主題：：交通銀行弱于大盤 目標(biāo)價(jià)4.05港元

瑞信預(yù)計(jì)，交通銀行(3328.HK)的2008財(cái)年純利增長38%，至人民幣279億元。將其2008-2009財(cái)年每股收益預(yù)期分別調(diào)低3.0%和1.4%，主要原因是壞帳減損支出較高。該行依然對(duì)中型中資股持謹(jǐn)慎看法，因?yàn)樗麄兠媾R較大的利潤率壓力，由於面向中小型企業(yè)的業(yè)務(wù)比重較大，控制資產(chǎn)質(zhì)量的挑戰(zhàn)也加劇。

補(bǔ)充說，交通銀行的不良貸款覆蓋率低於同行，在信貸風(fēng)險(xiǎn)上升的情況下，所能獲得的緩沖較小。瑞信將其目標(biāo)價(jià)從4.11港元調(diào)低至4.05港元，基於2009財(cái)年預(yù)測(cè)市盈率8倍7。維持弱於大盤的評(píng)級(jí)。



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