主題：下一個(gè)暫停交易的債券會(huì)是西寧特鋼嗎？



文 / 朱軼天 2016年05月25日 09:53:53

上交所上周就西寧特鋼債券違約風(fēng)險(xiǎn)等事項(xiàng)要求西寧特鋼補(bǔ)充披露信息。而西寧特鋼未在限期內(nèi)答復(fù)上海證券交易所的問詢函。招商證券警告稱，西寧特鋼不在限期內(nèi)答復(fù)交易所問詢，其公司債券可能遭交易所暫停交易。

西寧特鋼5月19日在上交所公告，稱收到上交所《關(guān)于對(duì)西寧特殊鋼股份有限公司2015年年度報(bào)告的事后審核問詢函》。問詢函要求西寧特鋼補(bǔ)充披露一年內(nèi)到期的公司債基本情況，并結(jié)合自身的資金情況、流動(dòng)性等，分析上述公司債是否存在到期不能兌付的違約風(fēng)險(xiǎn)及相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

上交所要求西寧特鋼在2016年5月24日之前，就上述事項(xiàng)予以披露，并以書面形式回復(fù)交易所。截至北京時(shí)間5月25日10點(diǎn)，西寧特鋼仍未發(fā)布相關(guān)公告。

招商證券固定收益研究主管孫彬彬向彭博表示，如果西寧特鋼在晚上12點(diǎn)還沒有給出任何答復(fù)，可能會(huì)受到來自交易所層面的進(jìn)一步警示措施，市場需要考慮后續(xù)相關(guān)債券被交易所暫停交易的可能性。

彭博4月底報(bào)道，身處產(chǎn)能嚴(yán)重過剩且業(yè)績巨虧的西寧特鋼，彭博違約風(fēng)險(xiǎn)模型顯示的未來一年違約概率約為5.7%，在一年內(nèi)有債券到期（含回售）的420家上市公司債券發(fā)行人中風(fēng)險(xiǎn)最高，兌付臨近到期債券或?qū)⒁揽客獠枯斞?br />
對(duì)此，有分析人士指出，如果定增能夠在6月份之前完成，還債將會(huì)有更高的保障，否則資金周轉(zhuǎn)將面臨巨大壓力，從西寧特鋼的情況來看，地方政府有一定支持力度，公司獲取外部援助的可能性較高。

此前，中鐵物資的違約風(fēng)波令市場感到擔(dān)憂。4月11日，中國鐵路物資股份公司公告稱，由于近年來公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮，經(jīng)濟(jì)效益有所下滑，暫停168億元債券融資工具的交易，成首個(gè)債券申請(qǐng)暫停交易的央企公司，一度加深市場對(duì)中國債市的擔(dān)憂。

不過，由于其央企的身份，國資委隨后出手解圍。彭博本月援引知情人士稱，國資委要求部分國企盡快償還對(duì)中國鐵路物資欠款，維護(hù)國企債市信用和形象，以盡量保證債券到期正常兌付，要求欠款逾期部分要在5月中旬前全部償還，未逾期的，盡量先行償還至少部分。

中鐵物資在月初發(fā)布聲明稱，公司已經(jīng)與誠通集團(tuán)達(dá)成一致意見，將積極通過多種途徑努力籌措償債資金，盡最大努力保障公司債務(wù)融資工具的到期正常兌付。具體的資金籌措安排包括加快營運(yùn)資金回籠、積極盤活土地資產(chǎn)、變現(xiàn)部分股權(quán)投資項(xiàng)目、強(qiáng)化逾期應(yīng)收款清收、爭取外部資金支持等。

今年以來，鋼鐵價(jià)格快速上漲。不過，行業(yè)內(nèi)分析師稱，鋼鐵行業(yè)仍然是產(chǎn)能過剩行業(yè)，并且這種局勢在未來很長一段時(shí)間都不會(huì)改變。長期來看，鋼價(jià)上方是有壓力。

4月份以來，鋼廠噸鋼利潤最高時(shí)能達(dá)到1000元，這在歷史上很少見。然而，美好總是那么短暫。不到一個(gè)月的時(shí)間，這些利潤就化為泡影，截至5月20日，據(jù)計(jì)算鋼廠噸鋼利潤基本為零，甚至已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)值，許多鋼廠也在一次次幻想中失去了套期保值良機(jī)。


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