招股書(shū)還顯示，華能水電供電區(qū)域和客戶較為單一。公司所發(fā)電力主要供應(yīng)云南電網(wǎng)，2014 年 - 2017年一季度，對(duì)云南電網(wǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例為95.08%、94.05%、92.16%及91.89%，客戶較為單一。



華能水電表示，云南省水能資源豐富，區(qū)域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，若未來(lái)云南等地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩，工業(yè)企業(yè)用電量及居民生活用電量下降，電力市場(chǎng)供過(guò)于求，則有可能會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

過(guò)度依賴稅收優(yōu)惠政策 超40%利潤(rùn)來(lái)自退稅補(bǔ)貼招股說(shuō)明書(shū)顯示，華能水電稅收優(yōu)惠金額占公司利潤(rùn)總額的比重較高，并且公司企業(yè)所得稅有效稅率較低。



具體來(lái)看，2014年 - 2017年一季度，華能水電增值稅退稅分別為6.26億元、 9.28億元、 3.98億元及4.15億元， 占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比重分別為12.23%、31.76%、39.30%及42.01%。

同時(shí)，華能水電表示，糯扎渡水電廠和功果橋水電廠所享受的國(guó)家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施所得稅“三免三減半”優(yōu)惠政策預(yù)計(jì)將于2017年到期， 龍開(kāi)口水電站所得所享受的國(guó)家重點(diǎn)扶持的公共基礎(chǔ)設(shè)施所得稅“三免三減半”優(yōu)惠政策預(yù)計(jì)將于2018年到期， 公司所享受的西部大開(kāi)發(fā)所得稅優(yōu)惠政策預(yù)計(jì)于2020年到期，公司企業(yè)所得稅有效稅率將很有可能有所上升。

如未來(lái)前述增值稅和企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策到期或政策變化導(dǎo)致華能水電不能繼續(xù)享受上述稅收優(yōu)惠， 則其盈利水平將可能進(jìn)一步受到影響甚至存在上市當(dāng)年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑50%以上的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)告期內(nèi)收兩罰單 罰款超過(guò)800萬(wàn)元招股說(shuō)明書(shū)顯示，報(bào)告期內(nèi)，華能水電及其子公司存在兩起受到兩起行政處罰。

2014年4月23日，蘭坪白族普米族自治縣國(guó)土資源局向?yàn)憸娼邢?華能水電前身)出具《行政處罰決定書(shū)》(蘭國(guó)土資執(zhí)罰字〔2014〕第3號(hào))、《行政處罰決定書(shū)》(蘭國(guó)土資執(zhí)罰字〔2014〕第4號(hào))，對(duì)大華橋水電站前期籌建工程建設(shè)行為和黃登水電站前期籌建工程建設(shè)行為中未經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，擅自占用蘭坪縣境內(nèi)集體土地作出行政處罰，處罰金額分別為681150.00元和7275797.00元。

2015年11月27日，西藏自治區(qū)昌都市水利局向上游水電(華能水電子公司)出具《行政處罰決定書(shū)》(藏昌水保罰字〔2015〕1號(hào))，對(duì)上游水電在芒康縣實(shí)施登曲覺(jué)巴水電站建設(shè)工程中未按水土保持方案要求及時(shí)將明鋼管施工道路棄渣清運(yùn)至專門(mén)棄渣場(chǎng)作出行政處罰，處罰金額為135440.00元。