主題：交通運(yùn)輸：在平穩(wěn)的成長(zhǎng)中尋找投資機(jī)會(huì)

　 2007年，我國(guó)交通運(yùn)輸行業(yè)貨物周轉(zhuǎn)量、旅客周轉(zhuǎn)量絕對(duì)量保持持續(xù)增長(zhǎng)，而增長(zhǎng)速度趨于穩(wěn)定，并且波動(dòng)幅度趨于下降。交通運(yùn)輸行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)趨于放緩，民航和鐵路運(yùn)輸依然保持比較快的增速，根據(jù)國(guó)家和相關(guān)部分的規(guī)劃來(lái)看，未來(lái)五年將是鐵路和民航大規(guī)模建設(shè)的階段。而基礎(chǔ)設(shè)施的投入運(yùn)營(yíng)將會(huì)大幅度提高鐵路和民航的運(yùn)力，完善其運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。發(fā)送101移動(dòng)用戶到1065756722775888,聯(lián)通用戶到106909995888免費(fèi)訂閱頂點(diǎn)短信:盤(pán)中第一時(shí)間發(fā)送機(jī)構(gòu)最新研究報(bào)告重點(diǎn)推薦黑馬 隨著國(guó)家外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步擴(kuò)大，來(lái)自國(guó)家之間外匯交易的市場(chǎng)壓力逐步擴(kuò)大，人民幣升值腳步進(jìn)一步放大，航空公司投資收益大幅上升。人民幣升值再加上美國(guó)次債危機(jī)的不斷蔓延以及其真實(shí)影響力日漸浮出水面，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易也受到了一定程度的影響，特別是出口增速顯著下降。受到外貿(mào)的影響，我國(guó)港口的外貿(mào)吞吐量增速也出現(xiàn)較大的下降。這一現(xiàn)狀可能在2季度持續(xù)。
　　
　　 2008年國(guó)際油價(jià)仍然呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，而新加坡航油價(jià)格比去年同期增長(zhǎng)了60%。燃油價(jià)格的變動(dòng)直接關(guān)系到交通運(yùn)輸行業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，特別是航空運(yùn)輸企業(yè)對(duì)此尤為敏感。預(yù)計(jì)燃油價(jià)格的上升將令航空公司的成本上升5%左右。

　　
　　 進(jìn)入2季度，與北京奧運(yùn)會(huì)相關(guān)的籌備以及旅游等活動(dòng)將逐步密集，航空客貨業(yè)務(wù)都有望快速增長(zhǎng)，考慮到，運(yùn)力并沒(méi)有出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，客座率和票價(jià)水平將會(huì)呈現(xiàn)進(jìn)一步的提高。綜合考慮人民幣升值和燃油價(jià)格上漲兩方面因素，我們認(rèn)為航空公司應(yīng)當(dāng)受益居多。在對(duì)航空業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，機(jī)場(chǎng)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)，匯兌損益大幅增長(zhǎng)，燃油支出小幅上升等因素的綜合考慮之下，航空行業(yè)在2季度值得關(guān)注。

　　
　　 干散貨繼續(xù)處于高景氣階段，2季度BDI指數(shù)有望維持高位運(yùn)行，呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)港口的影響特別是外貿(mào)吞吐量的影響仍將持續(xù)一段時(shí)間，但是港口吞吐量仍將保持比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)，港口行業(yè)繼續(xù)維持平穩(wěn)的發(fā)展。秦皇島、寧波港等港口正在籌劃上市，作為業(yè)務(wù)突出、增長(zhǎng)潛力較大的港口，新股的到來(lái)也將為市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　
　　 結(jié)合各行業(yè)在2008年的發(fā)展趨勢(shì)，我們認(rèn)為2季度，航空、航運(yùn)和鐵路依然是值得關(guān)注的重點(diǎn)板塊。從個(gè)股而言，我們建議重點(diǎn)關(guān)注：中國(guó)國(guó)航、南方航空、中國(guó)遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、天津港。

　　
　　 一、2008年1季度行業(yè)整體運(yùn)行情況
　　
　　 近年來(lái)，我國(guó)交通運(yùn)輸行貨物周轉(zhuǎn)量、旅客周轉(zhuǎn)量絕對(duì)量保持持續(xù)增長(zhǎng)，而增長(zhǎng)速度趨于穩(wěn)定。2008年1月份，全行業(yè)分別完成貨物周轉(zhuǎn)量和旅客周轉(zhuǎn)量8365.43億噸公里和1867.93億人公里，分別同比增長(zhǎng)12.8%和13.3%，行業(yè)保持比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，并且春運(yùn)帶來(lái)的波動(dòng)幅度趨于下降。



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