主題：債券牛市居安思危

　　今年下半年債市的火爆與A股市場(chǎng)的持續(xù)疲軟，帶動(dòng)了債券基金的火熱行情。A股牛市中幾乎被投資者“遺忘”的債券基金受到了大量資金的關(guān)注，回顧2008年債券基金的發(fā)展，基金經(jīng)理紛紛感慨：債券牛市也要居安思危。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，年初至上周末81只債券型基金僅有5只復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為負(fù)，截至目前74只單位凈值出現(xiàn)上升，僅有1只債券型基金單位凈值在1元以下；而截至目前，332只偏股型基金中僅有22只復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為正，單位凈值在1元以上的僅有88只，其中有112只偏股型基金今年以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值累計(jì)損失超過(guò)了五成。

　　上海一位債券基金經(jīng)理表示，2008年債券型基金的表現(xiàn)確實(shí)出現(xiàn)了較大轉(zhuǎn)折。上半年受貨幣政策影響，部分今年1月份成立的債券型基金甚至出現(xiàn)虧損，但是下半年隨著CPI、PPI數(shù)據(jù)顯示有通縮風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策的放松又使債券市場(chǎng)迅速火熱，一些今年5、6月份成立的債券型基金都獲得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，與“天時(shí)”密不可分。

　　今年債券市場(chǎng)的火爆給債券型基金帶來(lái)強(qiáng)勁表現(xiàn)的同時(shí)，也累積了較大風(fēng)險(xiǎn)。雖然未來(lái)貨幣政策仍可能會(huì)繼續(xù)放松，但是債市發(fā)展太快，目前對(duì)債券市場(chǎng)的表現(xiàn)預(yù)期已經(jīng)有點(diǎn)過(guò)度，未來(lái)債券型基金操作空間也將有所縮小。

　　“比較頭疼的事情是投資者可能對(duì)債券型基金預(yù)期有所提高，明年業(yè)績(jī)壓力較大?！痹撊耸扛锌?，有些“熱錢(qián)”進(jìn)入債券型基金，而資金都是逐利的，如果未來(lái)債市出現(xiàn)回調(diào)，恐怕給基金操作帶來(lái)很大影響?，F(xiàn)在能做的，就是限定這些熱錢(qián)進(jìn)入基金，一方面是防止未來(lái)可能出現(xiàn)的問(wèn)題，另一方面也是為了保護(hù)老持有人的利益。

　　上述基金經(jīng)理表示，把握宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，以及充分了解貨幣政策，是做好債券型基金必須具備的條件。2008年債券型基金確實(shí)日子好過(guò)，但是未來(lái)卻很難說(shuō)，“居安思?！边@四個(gè)字要記住。
　　



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