主題：海南椰島(600238)：資源性農(nóng)產(chǎn)品深加工或成公司業(yè)績(jī)助推器

公司作為戰(zhàn)略投資人參與ST天頤主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)的重組，以每股1元的價(jià)格獲得天頤科技660.4萬股非流通股。同時(shí)擬以不超過3000萬元人民幣參與天頤科技本部現(xiàn)主營業(yè)務(wù)資產(chǎn)占用地塊的使用權(quán)拍賣。如拍賣獲得成功，將與福建三安集團(tuán)共同設(shè)立公司，涉足另一資源性農(nóng)產(chǎn)品，即將天頤食用油加工主業(yè)在荊州本地做大做強(qiáng)。全國油菜籽產(chǎn)量1/3在湖北，而湖北1/3產(chǎn)量在荊州，荊州生產(chǎn)植物油擁有產(chǎn)地優(yōu)勢(shì)，目前國家相關(guān)政策也大力支持食用油生產(chǎn)。天頤食用油生產(chǎn)線具有6萬噸壓榨能力，10萬噸精煉能力。我們認(rèn)為，公司具有多年食品行業(yè)生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，公司戰(zhàn)略投資成功的可能性極大。如果戰(zhàn)略重組成功，未來公司將致力于油菜產(chǎn)業(yè)鏈的打造，充分利用長江流域冬油菜產(chǎn)業(yè)帶及西北地區(qū)春油菜產(chǎn)業(yè)帶，結(jié)合生產(chǎn)基地的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，發(fā)展壯大食用油加工產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)造利潤新增點(diǎn)。盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)我們初步預(yù)測(cè)海南椰島07/08/09年EPS分別為0.36元/0.72元/0.97元，以09年35倍PE估值，我們認(rèn)為其合理目標(biāo)價(jià)為33.95元，給予首次買入評(píng)級(jí)。

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