主題：“金手指”狂拋H股套現

素有“金手指”美譽的惠理集團（00806，HK）昨日發(fā)布公告稱，該公司及附屬公司截至今年1月31日的資產管理總值約為30億美元，較2008年12月底的32億美元減少2億美元，而與2007年73億美元的記錄相比，惠理集團的資產總值縮水58.9%。

旗艦基金08年下挫47.9%

對于惠理集團旗下旗艦基金——惠理價值基金來說，2008年是有史以來最“黑暗”的一年，該基金全年累計下挫47.9%，其中10月份一個月的跌幅達到31%。就惠理價值基金而言，2008年的跌幅不但創(chuàng)下歷史記錄，也是該基金10年來的首次虧損。自1993年成立以來，惠理價值基金的年均復合凈回報率為15.9%，過去10年（包括2008年）的年均復合回報率則到20.3%。

而在去年11月底，惠理集團也發(fā)布了上市以來的首個盈利預警。該公司當時表示，由于公司投資的基金估值在2008年出現大幅縮水，預計減值1.19億至1.25億港元。如果至2008年底前，股市仍未顯著改善，公司本財政年度的盈利可能大幅下滑。而據公開資料顯示，惠理價值基金在2008年11月和12月份分別實現5.2%和13.4%的漲幅。該公司2008年上半年盈利8850萬港元，較上年同期大跌74%。

年初拋售H股獲利了結

（惠理價值基金）自2007年末開始大量持有現金，并于2008年11月開始積極投資”，惠理集團主席兼投資總監(jiān)謝清海在該公司最新發(fā)布的基金評論中透露?；蛟S是考慮到短期利潤可觀，該公司自今年年初開始陸續(xù)拋股套現，其中不乏惠理價值基金的重倉股。

香港交易所的權益披露顯示，惠理集團于2月5日減持了800萬股中海發(fā)展（01138，HK），每股平均作價8.711港元。而在去年12月5日，該公司曾在每股6.013港元的低位吸納230

萬股中海發(fā)展。換言之，在兩個月的時間內，惠理所投資的中海發(fā)展每股盈利在45%。目前，惠理集團仍持有5.61%的中海發(fā)展。

同樣被惠理集團減持的H股還有長城汽車（02333，HK）。1月15日，該公司在場內以每股3.118港元的價格賣出43.7萬股長城汽車，目前的好倉持股量已經從14.02%跌至13.92%。盡管公開資料顯示，惠理集團上一次增持長城汽車是在每股3.279港元附近。但是與2008年10月1.1港元的盤中低位相比，惠理集團的減持作價已經高出183%。另外，長城汽車昨日收盤價2.43港元，也較惠理集團賣出價折讓22%。

重倉股名單曝光

在惠理集團最新一期的投資組合報告中還披露了公司旗艦基金的重倉股名單。截至2009年1月29日，惠理價值基金的十大重倉股中有8只是港股上市公司，依次包括比亞迪（01211，HK）、中海油化學（03983，HK）、中海發(fā)展、中海油（00883，HK）、越秀交通（01052，HK）、工商銀行（01398，HK）、建滔化工 （00148，HK）和中國石油（00857，HK）。其中，中海油的持股比例最大，達到基金資產總值的5.8%，比亞迪和中石油則占3.7%和3.6%，前十大重倉股整體占比34%。

以昨日收盤價計算，惠理價值基金所持有的8只股票中，僅中海油化學和比亞迪較2008年底上揚16%和18%，其余6只股票則呈現不同程度的下跌。其中，工商銀行H股今年以來的跌幅最大，達到19.36%；中石油和中海發(fā)展也分別下挫14.87%和14.16%。

人稱“香港巴菲特”的謝清海在報告中表示，“基金目前持有19%的基金及9.6%的黃金，并已為再度入市做好充足準備?！痹诨堇砑瘓F看來，“獲利回吐”是中資概念股大幅下挫的主要原因。在截至2007年12月底的5年期間，MSCI中國指數累計升幅596%，同期標普500指數僅上升87%，如此豐厚的回報自然促使大量投資者賣掉股票套現。不過，后來股市的暴跌又令估值跌至極低水平。至2008年底，恒生指數的歷史市盈率和市凈率分別為8.5倍和1倍，僅略高于歷史最低水平。中期而言，謝清海認為，中國將保持穩(wěn)健增長，但股票投資者將需要高質量的研究及選股技巧，因為獲利將比以往困難。





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