主題：上海證券：給予中海發(fā)展“跑贏大市”評(píng)級(jí)

3月20日上海證券發(fā)布報(bào)告，給予中海發(fā)展“跑贏大市”評(píng)級(jí)。報(bào)告指出，公司的主營業(yè)務(wù)收入主要是由煤炭運(yùn)輸收入和有品運(yùn)輸收入構(gòu)成，兩者分別貢獻(xiàn)了業(yè)務(wù)收入的40%和35%。由于公司長期以來都堅(jiān)持大客戶戰(zhàn)略，在運(yùn)價(jià)和運(yùn)量上多數(shù)都簽有長期合同，所以2008年內(nèi)的經(jīng)營情況都相對(duì)穩(wěn)定，受到市場(chǎng)運(yùn)價(jià)的影響較小。

如BDI指數(shù)年末報(bào)收774點(diǎn)，較全年高點(diǎn)跌幅93%；全年均值6,407點(diǎn)，同比下降9.7%。在市場(chǎng)運(yùn)價(jià)極度下跌的情況下，由于運(yùn)量與運(yùn)價(jià)的鎖定，公司收入與業(yè)績分別實(shí)現(xiàn)了38.4%和16.9%的增長。

　　2009年度公司已簽訂的COA合同運(yùn)量總計(jì)5865萬噸，約占公司2008年度沿海散貨運(yùn)輸總量的67.7%；合同平均運(yùn)價(jià)較2008年度同比下調(diào)約39.2%。合同運(yùn)價(jià)與合同運(yùn)量的下降將使公司2009年度國內(nèi)沿海散貨運(yùn)輸收入較2008年度同比下降超過40%。

　　預(yù)計(jì)公司2009、2010年?duì)I業(yè)收入分別下降45%和增長9%，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別下降48%和增長8%；每股收益分別為0.82元和0.91元；相應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為13倍和12倍。


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