主題：深南電“三輸”

深南電“三輸”

www.eastmoney.com 2008-12-07 16:23 證券市場(chǎng)紅周刊
隨著國(guó)際油價(jià)屢次跌破50美元，深南電A與高盛杰潤(rùn)公司對(duì)賭油價(jià)已陷入巨虧的困境。年底將至，眼看浮虧將成實(shí)虧，大家不免為深南電的慘重?fù)p失扼腕嘆息，此時(shí)卻傳來(lái)深南電準(zhǔn)備賴(lài)賬的消息。

11月15日，深南電發(fā)布公告，宣布要將全資子公司深南能源(新加坡)持有的香港興德盛公司100%股權(quán)，賣(mài)給深業(yè)集團(tuán)旗下的深業(yè)投資公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)將不低于3.45億元，而香港興德盛正是在對(duì)賭協(xié)議中接收高盛杰潤(rùn)支付金的公司。此舉旨在將深南能源(新加坡)公司的有效資產(chǎn)賣(mài)掉，使其空殼化。這樣一來(lái)，高盛杰潤(rùn)最后面對(duì)的將是一個(gè)空殼公司，實(shí)際收益可能落空。11月30日，深南電轉(zhuǎn)讓香港興德盛100%股權(quán)的議案獲股東大會(huì)高票通過(guò)。

至此，深南電已經(jīng)做好了賴(lài)賬的所有準(zhǔn)備工作，自以為得計(jì)，卻毫不顧及犧牲公司的國(guó)際信用，此乃典型的“三輸”——輸錢(qián)、輸信、輸人。

贏得起輸不起

深南電本來(lái)不該與高盛杰潤(rùn)公司對(duì)賭油價(jià)，這完全脫離了公司的正常經(jīng)營(yíng)范圍，顯然是由于公司內(nèi)控失當(dāng)才會(huì)發(fā)生如此嚴(yán)重的事情。但是作為一家A、B股兩棲上市公司，應(yīng)該是一家負(fù)責(zé)任的企業(yè)，對(duì)下屬公司所犯的錯(cuò)誤必須承擔(dān)全部責(zé)任。盡管深南電聲稱(chēng)公司有關(guān)人員是在未獲授權(quán)的情況下簽署油價(jià)對(duì)賭協(xié)議的，但這畢竟是公司行為，深南電沒(méi)有任何理由不認(rèn)賬。

事實(shí)上，在過(guò)去油價(jià)高于62美元的漫長(zhǎng)日子里，深南電對(duì)此一直是認(rèn)賬的，因?yàn)槟菚r(shí)候深南電是贏家。從今年3月到10月，國(guó)際原油期貨價(jià)格一直位于62美元上方，因此高盛杰潤(rùn)每月向深南電支付30萬(wàn)美元，香港興德盛已累計(jì)收到210萬(wàn)美元。對(duì)此，深南電沒(méi)有任何異議地笑納了?，F(xiàn)在國(guó)際油價(jià)風(fēng)云突變，贏家瞬間變成了輸家，深南電開(kāi)始不認(rèn)賬了。贏得起，輸不起，為了賴(lài)賬不惜輸?shù)艄镜男庞茫@種損失恐怕不是幾百萬(wàn)美元所能彌補(bǔ)的。

說(shuō)穿了，當(dāng)初深南電在簽下油價(jià)對(duì)賭協(xié)議時(shí)就沒(méi)想過(guò)最后要認(rèn)賠，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這是一樁穩(wěn)賺不賠的買(mǎi)賣(mài)。為什么他們會(huì)接受賠率完全不對(duì)稱(chēng)的協(xié)議呢？就因?yàn)樗麄冋J(rèn)為自己不可能輸。反觀高盛杰潤(rùn)就完全不同，他們考慮到了輸?shù)暮蠊⑦@種輸?shù)膿p失程度予以鎖定，確保能夠輸?shù)闷?。在整個(gè)協(xié)議的執(zhí)行過(guò)程中，高盛杰潤(rùn)頗有君子風(fēng)度，完全按照協(xié)議履行支付義務(wù)，保持了良好的公司信用。可深南電，贏的時(shí)候一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)有，油價(jià)一旦跌破60美元就耍潑皮。既然沒(méi)有承受虧損的能力，又何必當(dāng)初？簽訂協(xié)議的時(shí)候信心滿(mǎn)滿(mǎn)，把邊際條件作完全理想化的設(shè)定，對(duì)或有虧損一點(diǎn)不予考慮，因此當(dāng)最壞的情況出現(xiàn)時(shí)，也就只能賴(lài)賬了。

出來(lái)“混”總要還

耐人尋味的是，深南電轉(zhuǎn)讓香港興德盛100%股權(quán)的議案經(jīng)股東大會(huì)通過(guò)后，深南電A、B股雙雙漲停。顯而易見(jiàn)，股東們都把深南電能夠賴(lài)賬作為利好消息，這是一種怎樣的價(jià)值觀？在該次股東大會(huì)上，對(duì)于上述議案表示同意的共有4.138億股，占出席會(huì)議有表決權(quán)股份的99.96%，其中內(nèi)資股股東2.523億股，占出席會(huì)議有表決權(quán)內(nèi)資股股份的100%；外資股股東1.61億股，占出席會(huì)議有表決權(quán)外資股股份的99.89%；投反對(duì)票的全部是外資股，但僅有17.433萬(wàn)股，占出席會(huì)議有表決權(quán)股份的0.04%。眾所周知，現(xiàn)在的B股股東很多也是境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人，因此他們大多數(shù)人投贊成票并不出人意料，不過(guò)畢竟有17.433萬(wàn)股的B股股東投了反對(duì)票，這說(shuō)明還是有股東反對(duì)深南電背信棄義的賴(lài)賬行為。

深南電的賴(lài)賬行為也許能使公司逃廢一筆債務(wù)，贏得了短期利益，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看，損失的是公司的信用，兩相權(quán)衡，很可能得不償失。如果境外商界把深南電的所作視同為境內(nèi)企業(yè)的所為，那么一粒老鼠屎毀掉一鍋湯，境內(nèi)所有企業(yè)的信用都將因此大打折扣。這種損失又豈是深南電賴(lài)掉的幾百萬(wàn)美元所能換得回來(lái)的？贏得起，輸?shù)闷?，這是出來(lái)“混”所必備的基本素質(zhì)。高盛杰潤(rùn)在與深南電對(duì)賭時(shí)愿賭服輸，一點(diǎn)都不賴(lài)，這是其能夠出來(lái)“混”的生存之道。

最后還要特別指出的是，深南電轉(zhuǎn)讓香港興德盛100%股權(quán)以后，是否真能如其所愿賴(lài)掉輸給高盛杰潤(rùn)的“賭債”還是一個(gè)未知數(shù)。筆者對(duì)境內(nèi)外這方面的法律沒(méi)有研究，但相信法律不會(huì)輕易留下這種逃廢債務(wù)的空子，否則，如果賣(mài)掉公司股權(quán)就能逃債，那豈不是要亂套？那家接盤(pán)的深業(yè)集團(tuán)又是何方神圣？明知是火坑還要往下跳，它又怎能全身而退？

俗話說(shuō)，跑得了和尚跑不了廟，深南電此舉，充其量只能在跟高盛杰潤(rùn)協(xié)商解決辦法時(shí)增加一點(diǎn)籌碼，以求得高盛杰潤(rùn)放一馬。但“三輸”的恥辱，卻必將成為其賴(lài)不掉的烙?。?




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