主題：銀行類H股獲持續(xù)買入

6月24日，英國(guó)意外“脫歐”，港股隨之大跌，國(guó)企指數(shù)一度跌逾5.8%，不過(guò)，低位有抄底資金入市，指數(shù)很快被拉起，最終國(guó)企指數(shù)收復(fù)一半失地，收盤跌幅不到3%。值得注意的是，當(dāng)日港股通總成交額、買入成交額、凈買入額等均創(chuàng)出年內(nèi)新高。

實(shí)際上，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自今年4月25日開(kāi)始，至7月4日，港股通已經(jīng)連續(xù)45個(gè)交易日呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，累計(jì)凈流入資金613億元人民幣，最近兩周的日均凈買入額更是超過(guò)30億元人民幣。據(jù)上交所網(wǎng)站顯示，截至7月4日收盤，港股通總額度余額為572億元人民幣，總額度使用率達(dá)77%。

梳理每日盤后公布的滬港通交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行H股、工商銀行H股等中資金融股，幾乎每日都出現(xiàn)在“十大成交活躍股”名單上，成為南下資金掃貨的主要對(duì)象。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過(guò)去的6月份，通過(guò)港股通凈流入建設(shè)銀行H股的內(nèi)地資金達(dá)105億港元，通過(guò)港股通凈流入工商銀行H股的內(nèi)地資金也接近50億港元。此外，農(nóng)業(yè)銀行H股、中信銀行H股、招商銀行H股等，也持續(xù)有資金借道港股通買入。除了中資金融股外，內(nèi)地資金還頻頻掃貨匯豐控股、騰訊控股等內(nèi)地市場(chǎng)稀缺的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

上證報(bào)采訪的多位中、外資投行交易員和研究員表示，憧憬深港通及增持港元資產(chǎn)，成為內(nèi)地資金近期涌港的兩大最主要推動(dòng)力。當(dāng)前，市場(chǎng)各方對(duì)于“深港通有隨時(shí)宣布開(kāi)通可能”的預(yù)期強(qiáng)烈，而港交所已于上周一啟動(dòng)了深港通北向交易系統(tǒng)接口的端對(duì)端（港交所端與香港券商端）測(cè)試。深港通的各種消息增加了市場(chǎng)對(duì)港股的關(guān)注度，事實(shí)上，近期內(nèi)地投資者赴港開(kāi)戶亦有所升溫。

此外，也有分析員指出，英國(guó)“脫歐”等主要市場(chǎng)不確定因素消除和各國(guó)央行注入流動(dòng)性，正使得市場(chǎng)逐漸恢復(fù)信心并提高風(fēng)險(xiǎn)偏好，而當(dāng)前無(wú)論是橫向比較還是縱向比較，港股（尤其是國(guó)企股）的估值都處于相對(duì)較低的水平，而相對(duì)并不低的分紅率也具有吸引力，這在未來(lái)有望吸引更多增量資金入場(chǎng)。

恒生指數(shù)公司數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日收盤，國(guó)企指數(shù)當(dāng)前的市盈率僅6.81倍，市凈率則在0.8倍左右，低于2008年美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)的水平。即便從全球主要市場(chǎng)的估值水平來(lái)看，國(guó)企指數(shù)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他市場(chǎng)。但是，當(dāng)前國(guó)企指數(shù)的股息率超過(guò)2008年美國(guó)次貸危機(jī)時(shí)期，整體股息率達(dá)4.3%，中資銀行股的股息率普遍超過(guò)6%。而從AH股溢價(jià)來(lái)看，當(dāng)前恒生AH溢價(jià)指數(shù)高達(dá)133.98點(diǎn)，意味著H股整體較A股便宜近34%。

有外資行的分析師認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍偏弱、中國(guó)轉(zhuǎn)型對(duì)GDP增速帶來(lái)的短期下行壓力下，中國(guó)政府將繼續(xù)注重穩(wěn)增長(zhǎng)措施的實(shí)施，經(jīng)濟(jì)不會(huì)失速。而國(guó)企改革有條不紊地推進(jìn)，將提升國(guó)企股中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，當(dāng)前是投資香港市場(chǎng)國(guó)企股的較佳時(shí)機(jī)。


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