主題：下一個暫停交易的債券會是西寧特鋼嗎？



文 / 朱軼天 2016年05月25日 09:53:53

上交所上周就西寧特鋼債券違約風險等事項要求西寧特鋼補充披露信息。而西寧特鋼未在限期內答復上海證券交易所的問詢函。招商證券警告稱，西寧特鋼不在限期內答復交易所問詢，其公司債券可能遭交易所暫停交易。

西寧特鋼5月19日在上交所公告，稱收到上交所《關于對西寧特殊鋼股份有限公司2015年年度報告的事后審核問詢函》。問詢函要求西寧特鋼補充披露一年內到期的公司債基本情況，并結合自身的資金情況、流動性等，分析上述公司債是否存在到期不能兌付的違約風險及相應的應對措施。

上交所要求西寧特鋼在2016年5月24日之前，就上述事項予以披露，并以書面形式回復交易所。截至北京時間5月25日10點，西寧特鋼仍未發(fā)布相關公告。

招商證券固定收益研究主管孫彬彬向彭博表示，如果西寧特鋼在晚上12點還沒有給出任何答復，可能會受到來自交易所層面的進一步警示措施，市場需要考慮后續(xù)相關債券被交易所暫停交易的可能性。

彭博4月底報道，身處產能嚴重過剩且業(yè)績巨虧的西寧特鋼，彭博違約風險模型顯示的未來一年違約概率約為5.7%，在一年內有債券到期（含回售）的420家上市公司債券發(fā)行人中風險最高，兌付臨近到期債券或將依靠外部輸血。

對此，有分析人士指出，如果定增能夠在6月份之前完成，還債將會有更高的保障，否則資金周轉將面臨巨大壓力，從西寧特鋼的情況來看，地方政府有一定支持力度，公司獲取外部援助的可能性較高。

此前，中鐵物資的違約風波令市場感到擔憂。4月11日，中國鐵路物資股份公司公告稱，由于近年來公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)萎縮，經濟效益有所下滑，暫停168億元債券融資工具的交易，成首個債券申請暫停交易的央企公司，一度加深市場對中國債市的擔憂。

不過，由于其央企的身份，國資委隨后出手解圍。彭博本月援引知情人士稱，國資委要求部分國企盡快償還對中國鐵路物資欠款，維護國企債市信用和形象，以盡量保證債券到期正常兌付，要求欠款逾期部分要在5月中旬前全部償還，未逾期的，盡量先行償還至少部分。

中鐵物資在月初發(fā)布聲明稱，公司已經與誠通集團達成一致意見，將積極通過多種途徑努力籌措償債資金，盡最大努力保障公司債務融資工具的到期正常兌付。具體的資金籌措安排包括加快營運資金回籠、積極盤活土地資產、變現部分股權投資項目、強化逾期應收款清收、爭取外部資金支持等。

今年以來，鋼鐵價格快速上漲。不過，行業(yè)內分析師稱，鋼鐵行業(yè)仍然是產能過剩行業(yè)，并且這種局勢在未來很長一段時間都不會改變。長期來看，鋼價上方是有壓力。

4月份以來，鋼廠噸鋼利潤最高時能達到1000元，這在歷史上很少見。然而，美好總是那么短暫。不到一個月的時間，這些利潤就化為泡影，截至5月20日，據計算鋼廠噸鋼利潤基本為零，甚至已經出現負值，許多鋼廠也在一次次幻想中失去了套期保值良機。


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