主題：萬達電影重啟收購萬達影視

停牌近一年，6月25日晚，萬達電影終于公布重大資產(chǎn)重組預案，擬以支付現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式購買包括萬達投資在內(nèi)的21名交易對方持有的萬達影視96.82%股權(quán)，交易作價116.19億元。

　　事實上，早在2016年，萬達院線（后改名萬達電影）就宣布收購萬達影視100%股權(quán)，但最后重組終止。與當時的重組方案相比，此次方案剝離了傳奇影業(yè)資產(chǎn)，同時增加了電視劇板塊新媒誠品子公司，萬達影視的估值也從原來的375億元縮水到120億元。

　　6月26日上午，在接受《證券日報》等媒體采訪時，萬達電影總裁曾茂軍對剝離傳奇影業(yè)、萬達影視估值變化、萬達電影停復牌等問題進行了回應。曾茂軍表示，整個資本市場對影視行業(yè)的估值有一些變化，此次以13倍的PE將優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資產(chǎn)置入上市公司，“對于投資者來講是一個利好?！?br />
　　剝離傳奇影業(yè)增加新媒誠品

　　《證券日報》記者注意到，此前2016年的重組方案中，萬達院線擬向萬達投資等33名交易對方發(fā)行股份購買其持有的萬達影視100%的股權(quán)，萬達影視預估值為375億元，交易作價372.04億元。最引人關注的是，萬達影視通過全資收購青島影投獲得美國傳奇影視100%股權(quán)。如果交易完成，傳奇影視將注入上市公司萬達院線體系之中。

　　而在最新的重組方案中，傳奇影業(yè)已被剝離，但新增加了電視劇業(yè)務板塊子公司新媒誠品。萬達影視100%股權(quán)估值為120億元，較之前縮水了三分之二，萬達電影的交易對手方也減少到包括萬達投資在內(nèi)的21名。

　　曾茂軍表示，在估值上大股東做了很多讓利，也是希望資本市場能夠看到未來萬達重組以后能把蛋糕做得更大，從而獲取更大收益，也讓社會減少對這個行業(yè)并購的疑慮和擔心。

　　“萬達影視在私募階段的估值約160億元，當時估值的時候并沒有電視劇和游戲業(yè)務，我們裝入了更多的業(yè)務和業(yè)績，同時又降低了估值，目前的PE是13倍至15倍的水平，文化傳媒普遍是30倍至40倍水平，我們要做成這個事，而不是把估值做得多大?！比f達電影董秘王文武表示。

　　對于剝離傳奇影業(yè)的原因，曾茂軍對《證券日報》記者表示，傳奇影業(yè)是美國公司，涉及中美之間不同的財務制度和會計制度，而傳奇影業(yè)目前電影數(shù)量仍比較少，存在一定的收益風險。

　　“將來我們也是希望讓資本市場看到這個公司未來的經(jīng)營業(yè)績是非常穩(wěn)定的，然后再尋求在資本市場上市?！痹姳硎荆壳叭f達影視在重新梳理傳奇影業(yè)的業(yè)務，未來會增加電影投資數(shù)量，與戰(zhàn)略合作者的合作會更緊密，并尋求新的合作方式，未來也會增加一些電視劇的制作。


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