主題：諾德股份：控股股東增持彰顯信心 買(mǎi)入評(píng)級(jí)


2017-05-15 00:00:00 和訊網(wǎng)?




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公司發(fā)布公告：控股股東邦民創(chuàng)投5月3日-5月10日增持公司股份4220萬(wàn)股，占公司總股本的3.67%；擬自本公告披露之日起的未來(lái)6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持公司股份，增持比例不低于總股本的0.1%，不高于總股本的5%（不含本次已增持的部分）。

投資要點(diǎn)：

控股股東增持彰顯信心。此前公司控股股東持股比例僅為5.04%，整體股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散，市場(chǎng)有所擔(dān)心。此次控股股東使用自有資金直接通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持4220萬(wàn)股，合計(jì)總股本的3.67%，并且計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持，不僅可以鞏固控股股東的地位，打消市場(chǎng)的疑慮，也顯示出大股東對(duì)行業(yè)和公司未來(lái)發(fā)展的信心。

惠州工廠(chǎng)技改完成開(kāi)始投產(chǎn)，銅箔新產(chǎn)品打開(kāi)加工費(fèi)上漲新空間。

公司今年產(chǎn)能將擴(kuò)張達(dá)到3萬(wàn)噸，其中包含青海工廠(chǎng)2.5萬(wàn)噸，惠州5000噸（去年2100噸，今年通過(guò)技改提升到5000噸）?；葜莨S(chǎng)一季度因?yàn)榧几耐９?，?duì)出貨量有所影響，4月中旬技改完工開(kāi)始投產(chǎn)。

公司預(yù)計(jì)今年出貨量增加到2.6萬(wàn)噸左右。同時(shí)，銅箔產(chǎn)品面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整，將帶來(lái)加工費(fèi)新的上漲空間。今年主流動(dòng)力電池客戶(hù)基本使用的是8微米銅箔，部分客戶(hù)下半年開(kāi)始要切換至6微米，而銅箔越薄加工費(fèi)越高。8微米目前加工費(fèi)4.2-4.5萬(wàn)/噸（加工成本2-2.5萬(wàn)/噸）。

國(guó)內(nèi)能做6微米的公司不多，且6微米的良率只有8微米的85%-90%左右，因此6微米產(chǎn)品更顯稀缺。目前公司6微米銅箔的加工費(fèi)對(duì)外報(bào)價(jià)8萬(wàn)/噸，較之前上漲了5000元/噸。

盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年的EPS分別為0.55元，0.65元，0.78元，對(duì)應(yīng)PE分別為25倍，21倍，17倍。我們持續(xù)看好公司鋰電銅箔量?jī)r(jià)齊升帶來(lái)的業(yè)績(jī)大增，疊加公司控股股東增持釋放的積極信號(hào)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不達(dá)預(yù)期，鋰電銅箔漲價(jià)不達(dá)預(yù)期。

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