主題：現(xiàn)代投資巨額收購計劃出爐

4月27日，現(xiàn)代投資股份有限公司（以下簡稱“現(xiàn)代投資”）發(fā)布《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)預案》。根據(jù)公告顯示現(xiàn)代投資擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買湘軌控股持有的長韶婁公司100%股權。本次交易標的資產(chǎn)預估值為44.02億元，其中發(fā)行股份支付20.89億元，發(fā)行股票數(shù)量 3.79億股，剩余部分以現(xiàn)金方式補足。交易完成后，長韶婁公司將成為上市公司全資子公司。

根據(jù)公告，《中國基層網(wǎng)財經(jīng)》了解到，本次交易對方湘軌控股是省政府獨立出資的省管大型企業(yè)，為省政府授權的投融資機構(gòu)，主要負責湖南省內(nèi)國家鐵路、磁浮快線、城際鐵路以及其他軌道交通的投資建設及相關業(yè)務。

而本次交易標的長韶婁公司于2010年3月成立，主營業(yè)務為長沙至韶山至婁底高速公路的投資、建設、經(jīng)營、養(yǎng)護和管理。目前，長韶婁公司主要資產(chǎn)為長韶婁高速公路收費權。長韶婁高速公路主線于2014年12月13日通車，收費經(jīng)營期30年。起自長沙市湘江新區(qū)，接長潭西線高速公路，經(jīng)長沙、湘潭、婁底3市的岳麓區(qū)、寧鄉(xiāng)縣、韶山市、湘鄉(xiāng)市、婁星區(qū)、漣源市6個縣、市，收費里程141.004公里，其中長沙至婁底主線 124.209 公里，韶山支線14.942公里，東延綜合立交樞紐1.853公里，采用四車道高速公路標準建設，設計速度采用100 公里/小時。全線共設監(jiān)控管理分中心1處，服務區(qū)3對，養(yǎng)護工區(qū)3處，匝道收費站9個。

此外，《中國基層網(wǎng)財經(jīng)》注意到，現(xiàn)代投資運營的潭衡高速為公司目前最核心的路產(chǎn)，2017年公路里程占比 35.66%、收入占公司主營業(yè)務收入比重為43.26%，毛利潤占公司主營業(yè)務毛利潤比重為46.25%，系上市公司主要盈利來源之一，該條高速公路的收費經(jīng)營權期限即將在2020年12月到期。同時，衡耒高速、長永高速的收費經(jīng)營權亦將分別于2023年和2024年到期，剩余收費期限僅剩6年7年，若上述經(jīng)營權到期現(xiàn)代投資將面臨業(yè)績下滑的風險。

而此次對長韶婁公司的收購，將使現(xiàn)代投資的運營里程將由331.85公里提升至472.85 公里，高速公路里程大幅提升。而長韶婁高速于2014年12月31日正式通車，收費經(jīng)營期30 年，預計將于2020年以后逐步進入成熟期，這將有效的緩解現(xiàn)代投資因潭衡高速、衡耒高速、長永高速收費經(jīng)營權相繼到期帶來的業(yè)績壓力。同時，也將加快現(xiàn)代投資實現(xiàn)路網(wǎng)覆蓋湖南全省、路產(chǎn)貫通縱向和橫向的布局，進一步提升公司在湖南省高速公路行業(yè)中的地位。

截至評估基準日2017年12月31日，長韶婁公100%股權預估值為44.03億元，對應凈資產(chǎn)賬面價值為42.15億元，增值率為4.46%，估值價格較為合理。此外，《中國基層網(wǎng)財經(jīng)》注意到，湘軌控股對長韶婁公司 2018-2023 年的業(yè)績承諾為相關年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于 -5435.52 萬元、672.13 萬元、6208.80 萬元、1.47億元、1.87億元、 2.31億元，而現(xiàn)代投資2017年營業(yè)收入為106億元，扣非凈利潤為7.42億元。由此可見收購標未來業(yè)績釋放逐漸增強，或成為上市公司重要利潤來源。


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