主題：海南椰島(600238)：資源性農產品深加工或成公司業(yè)績助推器

公司作為戰(zhàn)略投資人參與ST天頤主營業(yè)務資產的重組，以每股1元的價格獲得天頤科技660.4萬股非流通股。同時擬以不超過3000萬元人民幣參與天頤科技本部現主營業(yè)務資產占用地塊的使用權拍賣。如拍賣獲得成功，將與福建三安集團共同設立公司，涉足另一資源性農產品，即將天頤食用油加工主業(yè)在荊州本地做大做強。全國油菜籽產量1/3在湖北，而湖北1/3產量在荊州，荊州生產植物油擁有產地優(yōu)勢，目前國家相關政策也大力支持食用油生產。天頤食用油生產線具有6萬噸壓榨能力，10萬噸精煉能力。我們認為，公司具有多年食品行業(yè)生產管理經驗，公司戰(zhàn)略投資成功的可能性極大。如果戰(zhàn)略重組成功，未來公司將致力于油菜產業(yè)鏈的打造，充分利用長江流域冬油菜產業(yè)帶及西北地區(qū)春油菜產業(yè)帶，結合生產基地的區(qū)位優(yōu)勢，發(fā)展壯大食用油加工產業(yè)，創(chuàng)造利潤新增點。盈利預測及投資評級我們初步預測海南椰島07/08/09年EPS分別為0.36元/0.72元/0.97元，以09年35倍PE估值，我們認為其合理目標價為33.95元，給予首次買入評級。

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