主題：五糧液股價(jià)漲近四成仍低于板塊平均價(jià)

分析師：未來估值將提升




　　截至6月5日收盤，五糧液（000858）股價(jià)報(bào)收于47.09元，今年以來已累計(jì)上漲39.4%。在接受《金融投資報(bào)》記者采訪的分析人士看來，2017年是五糧液新一輪加速增長的起點(diǎn)，目前其估值相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，未來業(yè)績和估值仍有望雙雙提升。

　　股價(jià)與“茅洋”仍有差距

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至6月5日收盤，五糧液年內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅已達(dá)到39.4%。而若以5月23日創(chuàng)下的48.75元年內(nèi)高位計(jì)算，五糧液2017年股價(jià)最大累計(jì)漲幅已達(dá)到42.13%。《金融投資報(bào)》記者注意到，作為國內(nèi)白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一，五糧液的股價(jià)表現(xiàn)一直以來頗受市場(chǎng)關(guān)注。在經(jīng)歷了2011年、2012年、2013年連續(xù)三年股價(jià)下跌之后，公司股價(jià)自15元左右低位逐步崛起，2014年、2015年和2016年股價(jià)分別上漲37.29%、26.88%和26.39%。進(jìn)入2017年，五糧液的股價(jià)累計(jì)漲幅已經(jīng)超越了前三年。

　　不過，盡管漲幅可觀，但五糧液當(dāng)前股價(jià)相比同為白酒股的貴州茅臺(tái)（600519）(6月5日收盤價(jià)444.41元)、洋河股份（002304）(6月5日收盤價(jià)84.34元)股價(jià)，仍然存在較大差距，目前股價(jià)水平，也低于A股白酒板塊50.58元的平均股價(jià)。

　　當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)仍相對(duì)明顯

　　不過，隨著進(jìn)入新一輪加速增長期，不少分析人士均表示出對(duì)五糧液未來業(yè)績和估值提升的積極預(yù)期。

　　中泰證券范勁松認(rèn)為，2017年是五糧液新一輪加速增長的起點(diǎn)，“因?yàn)楣居辛巳矫嬷匾兓呵理槂r(jià)、激勵(lì)落地、高管換帥。”范勁松表示，另一方面，茅臺(tái)缺貨普五最受益，未來2-3年，五糧液有望繼續(xù)量價(jià)齊升；同時(shí)，五糧液當(dāng)前估值優(yōu)勢(shì)也相對(duì)明顯?！澳壳拔寮Z液估值21倍，明顯低于貴州茅臺(tái)和瀘州老窖（000568），在白酒板塊中屬于非常便宜的股票。我們認(rèn)為，渠道順價(jià)、激勵(lì)落地和高管換帥三方面的變化在不斷消除壓制公司估值的因素，高端酒的向好和茅臺(tái)缺貨對(duì)普五形成直接利好，也為公司業(yè)績進(jìn)入加速增長通道和提升估值起到推動(dòng)作用?！狈秳潘杀硎尽?br />
　　招商證券（600999）分析師楊勇勝則認(rèn)為，五糧液在新管理層履新后的務(wù)實(shí)進(jìn)取，積極拓展市場(chǎng)追求業(yè)績回升，優(yōu)化量價(jià)政策、解決渠道利潤問題，均有利于估值折價(jià)的修復(fù)，“我們看好公司未來業(yè)績和估值雙提升?！?br />

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