主題：工商銀行去年純利料升60-69%

工商銀行(1398.HK)將於下周二公布07年度業(yè)績(jī),證券商稱,受惠於貸款及凈手續(xù)費(fèi)收入增長(zhǎng)強(qiáng)勁,料工行去年盈利介乎787.36億-831.56億人民幣,較上年492.63億人民幣,增長(zhǎng)60-68.8%。工行今年初發(fā)出盈利預(yù)喜,按中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,預(yù)測(cè)去年凈利潤(rùn)按年上升60%以上,因各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快,特別是手續(xù)費(fèi)及傭金收入大幅增長(zhǎng)。瑞信表示,預(yù)期工行去年盈利穩(wěn)健增長(zhǎng),營(yíng)運(yùn)收入按年升39%,至2,530.67億人民幣,主要受惠於凈息差擴(kuò)闊33點(diǎn)子,至2.72%,以及貸款增長(zhǎng)12%。在財(cái)富管理及存托服務(wù)收入增長(zhǎng)帶動(dòng)下,手續(xù)費(fèi)收入料急升1.21倍,達(dá)到360.95億人民幣。不過,期內(nèi)因支付提早退休員工福利錄得125億人民幣一次性支出,料營(yíng)運(yùn)開支將上升38%。

　　
　　大和總研預(yù)料,工行貸款增長(zhǎng)10.8%,凈息差擴(kuò)闊34點(diǎn)子至2.72%,加上凈收入增長(zhǎng)逾倍帶動(dòng)下,去年盈利上升逾六成。但期內(nèi)因支付提早退休員工福利錄得125億人民幣支出,令員工成本急升70%,若撇除該因素,員工成本上升約35%,純利則可錄得逾79%增長(zhǎng)。工行截至9月底手持美國(guó)次級(jí)房貸支持債券共12.28億美元。德銀預(yù)期,工行將為此作出約1.49億美元減值撥備。

　　
　　瑞信則預(yù)期,工行手持的12.28億美元債券將錄得30%虧損。匯豐證券料,工行08及09年貸款可維持11%增長(zhǎng),凈息差則可保持2.77%及2.72%穩(wěn)定水平,不過凈手續(xù)費(fèi)收入在去年高速增長(zhǎng)下,料增幅將放緩至45%及38%,料工行今明兩年純利增長(zhǎng)可達(dá)50%及18%。證券商對(duì)工行去年盈利預(yù)測(cè)如下:瑞信/787.36億人民幣/+59.8%匯豐證券/787.56億人民幣/+59.9%中銀國(guó)際/787.78億人民幣/+59.9%德銀/789.70億人民幣/+60.3%貝爾斯登/792.41億人民幣/+60.9%大和總研/795.98億人民幣/+61.6%BNP百富勤/826.49億人民幣/+67.8%美林/831.56億人民幣/+68.8%gl/klAFN


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