主題：白云山：營收增長4.76% 醫(yī)藥商業(yè)板塊發(fā)展提速


2016年收入增長4.76%，扣非凈利潤增長5.11%。2016年實現(xiàn)收入200.36億，增長4.76%，歸母凈利潤15.08億，增長15.97%，扣非凈利潤10.71億，增長5.11%，EPS0.93元，符合預(yù)期。
目前涼茶行業(yè)增速在5%左右，已經(jīng)形成了王老吉(白云山(600332))與加多寶雙寡頭競爭的格局，市占率比值大約為40%：60%。
不考慮公司外延式發(fā)展的情況下，給予公司2017-2019年EPS預(yù)測值為1.09、1.27、1.51元，同比增長16.31%、18.19%、19.20%，當(dāng)前股價對應(yīng)估值分別為26、23、19倍，給予公司“增持”評級。

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