主題：青島海爾三年派現(xiàn)43億 高分紅漸引A股行情變遷


2018-03-22 07:44:51
來源：21世紀經(jīng)濟報道
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，兩市共有396家上市公司披露了利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增預(yù)案，其中現(xiàn)金分紅成為主要形式。
作為自1993年即上市的老牌上市公司，青島海爾(19.600, -0.39,-1.95%)（600690.SH）一直可算作現(xiàn)金分紅的樣本。上市25年來，青島海爾已先后實施22次現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅高達98.60億元，現(xiàn)金分紅率為25.28%（分紅金額/歸屬于上市公司股東凈利潤）。
3月21日，青島海爾有關(guān)負責(zé)人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，穩(wěn)健的分紅機制有利于增強公司股票長期投資價值，對構(gòu)建長期穩(wěn)定的投資者群體，推動公司股票價值的合理回歸起著重要作用，未來也將保持穩(wěn)健的分紅政策。
值得注意的是，中國證監(jiān)會也在近來針對現(xiàn)金分紅發(fā)布一系列政策，鼓勵支持上市公司實施現(xiàn)金分紅。在此基礎(chǔ)上，自“高送轉(zhuǎn)”炒作遭到監(jiān)管層嚴密關(guān)注后，被稱為“現(xiàn)金紅包”的“高分紅”也正有望成為年報季中市場的下一個“寵兒”。
高分紅樣本
對青島海爾來說，投資者對這家老牌上市公司留下的印象，除了是全球最大的家用電器制造商之一，還有其自上市以來就一直在延續(xù)的高現(xiàn)金分紅策略。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，自1993年上市以來，青島海爾累計分紅22次，其中1998年未實施分紅（2017年報未出，分紅計劃未知）。在分紅金額上，青島海爾22次共計分紅98.60億元（上市以來的累計直接現(xiàn)金融資為75.65億元），分紅金額占這些年歸屬于上市公司股東凈利潤389.98億元比例超過25%。
近五年來（2012-2016年），青島海爾的分紅率則一直穩(wěn)定在三成左右，超過歷史平均水平的25.28%，其中近三年的分紅金額分別為14.99億元、12.93億元和15.12億元。
青島海爾有關(guān)負責(zé)人接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，一直以來，公司都致力于堅持持續(xù)穩(wěn)定的分紅機制，保護股東的合法權(quán)益，同時通過持續(xù)、穩(wěn)健、有質(zhì)量的業(yè)績增長積極回報投資者。
上述青島海爾有關(guān)負責(zé)人認為，公司之所以能多年連續(xù)維持高分紅，與業(yè)績的穩(wěn)健增長密不可分。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，去年前三季度青島海爾營業(yè)收入同比增長41.27%，凈利潤同比增長48.48%，分別至1191.90億元、56.83億元。
對于未來是否會堅持高分紅機制，該負責(zé)人表示，隨著公司增長潛力的不斷釋放，也將為公司維持長期現(xiàn)金分紅提供有力支撐，“未來會繼續(xù)堅持持續(xù)穩(wěn)定的分紅機制，積極回饋投資者”。
據(jù)悉，2015年3月，青島海爾曾制定相關(guān)規(guī)劃，確定2015-2017年每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于公司當(dāng)年實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的可供分配利潤的20%。
實際上，A股目前類似青島海爾的高分紅樣本還有很多。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者獲得的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，2017年度，滬深兩市有2451家公司實施現(xiàn)金分紅，占比為70.3%，分紅金額9792.79億元。2014-2016年，A股上市公司現(xiàn)金分紅率則穩(wěn)定在30%以上，其中更有1128家上市公司連續(xù)5年現(xiàn)金分紅。
與分紅公司相對應(yīng)的，是“鐵公雞”上市公司正在減少。2014-2016年，連續(xù)三年具備分紅基本條件（即同時滿足“當(dāng)期實現(xiàn)盈利”和“累計未分配利潤為正”兩個條件）而從未分紅的上市公司只有28家。
概念股被預(yù)期
近年來，A股上市公司實施現(xiàn)金分紅數(shù)量增加，整體分紅率處于基本穩(wěn)定的狀態(tài)，某一方面也得益于監(jiān)管層對企業(yè)實施現(xiàn)金分紅政策的鼓勵與支持。
3月21日，一位接近監(jiān)管層人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，近年來，證監(jiān)會已先后針對上市公司現(xiàn)金分紅制度進行過調(diào)整，“對于一些上市公司長期不分紅的‘鐵公雞’行為，證監(jiān)會也在2017年對部分公司進行了監(jiān)管約談”。
與監(jiān)管層鼓勵支持上市公司進行現(xiàn)金分紅相對應(yīng)的，是過去曾頻繁遭到炒作的“高送轉(zhuǎn)”的被嚴格監(jiān)管。
據(jù)悉，證監(jiān)會于去年對26家2016年送轉(zhuǎn)比例較高的上市公司進行了現(xiàn)場檢查，對其中14家及相關(guān)方存在的違法違規(guī)行為采取了行政監(jiān)管措施。同時據(jù)上交所介紹，去年以來其堅持對10送轉(zhuǎn)5股以上的高送轉(zhuǎn)實施“每單必問”。
上海一家私募機構(gòu)人士3月21日表示，上市公司實施現(xiàn)金分紅是實現(xiàn)投資者投資回報的重要形式，也是觀察財務(wù)健康狀況、公司治理優(yōu)良與否的重要窗口。他認為，即使從監(jiān)管角度而言，鼓勵現(xiàn)金分紅也契合目前監(jiān)管層引導(dǎo)投資者長期價值投資的政策方向，高分紅又恰好是基本落腳點之一。
“對投資者而言，選擇高分紅上市公司，長期來看可以通過這一方式獲得持久穩(wěn)定以及高額的投資回報，中短期來看，又可以彌補企業(yè)業(yè)績增長率不足預(yù)期，以及股市整體疲軟帶來的股價下調(diào)壓力?！鄙鲜鏊侥既耸拷忉?。

長城證券策略分析師汪毅則表示，高分紅標的一直以來被視為純粹帶有防御性質(zhì)的標的，而隨著當(dāng)下市場風(fēng)格的變化，逐漸增加了進攻屬性，因此認為現(xiàn)金分紅能力強的公司大概率持續(xù)受到市場熱捧。
汪毅稱，根據(jù)其團隊的研究，高分紅企業(yè)多數(shù)是成熟企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率相對高，凈利潤率相對穩(wěn)定。
“我們發(fā)現(xiàn)銀行、家電、汽車、公用事業(yè)的股息率相對較高且較穩(wěn)定，軍工及TMT行業(yè)的股息率較低，”汪毅認為，“這從側(cè)面反映了高分紅的行業(yè)多數(shù)為成熟企業(yè)集中的行業(yè)，而TMT等新興行業(yè)的現(xiàn)金分紅較少?！?br />如其所述，去年走出一波驕人行情的“白馬股”，所屬行業(yè)正是主要集中于家電、汽車等。這波行情的出現(xiàn)，一度被認為是A股市場行情風(fēng)向發(fā)生改變的標志。
“在嚴監(jiān)管的驅(qū)使下，未來業(yè)績穩(wěn)定、基本面明確的個股會成為市場行情的引領(lǐng)者。對于高分紅企業(yè)來說，又大多屬于此類，在監(jiān)管加持下受到關(guān)注的概率會越來越大?！鄙鲜鏊侥既耸空f。

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