主題：驚天逆轉(zhuǎn)孕育大規(guī)模反彈

一、首放視點：多重因素誘發(fā)市場短期自然底的產(chǎn)生，大幅探底回升預(yù)示階段性大規(guī)模反彈在營造之中。

　　
　　周四先大跌后強悍上漲的戲劇性大逆轉(zhuǎn)走勢，是多方面因素綜合作用的結(jié)果。第一，美股和港股的再度暴跌，引發(fā)我國兩市股指早盤下行，中國石油、中國平安兩大超級權(quán)重股復(fù)牌后，盤中觸及跌停，引發(fā)股指盤中一度大跌近200點，使市場短期連續(xù)非理性殺跌演繹到非常罕見的極端狀態(tài)，這種背景下市場探出的低點3516.33點，很可能成為市場自然探出的短期重要低點。

　　
　　第二，從中期技術(shù)層面看，從2005年6月的998.23點到2007年10月6124.04點，本輪大牛市的二分位在3561點，應(yīng)該說周四的最低點3516.33點，已經(jīng)跌穿大牛市二分位，在技術(shù)層面上具備展開大規(guī)模技術(shù)性反彈的條件。

　　
　　第三，從藍籌股走勢來看，金融、地產(chǎn)、鋼鐵等藍籌對股指反彈貢獻較大，顯示自去年10月份就率先展開調(diào)整的藍籌股，券商、保險、航空、地產(chǎn)、有色、汽車等藍籌股在，在普遍跌幅超過50%以上之后，階段性大規(guī)模展開技術(shù)性反彈的可能性增大，有望帶動大盤同步展開大規(guī)模技術(shù)性大反攻。

　　
　　第四，在政策層面看，市場連續(xù)非理性殺跌后，有關(guān)方面出臺護盤組合措施的可能性增大，也將為市場孕育大規(guī)模反彈提供新契機。

　　
　　第五，從萬科A、深發(fā)展、中國石化等權(quán)重藍籌大幅探底反彈，中國國航、南方航空等超跌藍籌股大幅反彈或漲停分析，基金等主流機構(gòu)，明顯加大參與抄底反彈的力度。近日市場成交量的溫和放大，顯示場外各路抄底大軍在逐步蜂涌入場，對市場營造階段性反彈較為有利。

　　
　　二、調(diào)研信息及板塊、行業(yè)研究動向：極度超跌績優(yōu)藍籌股??有望成為超跌反彈新的漲停領(lǐng)軍旗幟。

　　
　　應(yīng)該看到在周三、周四的反彈行情中，農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投在短期連續(xù)急速超跌后，市場一旦展開反彈，就率先展開連續(xù)大幅反彈，其超跌反彈的爆發(fā)力相當(dāng)強悍。此外，周四表現(xiàn)大面積漲停熱潮的奧運概念，也是屬于典型的大面積超跌反彈，可見超跌反彈將成為挖掘近期可能出現(xiàn)的大規(guī)模反彈的主要選股要義?？紤]到創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)連續(xù)反彈幅度較大，股價逐步逼近前期高點，逢高減倉壓力增大；奧運概念股在進一步大幅反彈之后也會面臨同樣的問題。相比之下，極度超跌的績優(yōu)藍籌股有望成為超跌反彈新的領(lǐng)軍旗幟。

　　
　　事實上中國國航、上海航空、中國國貿(mào)、海南航空、東方集團等超跌藍籌股都強悍封死漲停，顯示超跌藍籌股一旦展開報復(fù)性反彈，由于跌幅過深，其上攻爆發(fā)力同樣比較驚人。綜合分析績優(yōu)藍籌股的超跌狀況和業(yè)績水平，券商、有色、保險、汽車等極度超跌藍籌股，存在較大報復(fù)性上攻機會，尤其是一些階段跌幅超過60%的品種，短期受到增量資金集中攻擊，出現(xiàn)漲停乃至連續(xù)報復(fù)性大反攻的可能性極大，走勢動向值得高度關(guān)注。

　　
　　三、盈利預(yù)測：中國國航（601111）：周四封死漲停，成為北京奧運概念明星之一。首放研究所研究報告認(rèn)為：公司07年實現(xiàn)收入497億元，歸屬母公司凈利潤38.8億元，分別同比增加15%和30%，每股收益0.32元。盈利低于市場預(yù)期。在客座率和票價大幅提升下，公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)大幅增長，主營業(yè)務(wù)盈利0.155元/股；匯兌收益的大幅增加對公司利潤貢獻巨大，匯兌收益達0.16元/股，同比增加10億元（增長幅度為100%以上）。盈利低于市場預(yù)期主要原因系貨運業(yè)務(wù)的影響以及有1.1億元的遞延所得稅確認(rèn)。我們認(rèn)為，08年對于中國國航來說是充滿機遇的一年，但國際油價的快速上升可能制約公司08年利潤超增長。預(yù)計公司08、09年每股收益分別為0.46元、0.62元。更多公司評級及業(yè)績預(yù)測請見首放研究平臺。

　　
　　四、投資評級：云南銅業(yè)（000878）：周四跌幅居前，自2007年10月份以來，跌幅高達65.50%，極度超跌情況引人關(guān)注。海通證券研究報告認(rèn)為：預(yù)計公司2007年生產(chǎn)電銅約42.35萬噸，黃金約12.15噸，白銀約405噸，銅桿7萬噸左右，硫酸66萬噸左右。我們預(yù)測認(rèn)為，2007年公司全年營業(yè)收入在350億元左右。根據(jù)對公司調(diào)研的情況，我們對2007-2009年的EPS預(yù)測分別調(diào)整為1.25元、2.25元和3.68元（不考慮公司2008年增發(fā)公司股本攤?。?。我們認(rèn)為，在2010年之后，公司將完成集團全部資產(chǎn)注入以及中鋁公司對云南銅業(yè)的整合，屆時公司將發(fā)展成為銅原料?銅冶煉?銅材加工一體化的國際型銅業(yè)公司，投資價值將顯著提高，給予“增持”評級。首放認(rèn)為：在極度超跌藍籌逐步營造階段性大反彈的背景下，對于這類過度超跌優(yōu)質(zhì)藍籌品種，短期盲目殺跌存在較大風(fēng)險。


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