主題：蓮花健康近七年虧損超10億 籌劃逾兩年的定增夭折轉型遇挫



　　中國網(wǎng)財經(jīng)3月24日訊(記者 劉小菲)雖然六易其稿，籌劃時長超過兩年，但蓮花健康的這份定增方案依然沒逃過“流產(chǎn)”的命運。有業(yè)內人士指出，這也意味著該公司向健康產(chǎn)業(yè)和智慧農業(yè)方面的轉型再度遇挫。
　　逾15億元定增方案“流產(chǎn)” 此前已籌劃超兩年
　　3月16日盤后，蓮花健康發(fā)布公告稱，公司擬終止其非公開發(fā)行股票方案，并向證監(jiān)會申請撤回相關文件，原因是本次定增預案從公告至今已經(jīng)兩年多，資本市場環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及相關政策發(fā)生了諸多變化。不過，中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，就在一周前，也就是3月9日晚間，蓮花健康還第二次發(fā)布定增申請文件的反饋意見，用長達167頁面的文字內容回復證監(jiān)會對其定增項目的質疑。
　　據(jù)了解，早在2015年10月9日，蓮花健康就公告了定增預案，即擬向包括大股東?？低顿Y在內的六家機構非公開發(fā)行不超過3.26億股，發(fā)行價格不低于7.65元/股，募集資金總額不超過24.93億元，為公司轉型發(fā)展奠定基 ４撕螅在監(jiān)管層的督促下，蓮花健康的這份定增預案經(jīng)過了六次修改，不僅募資金額下調至總額不超過15.73億元，所募資金用途上也取消了O2O線上線下銷售體系和移動健康服務終端系統(tǒng)。
　　前期過度擴張致債臺高筑 資產(chǎn)負債率超過100%
　　對于本次定增的失敗，有投資者在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時表示：“借助定向增發(fā)讓‘蓮花’重新綻放的希望再度破滅?！鄙徎ń】嫡{整后的定增預案顯示，公司計劃募集的15.73億元資金中，有5.38億元將用于償還銀行貸款，占募投總額的34%。
　　中國網(wǎng)財經(jīng)記者注意到，自2011年起，蓮花健康的資產(chǎn)負債率幾乎都在70%以上。截至2017年9月30日，蓮花健康的資產(chǎn)總額20.93億元，負債總額為21.9億元，資產(chǎn)負債率高達104.62%；而2011-2016年底的資產(chǎn)負債率分別為71.03%、68.29%、78.73%、78.81%、99.47%和98.56%。
　　蓮花健康證券代表在接受中國網(wǎng)財經(jīng)記者采訪時明確表示：“公司目前大部分短期借款已經(jīng)逾期多年，且已經(jīng)進入訴訟程序，這不僅給公司帶來了沉重的財務負擔，且已經(jīng)成為嚴重制約公司間接融資的瓶頸。”蓮花健康還出具了截至2017年6月底公司的銀行貸款明細，顯示僅浦發(fā)銀行鄭東支行就有12筆借款，而其他17家銀行和信用社還有借款共18筆，在這30筆借款中，只有兩筆的到期日為2017年，其余均在2002至2007年間。蓮花健康的財務數(shù)據(jù)也顯示，2014-2016年末，公司的利息支出分別為6125.61萬元、5888.18萬元和4559.78萬元。
　　至于蓮花健康存在大量逾期銀行貸款的原因，公司表示，主要系1999年至2004年間，由于過度擴張、兼并收購、環(huán)保投入、工藝改造等原因，集中占用了公司大量資金，導致2004年資金鏈發(fā)生斷裂，銀行貸款無法償還。一位券商食品行業(yè)分析師告訴中國網(wǎng)財經(jīng)記者：“對于蓮花健康而言，高額的財務成本，不僅加劇了公司資金緊張，制約了公司進行產(chǎn)業(yè)技術升級、市場開拓和新項目建設的推進?！?br />　　在剛剛宣布終止的這份定增預案中，所募資金除了償還銀行貸款外，蓮花健康還計劃投向“生物和發(fā)酵高科技園區(qū)技改項目”、“年產(chǎn)30萬噸植物營養(yǎng)和土壤修復產(chǎn)品工程”、“第四代調味品和高端健康食品工程”三個項目。蓮花健康方面表示，目前公司使用的設備，90%以上為20多年前建成投產(chǎn)。生產(chǎn)線除了部分已依法淘汰外，其余多是帶病運營，部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。此外，由于公司早期建成投產(chǎn)的相關生產(chǎn)線，生產(chǎn)工藝和工序之間配置不合理，制糖和精制工段產(chǎn)能較高，而發(fā)酵產(chǎn)能較低，中間細、兩端粗的生產(chǎn)工序布局，嚴重制約生產(chǎn)規(guī)模提升。
　　2011年以來合計虧損超10億 毛利率遠低于同行
　　眾所周知，蓮花健康是一家老牌味精企業(yè)。在上世紀90年代，蓮花味精的市場占有率曾穩(wěn)居第一，只不過近年來經(jīng)營業(yè)績每況愈下。雖然2014年底蓮花健康進行了資產(chǎn)重組，并于2015年底宣布宣進軍智慧農業(yè)與大健康領域，但業(yè)績頹勢并未有效扭轉。
　　蓮花健康此前發(fā)布的業(yè)績預告顯示，預計2017年公司虧損1-1.2億元，與上年同期相比下降283.92%至253.26%。事實上，蓮花健康的業(yè)績自2011年以來就不斷出現(xiàn)下滑趨勢，財務報告顯示，2011年公司營業(yè)收入為27.62億元，但2016年僅為17.67億元；其主營業(yè)務味精的收入也由2011年的20.23億元降至2016年的12億元。

　　與凈利潤相比，蓮花健康的營收表現(xiàn)還不算太慘。數(shù)據(jù)顯示，2011-2016年蓮花健康凈利潤分別為-4.59億元、3657.08萬元、-3.29億元、2386.95萬元、-5.08億元和6254.74萬元，也就是說，這六年間蓮花健康合計虧損了11.7億元，如果按照今年的最低預虧損額度1億元計算，該公司近7年虧損了約12.7億元。
　　值得一提的是，同樣是味精生產(chǎn)企業(yè)的阜豐集團和梅花生物卻實現(xiàn)了營收、利潤雙增長。數(shù)據(jù)顯示，梅花生物2011年的營業(yè)收入和凈利潤分別為68.66億元和7.2億元，而2016年底的數(shù)據(jù)為110.93億元和10.42億元；阜豐集團2011年營業(yè)額和凈利潤分別為83.99億元和6.04億元，2016年底的數(shù)據(jù)分別為118.03億元和10.93億元。
　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受記者采訪時認為，蓮花健康之所以虧損，一方面是資產(chǎn)重組之后包袱較重；另一方面因為蓮花味精主打餐飲企業(yè)及企事業(yè)單位，這就導致其價格過低，毛利率也偏低。半年報數(shù)據(jù)顯示，2017年1-6月份，蓮花健康的毛利率為10.04%，而梅花生物和阜豐集團分別達到了26.81%和22.56%。

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