主題：五糧液一季度業(yè)績亮麗背后

今年一季度的凈利潤已“包攬”去年全年一半以上的凈利潤，這是五糧液目前交出的最新季報。而在業(yè)績亮麗的同時，五糧液今年一季度的應(yīng)收票據(jù)余額，創(chuàng)出公司上市以來的一季度歷史新高，達到171.96億元。

據(jù)五糧液公布的報表顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入138.98億元，同比增長36.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤49.71億元，同比增長38.35%。

與此同時，截至一季度末，五糧液的應(yīng)收票據(jù)余額達到171.96億元，較期初余額同比增加了53.70%。對此，公司解釋說，主要系本報告期收到的銀行承兌匯票較上年同期增加所致。

有不同地方的經(jīng)銷商對第一財經(jīng)記者表示，通常他們在向廠家進貨時，主要有兩種打款方式，一種是直接現(xiàn)金方式；一種是通過承兌匯票方式?！熬臀叶裕掖蚩顣r一部分用現(xiàn)金，一部分用承兌匯票，比例是4：6?！庇兴拇ń?jīng)銷商說。

山東溫和酒業(yè)集團總經(jīng)理肖竹青第一財經(jīng)記者表示，經(jīng)銷商用承兌匯票跟廠家進貨，在白酒行業(yè)里屬于比較普遍的現(xiàn)象。“打個比方，你用100萬元的現(xiàn)金押在銀行里，開出200萬元的承兌匯票，然后再去跟酒廠提200萬元的貨物。借助這種方式，經(jīng)銷商可以提高資金的使用效率?！?br />
肖竹青也表示，對于酒廠而言，承兌匯票仍屬于比較安全的付款方式。“經(jīng)銷商用自己的信用跟銀行抵押，如果經(jīng)銷商信用不足的話，銀行就不會開出承兌匯票?！?br />
簡單而言，經(jīng)銷商通過承兌匯票融資的方式，向廠家進貨。不過，肖竹青也表示，廠家愿不愿意接受承兌匯票的付款方式，取決于廠家自身的態(tài)度?！叭绻麖S家比較強勢的話，可能不一定愿意接受這種打款方式?！?br />
可以比較的是，白酒行業(yè)的另外一巨頭貴州茅臺，截至今年一季度末，其應(yīng)收票據(jù)余額僅錄得11.77億元，較年初余額同比下降34.62%。

不過，對于五糧液而言，目前面臨的最現(xiàn)實問題還是如何穩(wěn)價。與五糧液亮麗的業(yè)績相比，經(jīng)銷商渠道上的盈利空間似乎并不如人意。

有白酒行業(yè)分析師對第一財經(jīng)記者透露稱，目前五糧液的市價表現(xiàn)得并不理想，這已導(dǎo)致一些經(jīng)銷商情緒有些不滿。”市場上的貨物太多，五糧液自身大大小小的經(jīng)銷商并不少。“

上述四川經(jīng)銷商對第一財經(jīng)記者表示，五糧液的主力產(chǎn)品普五的出廠價分為兩種，一是計劃內(nèi)、一種是計劃外。“計劃內(nèi)的出廠價是739元/瓶，計劃外的出廠價是839元/瓶，我們提貨的量，按照前述這兩個價格1比1的比例來進行。目前的問題是五糧液的市價有點混亂。市場竄貨現(xiàn)象仍比較突出。譬如在一些經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)，貨源就竄到經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)?！?br />
另有廣東的經(jīng)銷商對第一財經(jīng)記者反饋稱，普五的市價上不去，接近800多元的批發(fā)價?！敖?jīng)銷商的盈利空間比較窄，并未達到預(yù)期?，F(xiàn)在廠家控貨控得比較嚴厲，目的是為了穩(wěn)價。”

不過，上述經(jīng)銷商們皆對第一財經(jīng)記者表示，針對目前市場的問題，廠家方面對經(jīng)銷商的管控力度在加強?！拔寮Z液對經(jīng)銷商的處罰從去年下半年就開始了，今年以來處罰力度進一步加強。被處罰的情況有竄貨的、不執(zhí)行合同價的。雖然關(guān)于經(jīng)銷商處罰的信息沒有公開化，但今年廠家下達的處罰通知并不少?！?br />
“如果經(jīng)銷商酒賣得不好，會影響到經(jīng)銷商還款銀行的進展，同時會影響經(jīng)銷商打款的積極性。如果經(jīng)銷商不愿打款的話，就要讓廠家來承擔，要求廠家賒銷給他們，最后又導(dǎo)致五糧液的承兌匯票始終居高不下?！鄙鲜鲂袠I(yè)分析師也說道。

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