主題：銀行類H股獲持續(xù)買入

6月24日，英國意外“脫歐”，港股隨之大跌，國企指數(shù)一度跌逾5.8%，不過，低位有抄底資金入市，指數(shù)很快被拉起，最終國企指數(shù)收復(fù)一半失地，收盤跌幅不到3%。值得注意的是，當日港股通總成交額、買入成交額、凈買入額等均創(chuàng)出年內(nèi)新高。

實際上，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自今年4月25日開始，至7月4日，港股通已經(jīng)連續(xù)45個交易日呈現(xiàn)凈買入狀態(tài)，累計凈流入資金613億元人民幣，最近兩周的日均凈買入額更是超過30億元人民幣。據(jù)上交所網(wǎng)站顯示，截至7月4日收盤，港股通總額度余額為572億元人民幣，總額度使用率達77%。

梳理每日盤后公布的滬港通交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，建設(shè)銀行H股、工商銀行H股等中資金融股，幾乎每日都出現(xiàn)在“十大成交活躍股”名單上，成為南下資金掃貨的主要對象。上證報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的6月份，通過港股通凈流入建設(shè)銀行H股的內(nèi)地資金達105億港元，通過港股通凈流入工商銀行H股的內(nèi)地資金也接近50億港元。此外，農(nóng)業(yè)銀行H股、中信銀行H股、招商銀行H股等，也持續(xù)有資金借道港股通買入。除了中資金融股外，內(nèi)地資金還頻頻掃貨匯豐控股、騰訊控股等內(nèi)地市場稀缺的優(yōu)質(zhì)藍籌股。

上證報采訪的多位中、外資投行交易員和研究員表示，憧憬深港通及增持港元資產(chǎn)，成為內(nèi)地資金近期涌港的兩大最主要推動力。當前，市場各方對于“深港通有隨時宣布開通可能”的預(yù)期強烈，而港交所已于上周一啟動了深港通北向交易系統(tǒng)接口的端對端（港交所端與香港券商端）測試。深港通的各種消息增加了市場對港股的關(guān)注度，事實上，近期內(nèi)地投資者赴港開戶亦有所升溫。

此外，也有分析員指出，英國“脫歐”等主要市場不確定因素消除和各國央行注入流動性，正使得市場逐漸恢復(fù)信心并提高風(fēng)險偏好，而當前無論是橫向比較還是縱向比較，港股（尤其是國企股）的估值都處于相對較低的水平，而相對并不低的分紅率也具有吸引力，這在未來有望吸引更多增量資金入場。

恒生指數(shù)公司數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日收盤，國企指數(shù)當前的市盈率僅6.81倍，市凈率則在0.8倍左右，低于2008年美國次貸危機時的水平。即便從全球主要市場的估值水平來看，國企指數(shù)也遠遠低于其他市場。但是，當前國企指數(shù)的股息率超過2008年美國次貸危機時期，整體股息率達4.3%，中資銀行股的股息率普遍超過6%。而從AH股溢價來看，當前恒生AH溢價指數(shù)高達133.98點，意味著H股整體較A股便宜近34%。

有外資行的分析師認為，在世界經(jīng)濟復(fù)蘇仍偏弱、中國轉(zhuǎn)型對GDP增速帶來的短期下行壓力下，中國政府將繼續(xù)注重穩(wěn)增長措施的實施，經(jīng)濟不會失速。而國企改革有條不紊地推進，將提升國企股中長期增長潛力，當前是投資香港市場國企股的較佳時機。


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