主題：銀行未雨綢繆補(bǔ)充資本

券商人士認(rèn)為，隨著凈利潤(rùn)增速下行和不良資產(chǎn)侵蝕， 銀行 資本壓力將加大。銀行紛紛未雨綢繆，通過優(yōu)先股、二級(jí)資本債、 可轉(zhuǎn)債等工具補(bǔ)充資本。

資本充足狀況將面臨壓力

資本充足率是商業(yè)銀行的“命門”，不僅體現(xiàn)銀行應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，也制約銀行未來進(jìn)一步發(fā)展。銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中資商業(yè)銀行資本充足率繼續(xù)上升，去年四季度末加權(quán)平均資本充足率為13.45%，較上季末提高0.30個(gè)百分點(diǎn)。

中國(guó)銀行[2.88% 資金 研報(bào)] 國(guó)際金融研究所最新發(fā)布的《全球銀行業(yè)展望報(bào)告》認(rèn)為，目前中資上市銀行資本充足率狀況穩(wěn)定。去年三季度末，中資上市銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率、核心一級(jí)資本充足率分別為12.5%、10.1%、9.7%，同比分別上升0.02、0.4、0.1個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2012年對(duì)于商業(yè)銀行資本管理相關(guān)要求，到2018年底，系統(tǒng)性重要銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率及資本充足率需分別達(dá)到8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行需分別達(dá)到7.5%、8.5%和10.5%。券商人士預(yù)計(jì)，到2018年部分銀行會(huì)出現(xiàn)資本缺口。據(jù) 申萬(wàn)宏源 測(cè)算， 建設(shè)銀行[2.38% 資金 研報(bào)] 、 工商銀行[2.27% 資金 研報(bào)] 、 中國(guó)銀行 和 交通銀行[2.52% 資金 研報(bào)] 在2018年之前不會(huì)出現(xiàn)資本缺口。

報(bào)告預(yù)計(jì)，今年上市銀行資本充足狀況將面臨較大壓力。一方面，當(dāng)前上市銀行資本充足率在13%左右，低于美國(guó)、日本大型銀行15%左右的平均水平，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力有待進(jìn)一步提高；另一方面，上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，同時(shí)不良貸款率進(jìn)一步提高，對(duì)資本的需求將明顯提升，而凈利潤(rùn)增速放緩且分紅率基本穩(wěn)定，內(nèi)源補(bǔ)充作用較有限。

多渠道補(bǔ)充資本

為了“補(bǔ)血”，商業(yè)銀行各顯神通，優(yōu)先股、債券等工具輪番上陣。 國(guó)信證券 人士認(rèn)為，商業(yè)銀行主要通過利潤(rùn)留存和 增發(fā)股票等方式補(bǔ)充資本，通過發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級(jí)資本，通過發(fā)行二級(jí)資本債補(bǔ)充二級(jí)資本。

二級(jí)資本債在去年末迎來發(fā)行高峰，12月發(fā)行量達(dá)798億元。其中，超過七成集中在當(dāng)月下旬。僅22日、25日兩天就分別有4家銀行、3家銀行發(fā)行二級(jí)資本債。

申萬(wàn)宏源 人士指出， 中信銀行[3.51% 資金 研報(bào)] 已完成了向中國(guó)煙草集團(tuán)的定向增發(fā)， 招商銀行[1.91% 資金 研報(bào)] 和 民生銀行[1.42% 資金 研報(bào)] 也公布了員工持股計(jì)劃。 農(nóng)業(yè)銀行[2.08% 資金 研報(bào)] 由于估值較低，再融資可能性較小，因而可能選擇降低分紅率。

在中小銀行中， 寧波銀行[3.87% 資金 研報(bào)] 多管齊下補(bǔ)充資本。公司在2015年11月完成了48.5億元優(yōu)先股的發(fā)行，并于2016年1月19日發(fā)布擬發(fā)行100億元可轉(zhuǎn)債的董事會(huì)預(yù)案。國(guó)信證券首席宏觀分析師董德志認(rèn)為，寧波銀行雖然近期發(fā)行了優(yōu)先股，但只能補(bǔ)充一級(jí)資本，擬發(fā)行100億元可轉(zhuǎn)債對(duì)未來補(bǔ)充核心資本未雨綢繆。當(dāng)前資本充足率水平較低的銀行基本都有通過優(yōu)先股或定向增發(fā)的方式補(bǔ)充資本的行動(dòng)，通過可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充資本的急迫性并不高。但當(dāng)優(yōu)先股規(guī)模已達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的1%后，核心資本充足率不高的銀行仍需要考慮補(bǔ)充核心資本，通過定向增發(fā)或可轉(zhuǎn)債補(bǔ)充都有可能。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，對(duì)于上市銀行而言，優(yōu)先股融資已告一段落，定向增發(fā)由于融資規(guī)模較大，監(jiān)管部門對(duì)此較謹(jǐn)慎。

多家城商行正在推進(jìn)H股、A股IPO以進(jìn)行資本補(bǔ)充。 交通銀行 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，考慮到目前 宏觀經(jīng)濟(jì)有待復(fù)蘇，資本市場(chǎng)仍處于震蕩之中，相關(guān)IPO進(jìn)程或許慢于市場(chǎng)預(yù)期。

中行報(bào)告建議商業(yè)銀行拓寬資本補(bǔ)充渠道。國(guó)際大型商業(yè)銀行在風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中傾向于選擇“低撥備、高資本”的組合策略，該機(jī)制增強(qiáng)了銀行經(jīng)營(yíng)管理的主動(dòng)性。我國(guó)銀行業(yè)則呈現(xiàn)撥備數(shù)量較高、資本數(shù)量偏低的特點(diǎn)。下一步應(yīng)鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展資本工具創(chuàng)新，不斷拓展資本籌集渠道，特別是加強(qiáng)基于資本市場(chǎng)的一級(jí)其它資本和二級(jí)資本的籌集，鼓勵(lì)商業(yè)銀行推進(jìn)混合所有制改革和海外籌資。

不良資產(chǎn)受關(guān)注

值得注意的是，不良資產(chǎn)上升對(duì)于商業(yè)銀行利潤(rùn)的侵蝕導(dǎo)致商業(yè)銀行通過利潤(rùn)留存來補(bǔ)充資本的難度加大。銀監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，中資商業(yè)銀行去年四季度末不良貸款率達(dá)1.67%，較上季末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。



申萬(wàn)宏源(香港)人士認(rèn)為，過剩產(chǎn)能行業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)上升。該機(jī)構(gòu)對(duì)去年三季度末272家符合不良認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的分析顯示，鋼鐵、 有色金屬 、采掘和建材等產(chǎn)能過剩行業(yè)在全部銀行不良貸款中的占比達(dá)64%。除3萬(wàn)億元的銀行貸款外，過剩產(chǎn)能行業(yè)還有2萬(wàn)億元的債券融資和1萬(wàn)億元的信托融資。伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的推進(jìn)和過剩產(chǎn)能的出清，信用風(fēng)險(xiǎn)將不斷上升。

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪表示，在目前的行業(yè)情況下，應(yīng)更關(guān)注新增逾期90天以上貸款所占比例，而不僅僅是不良貸款率，因?yàn)樾略鲇馄谫J款可以更好地反映銀行的信貸質(zhì)量問題。中資銀行已利用其貸款減值準(zhǔn)備來應(yīng)對(duì)逐漸上升的資產(chǎn)質(zhì)量問題，因此降低了對(duì)利潤(rùn)的影響并保護(hù)了銀行的資本基礎(chǔ)


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