南寧糖業(yè)6000萬(wàn)收購(gòu)遭質(zhì)疑 標(biāo)的企業(yè)盈利能力差

南寧糖業(yè)(000911,股吧)（000911）近日發(fā)布了一則收購(gòu)公告，公司擬用6000萬(wàn)元資金收購(gòu)廣西環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“遠(yuǎn)豐糖業(yè)”）75%股權(quán)，標(biāo)的公司和南寧糖業(yè)一樣以食糖生產(chǎn)銷(xiāo)售為主營(yíng)，但卻是個(gè)凈資產(chǎn)為負(fù)的公司，而且盈利能力較差，這讓南寧糖業(yè)的收購(gòu)備受質(zhì)疑。

南寧糖業(yè) 14.15 0.21%
　　據(jù)了解，75%股權(quán)被作價(jià)6000萬(wàn)元的遠(yuǎn)豐糖業(yè)實(shí)際凈資產(chǎn)是-2.37億元，有約4.38億元的負(fù)債。對(duì)于收購(gòu)負(fù)資產(chǎn)公司的原因，南寧糖業(yè)的解釋是，“完成此次收購(gòu)，是為了進(jìn)一步優(yōu)化南寧糖業(yè)的資源管理，做大做強(qiáng)主業(yè)，有利于公司的長(zhǎng)足發(fā)展。豐富公司的蔗區(qū)資源，實(shí)現(xiàn)制糖產(chǎn)能和產(chǎn)量的提升，進(jìn)一步壯大公司制糖主業(yè)”。為了保證此次收購(gòu)，標(biāo)的公司股東廣西富方投資有限公司承諾，遠(yuǎn)豐糖業(yè)2016-2018年扣非后的凈利潤(rùn)分別不低于人民幣10萬(wàn)元、50萬(wàn)元、100萬(wàn)元，而這樣的承諾也被認(rèn)為是對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)毫無(wú)底氣。

　　需要注意的是，收購(gòu)方南寧糖業(yè)近年來(lái)的業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀，2013年南寧糖業(yè)扣非后凈利潤(rùn)虧損2.6億元，2014年扣非后繼續(xù)虧損3.18億元，而2015年上半年雖然受到糖價(jià)反彈的影響減少了大幅虧損，但是扣非后仍舊虧損1910萬(wàn)元。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用長(zhǎng)期束縛了南寧糖業(yè)的業(yè)績(jī)，南寧糖業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流經(jīng)常出現(xiàn)的是大幅的資金流出，只能靠借債來(lái)維持資金流穩(wěn)定，如此產(chǎn)生了很大的財(cái)務(wù)費(fèi)用，而高額的管理費(fèi)用則來(lái)源于公司日?；ㄙM(fèi)和工資，以2014年為例，南寧糖業(yè)完成26.9億元的營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)成本為24.6億元，本來(lái)可以有2.3億元的利潤(rùn)，但是1.81億元的財(cái)務(wù)費(fèi)用和2.88億元的管理費(fèi)用卻侵蝕了利潤(rùn)，導(dǎo)致最終凈利潤(rùn)虧損2.87億元。