主題：貴州茅臺600519：唯一奢侈品牌_逆勢保上揚

　 摘要： 貴州茅臺（600519）2008年實現(xiàn)主營業(yè)務收入82.42億元，同比增長13.88%；利潤總額53.85億元，同比增長19.09%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤37.99億元，同比增長34.22%；實現(xiàn)基本每股收益EPS 4.03元。分配方案為：每10股派11.56元（含稅）。

　 公司08年業(yè)績主要來源于提價和所得稅下調。

　 若公司09年能按預期完成銷售目標；在不考慮非經常性損益的情況下，2009年的EPS 可達4.82元，動態(tài)PE可達25倍。雖然白酒行業(yè)整體估值溢價偏高，鑒于茅臺不可替代的奢侈品地位，予以“買入”評級。西南證券股份有限公司


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