主題：鋼鐵股如何看待預(yù)期下降

　在前期一直強(qiáng)于大盤的鋼鐵股在昨日大幅回落，寶鋼股份曾一度跌停板，而鞍鋼股份、唐鋼股份等品種也紛紛下跌，那么，為何鋼鐵股會有如何的走勢呢？

　　對于昨日的走勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是因?yàn)槭艿揭粍t行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)信息有關(guān)，即中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤225.63億元，同比增長20.41%，增幅比去年同期的408%大幅下降387.59個百分點(diǎn)。與此同時，由于雪災(zāi)影響和原燃材料價(jià)格大幅上漲，虧損企業(yè)戶數(shù)明顯增加，1-2月份，大中型鋼鐵企業(yè)虧損戶數(shù)11戶，比去年同期增加6戶，虧損面達(dá)14.86%；而且，虧損額也大幅上升，虧損企業(yè)累計(jì)虧損額10.17億元，同比增加9.29億元，增長10.59倍。

　　而由于鋼鐵行業(yè)的主要優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)均已上市，寶鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份等鋼鐵股的資產(chǎn)均是各自集團(tuán)最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，所以，鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可視為鋼鐵股在今年1-2月份的盈利情況。這也得到了WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的佐證，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，在已公布2007年年報(bào)或業(yè)績快報(bào)的13家鋼鐵業(yè)上市公司中，僅唐鋼股份預(yù)計(jì)第一季度凈利潤將同比增長50%－100%。如此來看，今年一季度的鋼鐵行業(yè)成長預(yù)期并不是太樂觀。

　　但從前期市場的輿論來看，由于鋼鐵行業(yè)在近期持續(xù)提價(jià)，尤其是寶鋼在上調(diào)了5月份的鋼價(jià)之后，更有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為鋼鐵行業(yè)已基本上化解了鐵礦石上漲所帶來的成本壓力，鋼鐵行業(yè)有望繼續(xù)在下游需求的推動下繼續(xù)保持著較高的成長性，從而支撐起前期鋼鐵股逆勢逞強(qiáng)的動能。

　　不過，行業(yè)分析師則認(rèn)為，對當(dāng)前鋼鐵股的分析需要細(xì)分，為何？一是因?yàn)殇撹F產(chǎn)品的品種盈利能力高低不同，不銹鋼等產(chǎn)品的毛利率在近期似乎一直未有大的波動，但造船用鋼板、大型鑄鋼以及部分特鋼品種的盈利能力仍處于提升的趨勢中，所以，鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)反映的是整個鋼鐵行業(yè)概況，而不是鋼鐵各細(xì)分行業(yè)的概況。

　　二是因?yàn)殇撹F行業(yè)業(yè)績低于預(yù)期，不是在于產(chǎn)品價(jià)格漲升與否，而是在于成本的高低。有觀點(diǎn)就認(rèn)為，那些鐵礦石、焦炭等原料成本高企的鋼鐵股，在近期出現(xiàn)虧損的概率也在情理之中。但對于擁有焦炭、鐵礦石等原料優(yōu)勢或者資源運(yùn)輸優(yōu)勢的品種，盈利能力仍然較為樂觀，這其實(shí)也是唐鋼股份為何一季度業(yè)績大幅增長的原因，主要在于唐鋼股份廠區(qū)周邊擁有豐富的焦炭以及鐵礦石資源，運(yùn)輸成本低，原料優(yōu)勢突出，所以，盈利能力較強(qiáng)。

　　既如此，鋼鐵股就有望出現(xiàn)分化的走勢，那么產(chǎn)品盈利能力高以及成本優(yōu)勢明顯的鋼鐵股或?qū)⒃诩钡蟪霈F(xiàn)企穩(wěn)彈升的趨勢。但對于那些原料成本高以及產(chǎn)品毛利率與行業(yè)保持一致的鋼鐵股并不會有太大的上升空間，短期內(nèi)仍將隨著大盤的波動而波動。

　　正因?yàn)槿绱?，有觀點(diǎn)認(rèn)為未來鋼鐵行業(yè)的競爭將是成本與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的競爭，而且優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)能夠占到銷售收入的比例較大，如此才能體現(xiàn)出較高的成長性，才能夠脫離鋼鐵股的弱勢而憑借著成長動能而形成股價(jià)上漲的K線趨勢。

　　故在實(shí)際操作中，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注兩類鋼鐵股，一是特鋼優(yōu)勢明顯的品種，大冶特鋼、西寧特鋼等品種可予以跟蹤，其中大冶特鋼尚有進(jìn)一步整合題材的預(yù)期。二是資源優(yōu)勢明顯的鋼鐵股，鞍鋼股份、攀鋼鋼釩、酒鋼宏興、凌鋼股份以及前文提及的西寧特鋼等品種可低吸持有，其中凌鋼股份在近期定向增發(fā)收購集團(tuán)公司的保國鐵礦股權(quán)，可跟蹤。



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