主題：海馬回購(gòu)按兵不動(dòng) 現(xiàn)金流緊張是主因？

　　曾于2008年12月上旬轟轟烈烈的打出回購(gòu)3000萬(wàn)流通股大旗的海馬股份(000572)，卻在方案推出兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)如石沉大海。

　　根據(jù)海馬股份本周最新披露信息，繼去年12月份回購(gòu)行動(dòng)空手而歸后，在2009年1月，公司依舊未在8天的回購(gòu)窗口期中采取回購(gòu)行動(dòng)。截至目前，該公司回購(gòu)股份數(shù)量被牢牢固定在“0股”這一數(shù)字上。

　　該公司有關(guān)人士在接受采訪時(shí)曾明確表示，“海馬股份回購(gòu)是向外界傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)?！比欢t遲按兵未動(dòng)，卻未免叫投資者摸不著頭腦。

　　14天回購(gòu)交易窗口期按兵不動(dòng)

　　根據(jù)海馬股份回購(gòu)方案顯示，該公司將斥資回購(gòu)高達(dá)3000萬(wàn)股流通股，每股回購(gòu)最高限價(jià)為3.6元，而其定下的回購(gòu)期則長(zhǎng)達(dá)一年之久。盡管只是一則只有上限卻無(wú)下限的回購(gòu)方案。但海馬股份此舉在當(dāng)時(shí)仍讓市場(chǎng)各方振奮。在其11月4日公布回購(gòu)計(jì)劃后，股價(jià)隨即放量連續(xù)漲停。

　　一時(shí)間，海馬股份、天音控股、麗珠B股成為證監(jiān)會(huì)發(fā)布上市公司股份回購(gòu)新規(guī)以來(lái)證券市場(chǎng)中當(dāng)之無(wú)愧的“三駕馬車”。而與另兩家上市公司紛紛投入真金白銀在二級(jí)市場(chǎng)中頻頻出手形成鮮明對(duì)比的是，海馬股份在2008年12月至2009年1月兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，符合觸發(fā)回購(gòu)條件高達(dá)14個(gè)交易日內(nèi)一股未買。

　　目前另外天音控股、麗珠B股兩家實(shí)施股票回購(gòu)計(jì)劃的上市公司均已部分兌現(xiàn)。2008年12月2日，麗珠集團(tuán)公布了B股回購(gòu)報(bào)告書，16港元/股的回購(gòu)上限幾乎是當(dāng)時(shí)麗珠B均價(jià)的兩倍。而12月5日，麗珠集團(tuán)即首次回購(gòu)18,000股。截止到1月末，麗珠集團(tuán)已累計(jì)回購(gòu)了2,717,520股，支付總金額約2,443.10萬(wàn)元（含稅費(fèi)）港幣。

　　天音控股12月3日的公告書擬在6個(gè)月內(nèi)以不超過(guò)3.5元的價(jià)格回購(gòu)股份。盡管近兩月天音股價(jià)在3.5元運(yùn)行時(shí)機(jī)并不多，截止到1月31日，天音控股也回購(gòu)累計(jì)了3,588,900股，購(gòu)買的最高價(jià)為3.49元/股。

　　公告顯示，截止2009年1月31日，海馬股份回購(gòu)總數(shù)為0股。這據(jù)2008年12月9日海馬股份發(fā)布回購(gòu)公告書已經(jīng)有兩個(gè)月了，海馬股份卻一直沒(méi)有出手。根據(jù)回購(gòu)方案，海馬股份擬以不超過(guò)3.6元/股的價(jià)格在一年的期限內(nèi)回購(gòu)不超過(guò)3000萬(wàn)股。

　　現(xiàn)金流緊張或成制約回購(gòu)原因

　　之前問(wèn)及為何遲遲不回購(gòu)時(shí)，海馬股份投資關(guān)系處人士曾向記者表示：“海馬可以在一年內(nèi)的任何時(shí)間進(jìn)行回購(gòu)。但何時(shí)回購(gòu)需要高層討論通過(guò)才能決定，不是一個(gè)人說(shuō)了算的?！倍栽摲桨笇?shí)行時(shí)海馬股份股價(jià)已超過(guò)4元/股，之后出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，并在12月底1月初的時(shí)候一度探底3.12元/股。近日來(lái)海馬股價(jià)已高于回購(gòu)價(jià)。昨日又以4元/股報(bào)收。而值得注意的是，海馬股份的回購(gòu)公告書并未提及回購(gòu)數(shù)量下限，因此回購(gòu)欲望不強(qiáng)以及價(jià)格上限過(guò)低很可能使這份公告書成一紙空文。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，現(xiàn)金流緊張，也是海馬股份在年內(nèi)沒(méi)有出手實(shí)施回購(gòu)的原因之一。近兩年來(lái)，海馬股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流均為負(fù)值。而三季報(bào)披露，2008年1-9月份海馬經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為-13.71億元，比去年同期-9288萬(wàn)元狂減了1376％。同時(shí)，海馬股份貨幣資金為14.76億元，而去年同期，這個(gè)項(xiàng)目的數(shù)值為30多億。




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