主題：大唐電信：國(guó)企改革新活力 增持評(píng)級(jí)



2016-07-06 14:35 | 分享到： 作者：來(lái)源：中信建投


　　[摘要]

　　烽火通信(24.90,0.050,0.20%)董事長(zhǎng)任職大唐電信(21.84,-0.130,-0.59%)新總裁，國(guó)企改革(1330.77,-5.630,-0.42%)新活力6月23日國(guó)資委任命武漢郵電科學(xué)研究院院長(zhǎng)兼黨委書記童國(guó)華出任電信科學(xué)技術(shù)研究院院長(zhǎng)，即大唐電信新總裁。伴隨人事調(diào)動(dòng)，大唐電信或?qū)⒂瓉?lái)新一輪國(guó)企改革。

　　大唐電信轉(zhuǎn)型“集成電路+”，瞄準(zhǔn)萬(wàn)物互聯(lián)市場(chǎng)，潛力巨大公司由“芯端云”一體化發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“集成電路+”戰(zhàn)略，采用產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)、外延并購(gòu)、體制改革等方式，聚焦高速發(fā)展的移動(dòng)互聯(lián)(2636.32,0.260,0.01%)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、智能制造、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，重點(diǎn)發(fā)展集成電路設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)將圍繞芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理整合。由于國(guó)企體系的純正血脈，有望持續(xù)獲得國(guó)家的投入及戰(zhàn)略支持。

　　國(guó)內(nèi)集成電路發(fā)展正當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)集成電路將迎來(lái)快速發(fā)展：（1）國(guó)家政策支持，推出三大措施：設(shè)立國(guó)家集成電路領(lǐng)導(dǎo)小組、設(shè)立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金、加大金融支持；（2）國(guó)內(nèi)集成電路市場(chǎng)需求大，但是自給率低，國(guó)有集成電路產(chǎn)業(yè)還有很大的發(fā)展空間；（3）物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)將拉動(dòng)芯片市場(chǎng)新增長(zhǎng)；（4）集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率高，發(fā)展快速，領(lǐng)跑產(chǎn)業(yè)鏈。

　　大唐芯片突破進(jìn)智能手機(jī)市場(chǎng)，無(wú)人機(jī)領(lǐng)域應(yīng)用表現(xiàn)搶眼大唐全資子公司聯(lián)芯科技推出的4G芯片LC1860被小米2A搭載，一年出貨超過(guò)1000萬(wàn)部，成功突破智能手機(jī)市場(chǎng)。而憑借獨(dú)有的SDR（軟件定義無(wú)線電）技術(shù)，LC1860在無(wú)人機(jī)領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼，分別被無(wú)人機(jī)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)大疆創(chuàng)新和極具競(jìng)爭(zhēng)力的公司零度智控采用。而無(wú)人機(jī)有近千億元的市場(chǎng)潛力，且正處于爆發(fā)的風(fēng)口，聯(lián)芯科技或許在此領(lǐng)域有大發(fā)展。

　　合作業(yè)界巨頭恩智浦成立大唐恩智浦，深耕汽車電子芯片領(lǐng)域汽車智能化、節(jié)能化、車聯(lián)網(wǎng)化趨勢(shì)拉動(dòng)汽車電子規(guī)模快速增長(zhǎng)，汽車電子芯片市場(chǎng)規(guī)模年增速超過(guò)30%，市場(chǎng)空間巨大。

　　大唐恩智浦為國(guó)內(nèi)首家汽車電子半導(dǎo)體公司，背靠恩智浦的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)新能源汽車芯片，前景廣闊，極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　恩智浦層收購(gòu)飛思卡爾，占據(jù)中國(guó)汽車芯片市場(chǎng)份額為15.5%，排第一位。

　　試點(diǎn)混合所有制改革，未來(lái)或?qū)⑻峁└哳~投資回報(bào)大唐電信試點(diǎn)混合所有制改革，轉(zhuǎn)讓大唐網(wǎng)絡(luò)部分股權(quán)融資，專注互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)孵化。改革后，大唐網(wǎng)絡(luò)估值飆升至7.2億，其背靠政府資源、大唐技術(shù)資源，成功孵化45個(gè)項(xiàng)目，完成項(xiàng)目融資近5個(gè)億，發(fā)展迅速。大唐網(wǎng)絡(luò)目標(biāo)3年內(nèi)上市，預(yù)計(jì)未來(lái)其孵化項(xiàng)目將為公司提供高額回報(bào)。

　　盈利預(yù)測(cè)及投資建議自“棱鏡”事件始，國(guó)家開始重視信息安全(1951.90,9.350,0.48%)，而中興受美國(guó)商務(wù)部出口限制事件，更凸顯芯片國(guó)產(chǎn)化對(duì)信息安全的重要性。以國(guó)家戰(zhàn)略推進(jìn)本土集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國(guó)家“十三五”計(jì)劃的重要事項(xiàng)。大唐電信位列國(guó)內(nèi)十大集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)第一梯隊(duì)，以通信芯片設(shè)計(jì)為強(qiáng)項(xiàng)，在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，優(yōu)勢(shì)將開始顯現(xiàn)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。