主題：交銀國際：維持華能新能源“買入”評級，升目標(biāo)價至3.11港元




財華新聞財華社2017-01-11 10:10

交銀國際發(fā)布報告稱，2016年12月份，華能新能源(00958-HK)公司發(fā)電量18.71億千瓦時，同比上年增長33.6%(上月為32.6%)，其中風(fēng)力發(fā)電17.976億千瓦時，同比增長34.8%，光伏發(fā)電0.735億千瓦時，同比增長8.9%。截至12月底，公司16年累計發(fā)電194.35億千瓦時，同比增長32.5%，其中風(fēng)力發(fā)電184.32億千瓦時，同比增長33.1%，光伏發(fā)電10.03億千瓦時，同比增長22.6%。

12月份公司風(fēng)力發(fā)電情況總體表現(xiàn)良好，同比增幅比上月有小幅上升，雖然發(fā)電量低于預(yù)期，但主要原因由于是風(fēng)資源不足造成。12月棄風(fēng)限電率為11.8%，同比上年同期下降0.6個百分點，環(huán)比上月提高0.5個百分點。其中新疆、內(nèi)蒙等六個傳統(tǒng)限電地區(qū)12月份發(fā)電量同比增長51.5%，繼續(xù)維持了上個月的良好增長態(tài)勢。公司棄風(fēng)限電高峰期為2015年10月至2016年3月，按照目前的電力市場環(huán)境，并且在風(fēng)資源正常的情況下，預(yù)計2017年1季度公司風(fēng)力發(fā)電量增速預(yù)計將接近30%。

由于12月份風(fēng)力發(fā)電量略低于預(yù)期，交銀國際略調(diào)整其盈利預(yù)測，調(diào)整后16/17年EPS為0.258/0.333元，原為0.272/0.337元。但發(fā)電量低于預(yù)期的主要原因是風(fēng)資源不足，而公司經(jīng)營狀況仍保持良好發(fā)展態(tài)勢，因此略微提高公司目標(biāo)價至3.11港元，原為3.03港元，該目標(biāo)價的動態(tài)市盈率為10.7/8.3倍市盈率，公司的歷史市盈率平均值為14.8倍，公司當(dāng)前市盈率明顯偏低，將繼續(xù)維持公司買入投資評級。


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