主題：銀行未雨綢繆補充資本

券商人士認為，隨著凈利潤增速下行和不良資產(chǎn)侵蝕， 銀行 資本壓力將加大。銀行紛紛未雨綢繆，通過優(yōu)先股、二級資本債、 可轉(zhuǎn)債等工具補充資本。

資本充足狀況將面臨壓力

資本充足率是商業(yè)銀行的“命門”，不僅體現(xiàn)銀行應(yīng)對金融風(fēng)險的能力，也制約銀行未來進一步發(fā)展。銀監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中資商業(yè)銀行資本充足率繼續(xù)上升，去年四季度末加權(quán)平均資本充足率為13.45%，較上季末提高0.30個百分點。

中國銀行[2.88% 資金 研報] 國際金融研究所最新發(fā)布的《全球銀行業(yè)展望報告》認為，目前中資上市銀行資本充足率狀況穩(wěn)定。去年三季度末，中資上市銀行資本充足率、一級資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.5%、10.1%、9.7%，同比分別上升0.02、0.4、0.1個百分點。

根據(jù)銀監(jiān)會2012年對于商業(yè)銀行資本管理相關(guān)要求，到2018年底，系統(tǒng)性重要銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率需分別達到8.5%、9.5%和11.5%，非系統(tǒng)性重要銀行需分別達到7.5%、8.5%和10.5%。券商人士預(yù)計，到2018年部分銀行會出現(xiàn)資本缺口。據(jù) 申萬宏源 測算， 建設(shè)銀行[2.38% 資金 研報] 、 工商銀行[2.27% 資金 研報] 、 中國銀行 和 交通銀行[2.52% 資金 研報] 在2018年之前不會出現(xiàn)資本缺口。

報告預(yù)計，今年上市銀行資本充足狀況將面臨較大壓力。一方面，當(dāng)前上市銀行資本充足率在13%左右，低于美國、日本大型銀行15%左右的平均水平，抵御風(fēng)險的能力有待進一步提高；另一方面，上市銀行的資產(chǎn)規(guī)模保持兩位數(shù)增長，同時不良貸款率進一步提高，對資本的需求將明顯提升，而凈利潤增速放緩且分紅率基本穩(wěn)定，內(nèi)源補充作用較有限。

多渠道補充資本

為了“補血”，商業(yè)銀行各顯神通，優(yōu)先股、債券等工具輪番上陣。 國信證券 人士認為，商業(yè)銀行主要通過利潤留存和 增發(fā)股票等方式補充資本，通過發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本，通過發(fā)行二級資本債補充二級資本。

二級資本債在去年末迎來發(fā)行高峰，12月發(fā)行量達798億元。其中，超過七成集中在當(dāng)月下旬。僅22日、25日兩天就分別有4家銀行、3家銀行發(fā)行二級資本債。

申萬宏源 人士指出， 中信銀行[3.51% 資金 研報] 已完成了向中國煙草集團的定向增發(fā)， 招商銀行[1.91% 資金 研報] 和 民生銀行[1.42% 資金 研報] 也公布了員工持股計劃。 農(nóng)業(yè)銀行[2.08% 資金 研報] 由于估值較低，再融資可能性較小，因而可能選擇降低分紅率。

在中小銀行中， 寧波銀行[3.87% 資金 研報] 多管齊下補充資本。公司在2015年11月完成了48.5億元優(yōu)先股的發(fā)行，并于2016年1月19日發(fā)布擬發(fā)行100億元可轉(zhuǎn)債的董事會預(yù)案。國信證券首席宏觀分析師董德志認為，寧波銀行雖然近期發(fā)行了優(yōu)先股，但只能補充一級資本，擬發(fā)行100億元可轉(zhuǎn)債對未來補充核心資本未雨綢繆。當(dāng)前資本充足率水平較低的銀行基本都有通過優(yōu)先股或定向增發(fā)的方式補充資本的行動，通過可轉(zhuǎn)債補充資本的急迫性并不高。但當(dāng)優(yōu)先股規(guī)模已達到風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的1%后，核心資本充足率不高的銀行仍需要考慮補充核心資本，通過定向增發(fā)或可轉(zhuǎn)債補充都有可能。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，對于上市銀行而言，優(yōu)先股融資已告一段落，定向增發(fā)由于融資規(guī)模較大，監(jiān)管部門對此較謹慎。

多家城商行正在推進H股、A股IPO以進行資本補充。 交通銀行 首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，考慮到目前 宏觀經(jīng)濟有待復(fù)蘇，資本市場仍處于震蕩之中，相關(guān)IPO進程或許慢于市場預(yù)期。

中行報告建議商業(yè)銀行拓寬資本補充渠道。國際大型商業(yè)銀行在風(fēng)險管理的過程中傾向于選擇“低撥備、高資本”的組合策略，該機制增強了銀行經(jīng)營管理的主動性。我國銀行業(yè)則呈現(xiàn)撥備數(shù)量較高、資本數(shù)量偏低的特點。下一步應(yīng)鼓勵商業(yè)銀行開展資本工具創(chuàng)新，不斷拓展資本籌集渠道，特別是加強基于資本市場的一級其它資本和二級資本的籌集，鼓勵商業(yè)銀行推進混合所有制改革和海外籌資。

不良資產(chǎn)受關(guān)注

值得注意的是，不良資產(chǎn)上升對于商業(yè)銀行利潤的侵蝕導(dǎo)致商業(yè)銀行通過利潤留存來補充資本的難度加大。銀監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，中資商業(yè)銀行去年四季度末不良貸款率達1.67%，較上季末上升0.08個百分點。



申萬宏源(香港)人士認為，過剩產(chǎn)能行業(yè)的違約風(fēng)險持續(xù)上升。該機構(gòu)對去年三季度末272家符合不良認定標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)的分析顯示，鋼鐵、 有色金屬 、采掘和建材等產(chǎn)能過剩行業(yè)在全部銀行不良貸款中的占比達64%。除3萬億元的銀行貸款外，過剩產(chǎn)能行業(yè)還有2萬億元的債券融資和1萬億元的信托融資。伴隨供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的推進和過剩產(chǎn)能的出清，信用風(fēng)險將不斷上升。

國際信用評級機構(gòu)穆迪表示，在目前的行業(yè)情況下，應(yīng)更關(guān)注新增逾期90天以上貸款所占比例，而不僅僅是不良貸款率，因為新增逾期貸款可以更好地反映銀行的信貸質(zhì)量問題。中資銀行已利用其貸款減值準(zhǔn)備來應(yīng)對逐漸上升的資產(chǎn)質(zhì)量問題，因此降低了對利潤的影響并保護了銀行的資本基礎(chǔ)


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