主題：東興證券:強(qiáng)推“大冷股份”

國開發(fā)展基金擬對(duì)大連冷凍機(jī)股份有限公司的冷鏈綠色智能裝備及服務(wù)產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目給予支持，向公司控股股東冰山集團(tuán)提供專項(xiàng)基金。上述專項(xiàng)基金金額為1.6 億元，期限 10 年，費(fèi)率 1.2%左右。

大冷股份綠色智能裝備及服務(wù)產(chǎn)業(yè)化事業(yè)得到國開基金支持，一方面凸顯大冷股份在智能制造和產(chǎn)能升級(jí)方面的標(biāo)桿地位，另一方面低成本資金到位也將緩解大冷股份在擴(kuò)建智能自動(dòng)售貨機(jī)等智能冷鏈設(shè)備生產(chǎn)線時(shí)的資金壓力。

友寶在線于2015 年開放加盟渠道，提出2016 年“再造三個(gè)友寶”的口號(hào)，計(jì)劃至2016 年底全國新鋪設(shè)5 萬臺(tái)自動(dòng)售貨機(jī)，按照一臺(tái)自動(dòng)售貨機(jī)2 萬元測(cè)算，富士冰山將獲得10 億營業(yè)收入。

根據(jù)國外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，售貨機(jī)市場(chǎng)可分為啟動(dòng)期、發(fā)展期和成熟期。而到成熟期將達(dá)到300 萬臺(tái)，年生產(chǎn)總值將達(dá)到600 億元，截至2014 年底，我國仍處于啟動(dòng)期。我們判斷2016 年將是自動(dòng)售貨機(jī)爆發(fā)元年。

自動(dòng)售貨機(jī)處于起步快速發(fā)展期，預(yù)計(jì)未來三年行業(yè)增速保持在30%以上。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017 年的營業(yè)收入分別為17.95 億元、22.54 億元和25.08 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為1.46 億元、1.98 億元和2.32 億元，每股收益分別為0.39元、0.53 元和0.63 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為44X、32X、27X。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。


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