主題：中金嶺南（000060）業(yè)績預(yù)告

2009年1月21日中金嶺南發(fā)布公告，受金融海嘯沖擊，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行放緩，有色金屬市場需求減弱等不利因素影響，鉛鋅金屬國際、國內(nèi)市場價格持續(xù)走低，直接影響公司2008年度經(jīng)營業(yè)績，預(yù)計公司2008年同比大幅下降58%-67%。2008年凈利潤約為4-5億元，每股收益約0.39-0.49元。
　　2009年2月5日，PERILYA LIMITED股東大會以95%的贊成率通過了中金嶺南以認(rèn)購197,672,000股定向配售股份方式，獲得控制PERILYA LIMITED公司50.1%股份的議案。加上前期澳大利亞和中國政府有關(guān)方面的批準(zhǔn)，只要中金嶺南按期完成認(rèn)購配股，中金嶺南的此次海外收購已無其他障礙。
　　公司預(yù)告的2008年業(yè)績略低于我們前期預(yù)測，存貨計提的差異可能是原因之一。中金嶺南2008年三季報顯示，公司存貨為219,387.51萬元，2006年以來公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為173.7天，在鉛鋅價格大幅下降的四季度，公司存貨大幅計減無懸念，但從歷史資料我們無法準(zhǔn)確判斷公司的計提處理策略。
　　中金嶺南PERILYA LIMITED的收購對增加公司精礦自給率有積極意義。按中金嶺南2008年生產(chǎn)計劃，精礦自給率為44.6%，完成PERILYA LIMITED收購后，精礦自給率可達(dá)72.5%?？紤]礦業(yè)的高毛利率，此項收購將很好地提升中金嶺南未來的業(yè)績。
　　調(diào)整中金嶺南2008年和2009年的EPS至0.44元和0.77元，對應(yīng)2月4日收盤價11.50元，08和09年的PE分別為26.18X和14.95X。公司股價偏高，但考慮鉛鋅金屬價格已在底部和新的收購，維持"持有"評級。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。