主題：工行市值干掉富國銀行！

　全球金融巨頭之爭風云變化，在股市連漲五天和人民幣匯率大幅升值的帶動下，工商銀行(601398,股吧)的最新市值剛剛超過了富國銀行，兩者市值分別為2639億美元和2619億美元。

　　工行曾長期占據(jù)全球市值和盈利第一大行的寶座，曾被成為“宇宙第一大行”，目前工行的凈利潤仍然居于全球第一，遙遙領(lǐng)先于美國和全球的銀行巨頭，只是市值方面目前仍距離摩根大通銀行還有15%的差距，需要繼續(xù)努力才能重奪全球市值第一大行。

　　工行股價五連漲 富國銀行三連跌

　　中國基金報統(tǒng)計顯示，2016年年底時，富國銀行是全球和美國的第二大銀行，市值達到了2716億美元，明顯領(lǐng)先于當時工行的2226億美元的市值。

　　當時工行的市值只是小幅超過美國第三大銀行美國銀行，當時美國銀行市值為2192億美元。

　　沒想到，短短不到五個月時間，工行的市值大幅增加到了2639億美元，而富國銀行的市值小幅下降到了2619億美元，工行實現(xiàn)了對富國銀行超越。

　在A股價值投資盛行的帶動下，工商銀行股價今年以來出現(xiàn)大幅上漲，去年12月底股價只有4.41元，到5月26日收盤達到了5.23元，5月25日盤中最高價格達到了5.3元。

其中，上周五個交易日工行出現(xiàn)五連漲，漲幅分別為1%、1.39%、0.2%、0.98%和1.36%，不斷帶動工行股價和市值創(chuàng)出今年以來的新高。

　　在美國上市的富國銀行今年以來股價先漲后跌，整體處在震蕩行情中，最高市值接近3000億美元，目前比股價最高點下跌12%。

　　最近三個交易日富國銀行的股價出現(xiàn)三連跌，跌幅分別為0.56%、0.58%和0.7%，三天累計下跌了近2%，這就給了工商銀行市值超過富國銀行的時機。

值得注意的是，人民幣匯率的大幅飆升幫了工行的一個大忙，由于工行市值中的七成以上都是A股上市的，以人民幣計算市值，人民幣匯率的大幅飆升無疑提高了以美元計價對比的工行市值數(shù)據(jù)。

　　據(jù)悉，5月23日人民幣兌美元匯率還接近6.9，大幅飆升后，5月26日收盤人民幣兌美元匯率來到了6.85。與此同時，離岸人民幣的匯率升值的更厲害。


離岸人民幣兌美元繼5月26日升破6.82關(guān)口之后，5月29日再度升破6.81關(guān)口，高見6.8034，漲幅近200點子，2個交易日累計升幅最多接近500點子，最新在6.815水平徘徊。

　　工行凈利潤仍遙遙領(lǐng)先 市盈率低拖累市值

　　對比全球市值最大的五家銀行，即美國的摩根大通、富國銀行和美國銀行，中國的工商銀行和建設(shè)銀行(601939,股吧)，中國的銀行在凈利潤上領(lǐng)先明顯，美國則在市值上領(lǐng)先于中國。

　　中國基金報統(tǒng)計了2016年全年大銀行的凈利潤數(shù)據(jù)，工商銀行和建設(shè)銀行位居全球前兩位，分別為402億美元（即2791億人民幣）和333.37億美元（即2314億人民幣）。

　　摩根大通、富國銀行和美國銀行的2016年凈利潤分別為247.33億美元、219.38億美元和179.06億美元，明顯低于中國的工行和建行。

從營業(yè)收入來看，中美銀行巨頭的2016年營業(yè)收入差異不大，工行排名全球第一，為973.49億美元，摩根大通排名全球第二，為903.07億美元，建行排名全球第三，為871.51億美元，略高于富國銀行的836.18億美元。
　　從營業(yè)收入來看，中美銀行巨頭的2016年營業(yè)收入差異不大，工行排名全球第一，為973.49億美元，摩根大通排名全球第二，為903.07億美元，建行排名全球第三，為871.51億美元，略高于富國銀行的836.18億美元。

　　中國大銀行相比美國大銀行的凈利潤率高出很多，工行建行的凈利潤率達到了40%左右，而摩根大通和富國銀行的凈利潤只有25%左右。

　　中國大銀行和美國大銀行比的劣勢主要是市盈率水平，由于歷史發(fā)展階段不同，國際和國內(nèi)股市對工行建行給出的市盈率并不高，在6倍到7倍之間，目前工行和建行的靜態(tài)市盈率分別為6.6倍和6.3倍左右。

　　而美國大銀行的市盈率普遍能給到12倍左右，摩根大通銀行的目前靜態(tài)市盈率為12.3倍左右，富國銀行和美國銀行的目前靜態(tài)市盈率為11.9倍和12.9倍左右。

　　工行何時重奪市值第一?

　　從凈利潤和營業(yè)收入來看，工行目前仍為全球第一大銀行，并且從2008年全球金融危機以來，工行一直保持著全球凈利潤和營業(yè)收入第一大行的地位。

　　在全球股民更看重的市值方面，工行曾經(jīng)長期名列全球市值第一大銀行，兩年前的2015年中期，工行的市值也是全球第一，超過了當時摩根大通的市值。

2015年7月救市期間，工商銀行的股價盤中曾達到了5.94元，股價5元到5.6元維持了三個月左右，當時人民幣兌美元匯率約為6.1，當時工行市值最高對應3300多億美元，連續(xù)三個月保持在2700億美元到3100億美元之間。
　　2015年7月救市期間，工商銀行的股價盤中曾達到了5.94元，股價5元到5.6元維持了三個月左右，當時人民幣兌美元匯率約為6.1，當時工行市值最高對應3300多億美元，連續(xù)三個月保持在2700億美元到3100億美元之間。

　　2015年7月救市期間，工商銀行的股價盤中曾達到了5.94元，股價5元到5.6元維持了三個月左右，當時人民幣兌美元匯率約為6.1，當時工行市值最高對應3300多億美元，連續(xù)三個月保持在2700億美元到3100億美元之間。

　　當時的摩根大通股價最高約70美元，對應的市值約為2470億美元，工商銀行當時的市值明顯大于摩根大通銀行。

在此之前的2009年中期到2010年初，富國銀行的股價還在40美元上下，總市值還在1500億美元左右的時候，工商銀行的市值已經(jīng)接近3000億美元，遙遙領(lǐng)先于當時摩根大通銀行的市值。
　　在此之前的2009年中期到2010年初，富國銀行的股價還在40美元上下，總市值還在1500億美元左右的時候，工商銀行的市值已經(jīng)接近3000億美元，遙遙領(lǐng)先于當時摩根大通銀行的市值。

　　然而，2016年7月以來摩根大通股價大幅上漲，從不足60美元上漲到了2017年3月份的最高92.75美元，對應的市值飆升到了3200多億美元，明顯超過了工商銀行的市值。

　　從目前來看，工行2639億美元的市值仍然距離摩根大通3033億美元還有近15%的市值差距，工行市值想要超過摩根大通，還需要工行的繼續(xù)努力和A股市場的配合。

　　目前國內(nèi)和國際股市給工行等國內(nèi)大銀行的市盈率低于7倍，就是對于傳統(tǒng)銀行業(yè)務優(yōu)勢和盈利能力能否持續(xù)的擔憂，工行等國內(nèi)大銀行只有真正實現(xiàn)了業(yè)務轉(zhuǎn)型，股市才會給這些銀行10倍以上的正常估值水平。

　　轉(zhuǎn)型后的工行若能繼續(xù)保持每年400億美元以上的凈利潤水平，市場給予工行的市盈率達到8倍以上，那么就可以輕松超越摩根大通銀行，成為全球市值第一大銀行。

　　工行如何來實現(xiàn)這一目標？用工行董事長易會滿在2016年年報展望中的話來說，“未來屬于毫不懈怠的創(chuàng)新者，屬于腳踏實地的實干者?！惫ば袑⑹冀K堅持遵循商業(yè)銀行經(jīng)營規(guī)律，保持戰(zhàn)略定力，擔當盡責，砥礪奮進，努力以新理念、新舉措、新作為帶動轉(zhuǎn)型發(fā)展走出新天地……







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