主題：大冷股份：控股股東連續(xù)增持 價(jià)值低估

公司發(fā)布公告，2月22日公司控股股東冰山集團(tuán)增持了公司100萬(wàn)股A股，約占公司已發(fā)行總股份的0.28%。本次增持前，冰山集團(tuán)持有公司股份7,685萬(wàn)股，約占公司已發(fā)行總股份的21.34%。本次增持后，冰山集團(tuán)持有公司股份7,785萬(wàn)股，約占公司已發(fā)行總股份的21.62%。

　　控股股東增持彰顯對(duì)公司轉(zhuǎn)型前景信心。冰山集團(tuán)計(jì)劃自此次增持之日起在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)適時(shí)增持公司股份，累計(jì)增持比例不低于公司總股本的1%，累計(jì)增持總金額不超過(guò)1.6億元。東方證券（600958）認(rèn)為控股股東的持續(xù)增持計(jì)劃充分體現(xiàn)其對(duì)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展前景和未來(lái)戰(zhàn)略布局的信心。

　　國(guó)企改革標(biāo)桿股，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！作為地方國(guó)企改革的典范，大冷已經(jīng)完成對(duì)高管和核心員工的股權(quán)激勵(lì)，未來(lái)無(wú)論是公司內(nèi)部管理挖潛、增厚業(yè)績(jī)，還是積極推動(dòng)變革、啟動(dòng)外延擴(kuò)張和集團(tuán)資產(chǎn)整合，均具備廣闊的成長(zhǎng)空間。

　　收購(gòu)晶雪冷凍部分股權(quán)，開(kāi)啟外延并購(gòu)模式，標(biāo)志著公司對(duì)外擴(kuò)張整合冷鏈產(chǎn)業(yè)鏈的開(kāi)始，又一次證明了公司通過(guò)國(guó)企改革煥發(fā)出全新活力，公司有望成為國(guó)內(nèi)冷鏈行業(yè)的強(qiáng)力整合者！繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！繼續(xù)看好冷鏈行業(yè)，生鮮冷鏈配送+互聯(lián)網(wǎng)將成為下一個(gè)風(fēng)口！堅(jiān)定看好大冷新任管理層力推的互聯(lián)網(wǎng)+冷鏈戰(zhàn)略：將冷庫(kù)、冷柜、冷藏車(chē)等存量設(shè)備接入云端，改變服務(wù)模式、最大化服務(wù)價(jià)值，今年面向生鮮電商速遞推出的新產(chǎn)品–社區(qū)自提冷柜未來(lái)將搶占冷鏈物流“最后一公里”入口。


　　東方證券測(cè)算公司2015-2017年每股收益分別為0.42元、0.53元、0.65元。對(duì)公司采取分部估值法，主業(yè)部分，參考可比公司估值15年給予43倍PE，主業(yè)對(duì)應(yīng)每股18.71元。國(guó)泰君安股權(quán)和老廠(chǎng)區(qū)土地重估價(jià)值13.5億元，對(duì)應(yīng)每股3.75元，合計(jì)每股22.46元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.46元。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　老廠(chǎng)區(qū)土地重估價(jià)值低于預(yù)期，后續(xù)外延并購(gòu)低于預(yù)期。


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