn)行票面年利率即7.3%上浮30%調(diào)至9.5%計算利息。
面對接踵而來的到期債券，永泰能源只能奮力與時間賽跑，能否熬過酷暑，還要看永泰能源接下來計劃實施進展情況。
責任編輯：黃興利 主編：寒豐

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